后貿(mào)易時代，國產(chǎn)半導(dǎo)體行業(yè)如何突圍困局？

上周三，美國總統(tǒng)特朗普宣布對進(jìn)口商品征收全面關(guān)稅；隨后周五，中國政府宣布對美國采取反制措施，對所有美國進(jìn)口的商品加征34%的關(guān)稅。美國股市連續(xù)第二天遭受重創(chuàng)，三大指數(shù)均錄得2020年3月以來最大兩日跌幅以及最大周線跌幅，道瓊斯指數(shù)一周累計(jì)重挫7.86%，納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)下跌10.02%，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)累跌9.08%。

值得注意的是，本周美國七大科技企業(yè)（Magnificent 7）累計(jì)下跌10.42%，其中英偉達(dá)累跌14.01%、蘋果累跌13.55%、Meta累跌12.49%、亞馬遜累跌11.27%、特斯拉累跌9.15%、谷歌累跌5.66%、微軟累跌5.01%。

美股連續(xù)暴跌后，特朗普在其個人社交媒體平臺發(fā)帖，喊話美聯(lián)儲主席鮑威爾立馬降息，不過鮑威爾回應(yīng)表示在關(guān)稅問題上，調(diào)整貨幣政策“為時過早”，并且稱特朗普加征關(guān)稅的幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。由于特朗普的“關(guān)稅大棒”，預(yù)計(jì)美國進(jìn)口商品價格將飆升，通脹壓力“雪上加霜”，這將迫使美聯(lián)儲將利率水平維持在相對高位。

后貿(mào)易時代來臨

4月2日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮簽署兩項(xiàng)關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令，宣布美國對所有貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的「最低基準(zhǔn)關(guān)稅」，并針對主要貿(mào)易伙伴及貿(mào)易逆差大國差異化的加征，其中中國34%、歐盟20%、英國、巴西、澳大利亞、新加坡等10%、泰國36%、柬埔寨49%、越南46%、印尼32%、印度26%、韓國25%、日本24%...... 

此外，該政策的一項(xiàng)關(guān)鍵條款允許在產(chǎn)品價值至少20%來自美國制造的零部件的情況下降低關(guān)稅。 從價稅率僅適用于進(jìn)口產(chǎn)品中的非美國成分，前提是該成分符合20%的美國原產(chǎn)門檻，而“美國成分”是指在國內(nèi)完全生產(chǎn)或大量加工的部件。

特朗普政府的這次“對等關(guān)稅”政策，可以說是過去八十年來最具破壞性的貿(mào)易措施。就連印度洋上只有企鵝居住的無人島赫德島和麥克唐納群島也被美國納入了征稅清單，從二戰(zhàn)結(jié)束以來，從來沒有見過如此廣泛的，針對全球范圍大幅度提高關(guān)稅的舉措。

本輪關(guān)稅加征深度與廣度或超過2018年中美貿(mào)易摩擦，對中國而言，疊加既有20%關(guān)稅后，特朗普2.0時期加征稅率將升至54%。相較于此前以貨品清單為單位、分批次加征10%-25%關(guān)稅的模式，此次政策形成“基準(zhǔn)關(guān)稅普漲+差異化加征+戰(zhàn)略行業(yè)定向打擊”三重壓力。同時，東南亞多國轉(zhuǎn)口通道同步受阻，企業(yè)傳統(tǒng)避稅路徑或嚴(yán)重受阻。

過去幾年，越南積極尋求從跨國公司那里吸引資金，試圖打造一個“區(qū)域工廠”，目前已經(jīng)有英特爾、蘋果和三星等巨頭的落地。去年，越南對美的貿(mào)易順差達(dá)到了1235億美元，僅次于中國和墨西哥，高居全球第三。而在所有外貿(mào)品中，電子產(chǎn)品是越南對美最重要的出口商品之一。

