3nm工藝太貴 臺積電被投行看衰：失去關(guān)鍵優(yōu)勢

　　作為全球第一大晶圓代工廠，尤其是率先量產(chǎn)了先進(jìn)的7nm、5nm工藝之后，臺積電已經(jīng)成為影響全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的重要一環(huán)。接下來臺積電還會量產(chǎn)3nm工藝，然而海外投資者這時候看衰臺積電，認(rèn)為3nm節(jié)點太貴，臺積電將失去關(guān)鍵優(yōu)勢。

　　臺積電現(xiàn)在業(yè)績正佳，不少投行都是看好未來的，但也有投行發(fā)表了相反的看法，認(rèn)為臺積電被高估了，將其股價評級為中性，目標(biāo)股價下調(diào)到580新臺幣，比其他同行的目標(biāo)價少了20%左右。

　　臺積電被看衰的一個重要因素就是3nm工藝，原來臺積電預(yù)計2022年量產(chǎn)3nm工藝，最近有傳聞?wù)f是會延期，不過就算沒有延期，3nm工藝巨大的投資也會提高成本，導(dǎo)致臺積電的代工承壓，失去了關(guān)鍵性的議價優(yōu)勢，它們的毛利率在2022-2023年會跌破50%，低于預(yù)期的52%。

　　除了3nm成本問題之外，臺積電的先進(jìn)工藝還會受到其他技術(shù)的影響，比如業(yè)界正在采納的3D芯片封裝，通過這種技術(shù)也可以降低能耗，而不再是單純依賴工藝微縮，臺積電3nm甚至未來的2nm工藝需求也會減少。