預(yù)測(cè)：博通股票在未來(lái) 3 年內(nèi)可能飆升 100%

在觀察未來(lái)幾年具有最強(qiáng)上漲潛力的股票時(shí)，博通（NASDAQ： AVGO）位居榜首。這家芯片制造商陷入了最近的市場(chǎng)拋售，截至撰寫本文時(shí)，2025 年下跌了約 20%。然而，該股在過(guò)去一年中仍上漲了 45% 以上。

讓我們看看為什么 Broadcom 的股票在未來(lái)三年內(nèi)可能會(huì)翻倍或更多。

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巨大的 AI 機(jī)會(huì)

Broadcom 分為兩個(gè)部門：半導(dǎo)體解決方案和基礎(chǔ)設(shè)施軟件。

該公司最初只專注于硬件，在過(guò)去幾年中通過(guò)各種收購(gòu)進(jìn)入軟件業(yè)務(wù)，包括 CA Technologies、Symantec 和最近的 VMware。借助 CA Technologies，該公司收購(gòu)了大量大型機(jī)和企業(yè)軟件解決方案組合，而 Symantec 則為其帶來(lái)了企業(yè)安全業(yè)務(wù)。

不過(guò)，它最大的一筆收購(gòu)是 VMware，它于 2023 年 11 月以 690 億美元的價(jià)格收購(gòu)了 VMware。VMWare 是虛擬化和云計(jì)算解決方案的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。其核心虛擬化產(chǎn)品允許在單個(gè)服務(wù)器上運(yùn)行多個(gè)虛擬機(jī)，從而幫助客戶節(jié)省成本。同時(shí)，其 VMware Cloud Foundation （VCF） 平臺(tái)可幫助客戶構(gòu)建混合和多云環(huán)境，讓他們可以跨公有云和自己的本地?cái)?shù)據(jù)中心管理工作負(fù)載。

Broadcom 已著手通過(guò)簡(jiǎn)化其運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品解決方案來(lái)實(shí)現(xiàn) VMware 轉(zhuǎn)型，同時(shí)將客戶從永久許可證過(guò)渡到訂閱模式。在第一財(cái)季末，它已將 60% 的客戶轉(zhuǎn)變?yōu)橛嗛喣Ｊ健Ｔ诖诉^(guò)程中，它還將客戶從其計(jì)算虛擬化產(chǎn)品 vSphere 追加銷售到其 VCF 平臺(tái)。

因此，博通的基礎(chǔ)設(shè)施軟件收入在上個(gè)季度攀升了 47%，達(dá)到 67 億美元，并預(yù)測(cè)該部門在第二財(cái)季將增長(zhǎng) 23%。其軟件業(yè)務(wù)應(yīng)該會(huì)成為向前發(fā)展的堅(jiān)實(shí)貢獻(xiàn)者，尤其是在企業(yè)客戶開始轉(zhuǎn)向混合云環(huán)境來(lái)運(yùn)行人工智能 （AI） 工作負(fù)載的情況下。

在硬件方面，Broadcom 為各種市場(chǎng)生產(chǎn)組件，包括無(wú)線設(shè)備、寬帶互聯(lián)網(wǎng)和汽車。然而，它最重要的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)和 ASIC（專用集成電路）。

在其網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)中，Broadcom 生產(chǎn)以太網(wǎng)交換機(jī)、光接收器、數(shù)字信號(hào)處理器 （DSP） 和網(wǎng)絡(luò)接口卡 （NIC） 等組件。這些組件是 AI 基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵部分。

以太網(wǎng)交換機(jī)讓 AI 芯片快速交換大量數(shù)據(jù)，而光接收器和 DSP 協(xié)同工作以跨更遠(yuǎn)的距離發(fā)送數(shù)據(jù)。同時(shí)，NIC 有助于將服務(wù)器連接到網(wǎng)絡(luò)。這些組件共同對(duì)于管理數(shù)據(jù)流和在服務(wù)器之間分配 AI 工作負(fù)載以及確保充分利用高性能計(jì)算資源至關(guān)重要。