越南作為一個依賴出口的工業(yè)生產(chǎn)中心，其去年對美出口額達(dá)1420億美元，占其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的近30%。如果特朗普新關(guān)稅政策落地，其電子產(chǎn)品出口成長成長幅度可能會只剩下15%-20%。因此，越南正與美國進(jìn)行“零關(guān)稅”的磋商，并邀請?zhí)乩势赵L越討論并簽署雙邊協(xié)議，以落實(shí)零關(guān)稅承諾。

中國商務(wù)部表示，美方宣布對所有貿(mào)易伙伴征收“對等關(guān)稅”，中方對此堅(jiān)決反對，并將堅(jiān)決采取反制措施維護(hù)自身權(quán)益。4月4日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年4月10日12時01分起，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅。2025年4月10日12時01分之前，貨物已從啟運(yùn)地啟運(yùn)，并于2025年4月10日12時01分至2025年5月13日24時進(jìn)口的，不加征此次加征的關(guān)稅。

同日，商務(wù)部發(fā)布2025年第18號公告，對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制；發(fā)布第21號公告，將16家美涉軍實(shí)體列入出口管制管控名單，禁止向其出口兩用物項(xiàng)。不可靠實(shí)體清單工作機(jī)制發(fā)布2025年第7號公告，將11家實(shí)體列入不可靠實(shí)體清單，并采取禁止其從事與中國有關(guān)的進(jìn)出口活動、禁止其在中國境內(nèi)新增投資等兩項(xiàng)措施。

最新消息4月7日，美國總統(tǒng)特朗普稱如果中國不在4月8日前撤回34%的關(guān)稅，將從4月9日起對中國商品再額外加征50%關(guān)稅，這一威脅將特朗普自2017年上任以來對華累計(jì)關(guān)稅稅率推升至史無前例的104%。4月8日，商務(wù)部新聞發(fā)言人就美方威脅升級對華關(guān)稅發(fā)表談話，如果美方升級關(guān)稅措施落地，中方將堅(jiān)決采取反制措施維護(hù)自身權(quán)益。

對國產(chǎn)半導(dǎo)體行業(yè)的影響

數(shù)據(jù)顯示，2024年中國集成電路（芯片）出口量達(dá)2981.3億塊，同比增長11.7%，出口額達(dá)1595.5億美元，同比增長17.4%；而進(jìn)口量達(dá)5492.6億塊，同比增長14.6%，而進(jìn)口額達(dá)3857.9億美元，同比增長10.5%。由此可見，雖然中國芯片產(chǎn)業(yè)在增長，但對海外的依賴仍然沒降低太多。

這是因?yàn)閲鴥?nèi)目前向海外出口的，大多以成熟芯片為主，而先進(jìn)芯片和海外水平有一定距離，所以仍需要從海外進(jìn)口大量的先進(jìn)芯片，導(dǎo)致進(jìn)口金額持續(xù)增加。這一數(shù)據(jù)體現(xiàn)了中國對高端集成電路產(chǎn)品持續(xù)旺盛的需求，以及在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的重要地位。由于集成電路已經(jīng)連續(xù)多年位列我國進(jìn)口商品金額首位，因此貿(mào)易環(huán)境變化勢必對我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生一定影響。

具體來看，越南是中國集成電路較為重要的出口市場之一，2024年對越南出口達(dá)164.8億美元，同比增長56%，創(chuàng)年度出口額新高；而進(jìn)口份額接近六成來自臺灣地區(qū)和韓國，美國雖然在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域占據(jù)半壁江山，但在中國芯片進(jìn)口排名中僅排第7名，進(jìn)口金額為117億美元左右，占比雖然只有3%，增長率卻高達(dá)41.9%。

中美貿(mào)易戰(zhàn)初期，中國部分商品通過東南亞轉(zhuǎn)口至美國以規(guī)避關(guān)稅，切斷“影子供應(yīng)鏈”，遏制中國產(chǎn)業(yè)鏈延伸才是美對東南亞諸國施加高關(guān)稅的根本目的，其核心目標(biāo)并非僅針對東南亞自身，而是試圖切斷中國通過東南亞“繞道出口”的路徑，削弱中國在全球供應(yīng)鏈中的影響力。

