聯(lián)發(fā)科 “利潤(rùn)可能受壓”

　　臺(tái)股延續(xù)昨日強(qiáng)漲的氣勢(shì)，今(24)日一度在萬點(diǎn)前扣關(guān)，其中上市股聯(lián)發(fā)科更是拉抬大盤的重要力道;然而一家歐系外資卻大澆聯(lián)發(fā)科冷水，出具報(bào)告指出預(yù)期聯(lián)發(fā)科未來利潤(rùn)將受壓，且恐流失3G市占率，加上對(duì)手可能在智慧型手機(jī)晶片祭出削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的手段，因?yàn)榫S持其持有評(píng)等，目標(biāo)價(jià)則為369元。

　　聯(lián)發(fā)科今日漲勢(shì)驚人，早盤時(shí)一度攻上426.5元，漲幅逼近6%，且成交量能在午盤較昨日翻倍增長(zhǎng)，甚至在金融類股等股價(jià)由紅翻黑之時(shí)，聯(lián)發(fā)科仍撐住近4%的漲勢(shì)。

　　然而一家歐系外資卻不買單，在此時(shí)澆了聯(lián)發(fā)科一大桶冷水，該外資指出，預(yù)估在2015年到2017年間，聯(lián)發(fā)科利潤(rùn)可能受壓，且在3G的市場(chǎng)市占率恐下滑，將是一大利空。此外，同一期間也可能看到競(jìng)爭(zhēng)者，持續(xù)在3G與4G智慧型手機(jī)晶片削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，如此一來，聯(lián)發(fā)科產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向4G的利多將被沖淡，且2015到2017年公司的獲利成長(zhǎng)動(dòng)能恐熄火。

　　該外資指出，盡管在未來6個(gè)月，聯(lián)發(fā)科新3G單晶片MT6570/6580將拉貨，但對(duì)手展訊恐祭出削價(jià)招數(shù)，透過將毛利壓到30%以下的訂價(jià)策略，來增加市占率，因此可能對(duì)聯(lián)發(fā)科產(chǎn)生壓力。

　　而在4G市場(chǎng)的部分，盡管該外資認(rèn)為聯(lián)發(fā)科有機(jī)會(huì)在2015到2017年增加市占率，但競(jìng)爭(zhēng)者積極的削價(jià)策略將壓抑聯(lián)發(fā)科4G智慧型手機(jī)晶片的利潤(rùn)空間。綜合上述的利空影響，該外資僅維持其持有評(píng)等，目標(biāo)價(jià)369元。