半導(dǎo)體巨頭看重并購而非研發(fā) 或?qū)е聞?chuàng)新進(jìn)入黑暗時代

　　據(jù)國外媒體報道，半導(dǎo)體和制藥行業(yè)并購的動機(jī)是相似的。兩個行業(yè)最大的公司都縮減了高風(fēng)險的研發(fā)支出，而是對業(yè)務(wù)進(jìn)行以提高效率為目的的重組。它們不再只想著通過投資實現(xiàn)有機(jī)增長，而是瞄上了并購。

　　多年來，這兩個行業(yè)遭遇了相似的問題。在重大突破方面的支出——無論是性能超高的芯片還是營收達(dá)到數(shù)十億美元的新藥，在投資者看來，都沒有取得令人滿意的結(jié)果。兩個行業(yè)因低成本生產(chǎn)和專利保護(hù)削弱而導(dǎo)致的日趨大眾化也意味著回報不及投資的風(fēng)險。

　　隨著制藥行業(yè)的并購因艾爾建與輝瑞1600億美元(約合人民幣10222億元)并購交易達(dá)到高峰，半導(dǎo)體行業(yè)的并購也在增長，并可能成為華爾街并購活動下一個引擎并不讓人感到意外。艾爾建與輝瑞的并購，與Avago、博通的并購沒有什么大的不同之處。

　　艾爾建首席執(zhí)行官布倫特·桑德斯承認(rèn)在新藥研發(fā)上的回報低于投資，他公布了削減企業(yè)成本，通過外界尋求創(chuàng)新的戰(zhàn)略?，F(xiàn)在，桑德斯將成為輝瑞的新老板。

　　未來，注冊地在愛爾蘭將成為艾爾建進(jìn)行收購的一個有利條件。業(yè)務(wù)和全球覆蓋范圍的縮減，將使得未來的收購交易對公司業(yè)績的拉動作用更為明顯。

　　半導(dǎo)體行業(yè)也是如此。芯片廠商已經(jīng)放棄通過投資開發(fā)突破性技術(shù)，因為消費(fèi)者不再為差異化的技術(shù)買單。例如，在智能手機(jī)市場上，大多數(shù)消費(fèi)者關(guān)心的是應(yīng)用和功能，而非內(nèi)存和速度更快的處理器。越來越多的外國半導(dǎo)體廠商也蠶食了曾經(jīng)豐厚的利潤率，尤其是在智能手機(jī)領(lǐng)域。

　　作為應(yīng)對措施，企業(yè)利用并購改進(jìn)成本結(jié)構(gòu)，緩和不斷下跌的價格帶來的沖擊。當(dāng)Avago等半導(dǎo)體廠商需要新產(chǎn)品或新功能時，它們會像輝瑞那樣收購創(chuàng)新。

　　與過去24個月以來制藥領(lǐng)域的并購熱不同的是，半導(dǎo)體領(lǐng)域的并購熱今年才真正開始。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，今年半導(dǎo)體行業(yè)的并購交易金額達(dá)到約1030億美元(約合人民幣6581億元)，是2014年的約3倍。在2010年至2015年初，半導(dǎo)體行業(yè)的并購金額在220億-370億美元(約合人民幣1406億-2364億元)。

　　除Avago競購博通外，恩智浦半導(dǎo)體收購了飛思卡爾，英特爾收購了Altera。最近數(shù)周，KLA-Tencor、仙童和Sandisk也都達(dá)成了并購交易。另外，高通、英偉達(dá)和美光等公司的前景也存在不確定性。

　　如果半導(dǎo)體行業(yè)的并購加速，這將證實這個行業(yè)的緊縮。與制藥行業(yè)一樣，創(chuàng)新可能來自半導(dǎo)體行業(yè)最大公司之外，而非一些資金雄厚的研究實驗室。

　　芯片廠商Efficient Power Conversion首席執(zhí)行官亞歷克斯·利道表示，“半導(dǎo)體行業(yè)將出現(xiàn)許多大公司，小公司實際上將成為外包的研發(fā)機(jī)構(gòu)，與制藥行業(yè)非常相似。”他說，Qorvo和Intersil將成為有吸引力的收購目標(biāo)。

　　利道認(rèn)為，并購可能使半導(dǎo)體行業(yè)的創(chuàng)新進(jìn)入一個黑暗時代。