美國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年越南輸美商品中約30%涉及中國轉(zhuǎn)口。越南將被征收46%的對等關(guān)稅，這是特朗普等關(guān)稅清單中最高的稅率之一，尤其對于此前將生產(chǎn)線從中國轉(zhuǎn)移到越南的企業(yè)而言，關(guān)稅稅率反而更高了，其中果鏈企業(yè)無疑是最“受傷”的。目前，蘋果的供應(yīng)商中，美國工廠僅僅占5.5%，其余94.5%都分布在世界各地。

2024年-2025年美國對我國半導(dǎo)體行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品連續(xù)加征關(guān)稅

自2024年開始，美國持續(xù)對我國半導(dǎo)體產(chǎn)品加征關(guān)稅：2024年9月，美國根據(jù)301條款對我國的14大類共389個產(chǎn)品類目加征了25%-100%的關(guān)稅；而特朗普執(zhí)政后，截至2025年4月累計(jì)對華加征20%關(guān)稅。在多次關(guān)稅政策的累加下，目前美國要向中國半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品最多征收70%的關(guān)稅。此次半導(dǎo)體行業(yè)暫時在豁免范圍內(nèi)，不受本輪美國對華加征34%關(guān)稅影響，但70%的最高關(guān)稅程度也遠(yuǎn)超正常范圍。

盡管特朗普將半導(dǎo)體排除在他的征稅名單之外，但半導(dǎo)體仍然是和“對等”關(guān)稅連在一起討論最多的產(chǎn)業(yè)之一。但這種豁免恐怕也難以持久，特朗普此前曾表示將在不久后對外國生產(chǎn)的芯片進(jìn)一步加征關(guān)稅；美國商務(wù)部長霍華德·盧特尼克接受采訪時也宣稱，半導(dǎo)體沒有被包括在特朗普2日宣布的10%全面基準(zhǔn)關(guān)稅或個別對等關(guān)稅中，“但之后將成為課稅的目標(biāo)”。援引白宮高級官員，半導(dǎo)體很可能將成為根據(jù)1962年《貿(mào)易擴(kuò)展法》232條款課征關(guān)稅的項(xiàng)目，該條款授權(quán)在進(jìn)口商品威脅國家安全時展開調(diào)查并課稅。

當(dāng)下，美國直接進(jìn)口的芯片可免關(guān)稅，但多數(shù)芯片都是間接進(jìn)口的。現(xiàn)代半導(dǎo)體行業(yè)的分工比較細(xì)，晶圓制造和封測是分開在不同地區(qū)的不同工廠進(jìn)行的，芯片通常先在海外完成制造、封裝，接著被裝入運(yùn)往全球各地的電子產(chǎn)品之中，其中也包括運(yùn)往美國的產(chǎn)品。甚至許多美國本土制造的芯片，也會被送往中國臺灣地區(qū)、中國大陸或東南亞進(jìn)行最終組裝，之后再出口給終端客戶。

半導(dǎo)體產(chǎn)品廣泛存在于不斷擴(kuò)充的消費(fèi)商品清單里，而芯片制造商及其客戶預(yù)期價格上升會致使消費(fèi)需求變?nèi)酰麄€供應(yīng)鏈可能會迎來一波訂單取消的浪潮，這種情況與2020年新冠疫情封鎖期間頗為相似。消費(fèi)電子產(chǎn)品受到的沖擊可能最為嚴(yán)重，而且關(guān)稅還會提高英偉達(dá)緊俏的人工智能服務(wù)器的成本，這可能會讓整個行業(yè)第二季度的利潤預(yù)期受到質(zhì)疑。