隨著 AI 芯片集群的規(guī)模和復(fù)雜性的增加，這些組件在幫助保持性能和效率方面變得更加重要。

鑒于 AI 芯片集群的規(guī)模不斷擴(kuò)大，博通的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)前景強(qiáng)勁。然而，Broadcom 的 ASIC 業(yè)務(wù)代表了其最大的機(jī)會(huì)。通過(guò)這項(xiàng)業(yè)務(wù)，Broadcom 幫助客戶創(chuàng)建專為特定任務(wù)設(shè)計(jì)的定制 AI 芯片。

與 Nvidia 的大眾市場(chǎng)圖形處理單元 （GPU） 相比，定制 AI 芯片具有更好的性能和更低的功耗，后者是用于訓(xùn)練 AI 模型和運(yùn)行推理的主要芯片。缺點(diǎn)是涉及大量前期成本，并且設(shè)計(jì)定制芯片需要時(shí)間。這些芯片的靈活性也不如 GPU，GPU 可以針對(duì)各種任務(wù)進(jìn)行編程。

然而，隨著 Nvidia GPU 的成本飛漲，越來(lái)越多的公司開始轉(zhuǎn)向 Broadcom 來(lái)幫助他們?cè)O(shè)計(jì)定制 AI 芯片。雖然定制芯片需要大量的前期成本，但隨著時(shí)間的推移，它們降低的功耗可以降低總體擁有成本。

Broadcom 的第一個(gè)定制 AI 芯片客戶是 Alphabet，它幫助設(shè)計(jì)了 Tensor 處理單元 （TPU）。這些芯片專為優(yōu)化 Google Cloud 的 TensorFlow 框架中的 AI 工作負(fù)載而開發(fā)，并且在優(yōu)化 AI 工作負(fù)載和降低成本方面取得了巨大成功。

Broadcom 在 Alphabet 上的成功帶來(lái)了大量新的定制 AI 芯片客戶。該公司認(rèn)為，僅在 2027 財(cái)年（截至 2027 年 10 月），其三個(gè)發(fā)展最迅速的 AI 芯片客戶就擁有 600 億至 900 億美元的可用市場(chǎng)機(jī)會(huì)。同時(shí)，它在此過(guò)程中增加了其他幾個(gè)定制 AI 芯片客戶，包括 Apple。雖然 Broadcom 不會(huì)抓住整個(gè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，但它應(yīng)該會(huì)在未來(lái)幾年帶來(lái)非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

博通在 2024 財(cái)年創(chuàng)造了 516 億美元的收入，因此，如果它能夠抓住其定制 AI 芯片的一大塊機(jī)會(huì)（比如 400 億美元的額外收入）并繼續(xù)發(fā)展 VMware，那么它可能會(huì)在 2027 財(cái)年將其收入增長(zhǎng)到超過(guò) 1000 億美元。在 75% 的毛利率和很少的其他額外費(fèi)用的情況下，這可能會(huì)使其在 2024 財(cái)年的調(diào)整后每股收益 （EPS） 為 4.87 美元的基礎(chǔ)上增加 10 美元。

讓我們假設(shè)一些額外的費(fèi)用，并將其 2027 財(cái)年的每股收益四舍五入到 14.50 美元。隨著 Apple 和其他客戶可能在 2028 財(cái)年加入，讓我們假設(shè) 2028 財(cái)年的收入再增長(zhǎng) 150 億美元，每股收益再增加 2.25 美元，使總額達(dá)到 16.75 美元。

到 2027 年底，該股的遠(yuǎn)期市盈率 （P/E） 倍數(shù)為 25 倍，2028 財(cái)年每股收益為 16.75 美元，三年內(nèi)該股的價(jià)值將超過(guò) 400 美元。該股目前的遠(yuǎn)期市盈率接近 28 倍，因此倍數(shù)似乎是合適的。

因此，在定制 AI 芯片和網(wǎng)絡(luò)收入激增以及 VMware 的持續(xù)增長(zhǎng)的幫助下，Broadcom 的股票似乎有機(jī)會(huì)在未來(lái)幾年翻一番以上。