2024年我國從美國進(jìn)口的關(guān)鍵半導(dǎo)體產(chǎn)品進(jìn)口額及占比

· 我國從美國進(jìn)口集成電路和半導(dǎo)體器件主要以加工貿(mào)易為主，來料加工貿(mào)易由外商提供原材料，國內(nèi)企業(yè)僅收取加工費(fèi)，產(chǎn)品出口也由外商負(fù)責(zé)銷售。即使加征34%的關(guān)稅對國內(nèi)加工企業(yè)影響不大，但外商有可能因關(guān)稅成本增加而減少在華訂單，或者考慮到關(guān)稅因素調(diào)整全球供應(yīng)鏈布局將訂單轉(zhuǎn)移到其他國家和地區(qū)，從而影響外商在華投資。

· 而半導(dǎo)體設(shè)備及零部件的進(jìn)口以前道制造設(shè)備為主，從美國進(jìn)口的比例達(dá)到12.7%，因此34%的關(guān)稅可能會影響部分尚未完成半導(dǎo)體設(shè)備購置的國內(nèi)代工廠，以及經(jīng)營美國半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)的二手設(shè)備廠商。

由于我國的關(guān)稅反制措施目前未對半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)行豁免，且措施規(guī)定此次加征的關(guān)稅不享受稅收減免政策，因此會對我國從美國進(jìn)口集成電路和半導(dǎo)體設(shè)備及零部件產(chǎn)品帶來一定的影響，直接增加了我國依賴美國集成電路供應(yīng)鏈的相關(guān)企業(yè)成本，但由于從美國進(jìn)口半導(dǎo)體產(chǎn)品的總金額不大，因此對國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的影響有限。

重要的是，即便美國通過關(guān)稅抬高了外國芯片的價格，這在多大程度上能夠吸引芯片企業(yè)轉(zhuǎn)而在美國建廠也是一個問題。不僅在美國建芯片廠的成本大概是亞洲國家和地區(qū)的2倍，而且對于企業(yè)關(guān)心的其他問題，特朗普的關(guān)稅，恰恰可能帶來相反的效果。據(jù)統(tǒng)計(jì)，企業(yè)在作出決定前一般會評估多達(dá)500個因素，在評估工廠新建地點(diǎn)都會慎之又慎，關(guān)稅不會是唯一的考慮因素。

國產(chǎn)半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈替代進(jìn)一步加速

回顧2018年關(guān)稅落地后中國對美出口增速從11.3%降至2019年的-12.5%，凈出口對GDP貢獻(xiàn)率經(jīng)歷從-8.7%到12.3%的V型修復(fù)，國內(nèi)企業(yè)通過產(chǎn)能外遷、市場多元化耗時約一年完成調(diào)整。關(guān)稅戰(zhàn)的本質(zhì)是技術(shù)話語權(quán)之爭，中國企業(yè)的應(yīng)對之策應(yīng)是以“市場破局”實(shí)現(xiàn)“技術(shù)破壁”。

對于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈來說，晶圓制造可謂是核心環(huán)節(jié)，而在這個環(huán)節(jié)當(dāng)中，半導(dǎo)體設(shè)備又是必不可少的重中之重，我國對于應(yīng)用材料、泛林集團(tuán)、科磊、泰瑞達(dá)等美國頭部半導(dǎo)體設(shè)備制造商的設(shè)備依然有著相對較高的需求。雖然從海關(guān)的數(shù)據(jù)來看，2024年中國直接進(jìn)口自美國的半導(dǎo)體制造設(shè)備及零部件金額僅有約為45億美元，但實(shí)際上這些美系半導(dǎo)體設(shè)備商并不會只是從美國出口到中國，他們在美國以外都擁有相關(guān)半導(dǎo)體設(shè)備組裝廠。

不過需要指出的是，如果按照中國的原產(chǎn)地認(rèn)定規(guī)則，如果相關(guān)半導(dǎo)體設(shè)備的關(guān)鍵子系統(tǒng)的原產(chǎn)地是美國，且在整個設(shè)備當(dāng)中占比超過70%，即該設(shè)備在組裝地未能實(shí)現(xiàn)≥30%的增值，其原產(chǎn)地可能仍會被認(rèn)定為美國。我國從美國進(jìn)口半導(dǎo)體設(shè)備及零部件主要以一般貿(mào)易為主，由于34%的加征關(guān)稅無法享受稅收減免政策，會直接增加部分我國半導(dǎo)體制造、封裝在建產(chǎn)線的供應(yīng)鏈成本，但也會間接推進(jìn)我國半導(dǎo)體設(shè)備及零部件的國產(chǎn)替代進(jìn)度。

同時，這些美系設(shè)備商還需要遵守美國的出口管制政策，相關(guān)設(shè)備無法對華出口。以前中國半導(dǎo)體設(shè)備很難進(jìn)入產(chǎn)線，難以突破市場壁壘。而到2024年底，中國67%半導(dǎo)體設(shè)備已經(jīng)來自大陸供應(yīng)商，而到2025年底可能突破75%、甚至到80%。如果美國施壓西方陣營不賣半導(dǎo)體設(shè)備，甚至可能達(dá)到90%以上，加速成長。

在半導(dǎo)體這一高度全球化的產(chǎn)業(yè)中，中國是唯一一個實(shí)現(xiàn)了從設(shè)計(jì)軟件、上游材料、設(shè)備到中游制造、后端封測，再到下游應(yīng)用的全鏈條覆蓋的國家，「系統(tǒng)級創(chuàng)新」才是中國半導(dǎo)體“無敵競爭力”的終極密碼。全產(chǎn)業(yè)鏈不僅保障了技術(shù)自主，更可以通過龐大的市場反哺創(chuàng)新，形成“研發(fā)-應(yīng)用-迭代”的正循環(huán)?！蹲匀弧冯s志刊發(fā)評論：“中國半導(dǎo)體突圍最危險（厲害）的，不是某項(xiàng)技術(shù)突破，而是他們證明：在數(shù)字時代，產(chǎn)業(yè)鏈本身可以成為最強(qiáng)大的創(chuàng)新機(jī)器”。

美國對華半導(dǎo)體出口限制催生了龐大的國產(chǎn)化需求。以成熟制程芯片為例，中國企業(yè)在電源管理、傳感器等領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)突破，特別是在65nm以上已經(jīng)可以100%自主可控。

雖然已形成很完整的本土設(shè)備和材料生態(tài)系統(tǒng)，但在7nm以下先進(jìn)制程領(lǐng)域仍落后國際領(lǐng)先水平3-5年。2024年第三代半導(dǎo)體材料投資達(dá)228.6億人民幣，占材料總投資的20.5%，產(chǎn)學(xué)研聯(lián)動加速技術(shù)轉(zhuǎn)化。中國擁有全球最龐大的工程師隊(duì)伍和研發(fā)體系，加上巨大的制造業(yè)，這是全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新的核心動力。

中美半導(dǎo)體博弈是一場持久戰(zhàn)，關(guān)稅的增長會直接推高國內(nèi)企業(yè)采購成本，依賴進(jìn)口的企業(yè)可能面臨利潤壓縮，短期內(nèi)將加劇半導(dǎo)體行業(yè)的供應(yīng)鏈陣痛。但長期來看，這一政策將加速國產(chǎn)化進(jìn)程，推動技術(shù)自主化和產(chǎn)業(yè)升級，行業(yè)分化將進(jìn)一步加劇，具備技術(shù)壁壘、產(chǎn)能布局多元化的企業(yè)將脫穎而出。中國需以“十年磨一劍”的定力，在技術(shù)自主與全球化合作之間尋找平衡，最終實(shí)現(xiàn)從“跟隨者”到“引領(lǐng)者”的跨越。