臺積電坦言匯率不可控 臺系晶圓代工第3季壓力山大

新臺幣暴力升值的結(jié)果，正在逐漸顯現(xiàn)。

2025年第2季新臺幣升值幅度超過10%，以出口導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)首當(dāng)其沖，其中，臺積電董事長魏哲家已經(jīng)「老實說」，直言匯率是無法控制的。 匯率確實對臺積營收、毛利率有顯著影響。

而連晶圓代工老大哥都已如此難為，又該如何分析中國臺灣晶圓代工產(chǎn)業(yè)后續(xù)狀況？

臺積電先進制程火熱 然不利匯率仍拖累

回顧臺積電第2季業(yè)績表現(xiàn)，雖然美元營收超標(biāo)，然而新臺幣營收僅達財測區(qū)間中下緣。

主因系客戶對高價N3、N5先進制程需求強勁，但也確實，部分被不利匯率所抵銷。

第2季毛利率仍達財測區(qū)間上緣，主系稼動率提升與成本結(jié)構(gòu)改善，抵銷匯率及美國、日本廠區(qū)爬坡放量對毛利率的稀釋影響。

此外，還有來自第2季對TSMC Global注資100億美元，此財務(wù)作有效減少匯率負面影響。

臺積電營收幾乎皆以美元計價，約有75%銷貨成本以新臺幣計價，匯率變化之于營收的敏感度，接近100%。

臺積電所向披靡 惟匯率因素不可控

對臺積來說，新臺幣對美元每升值1%，新臺幣營收就會減少1%，毛利率將下降約0.4個百分點。

在2025年4月17日，臺積電自家針對第2季的匯率展望（即1美元兌新臺幣32.5元）相比，新臺幣平均升值約4.4%。 因此，若以新臺幣計，對第2季營收造成約4.4%負面影響，并使毛利率下降約1.8個百分點。

臺積電預(yù)期，2025年第3季基于當(dāng)前匯率（1美元兌新臺幣29元）而言，新臺幣平均將再升值6.6%。 是故，若以新臺幣計，將使第3季營收造成6.6%負面影響，毛利率估下降約2.6個百分點。

也因此，臺積電預(yù)期第3季美元營收成長至318億~330億美元，但以平均匯率29元估算，新臺幣營收僅9,222億~9,570億元，營收中位數(shù)為9,396億元，季增僅0.6%，毛利率也將下滑至55.5~57.5%。

盡管如是，魏哲家日前則表明，即便考慮不利的匯率，長期毛利率53%以上仍可達標(biāo)。

大哥直言不諱 二哥們壓力山大

晶圓代工二哥聯(lián)電，受到新臺幣強力升值影響，第2季毛利率約減損3個百分點，致使30%毛利率未達標(biāo)，僅28.7%，雖預(yù)期第3季晶圓出貨量將略增1~3%，以美元計價的產(chǎn)品平均售價（ASP）持平，但不利的匯率變動，仍將導(dǎo)致以新臺幣計算的營收，有所減少。

世界先進部分，第2季晶圓出貨量較第1季增加約3%，產(chǎn)品平均銷售單價季增約1%，毛利率下降2.1個百分點至28%，符合5月時業(yè)績展望。

但第3季雖客戶晶圓需求續(xù)增，出貨量季增約7~9%，ASP季增約1~3%，毛利率卻將下滑至25~27%。 主因仍系匯率逆風(fēng)，第2季平均匯率為31.1，第3季預(yù)估為28.7，再加上晶圓五廠折舊上升與生產(chǎn)成本上漲所致。

世界先進表示，將透過成本控管、提升稼動率、優(yōu)化產(chǎn)品組合，對抗匯率負面影響。

力積電部分，第2季晶圓出貨量增加9%，營收雖成長，但受到新臺幣升值沖擊，ASP反而下跌2%，第1季毛利率-5%、第2季為-9%，未能改善。

一方面系因美元貶值5%，第1季新臺幣兌美元為32.8，第2季達31.2。 整體而言，第2季虧損新臺幣33.34億元，較首季的10.97億元虧損再擴大，其中匯損達15.9億元，來自美元現(xiàn)金部位帳面損失，屬非現(xiàn)金項目。

力積電連虧8個季度，累計2025年上半營收約新臺幣223.94億元，稅后虧損44.31億元。

力積電先前表示，2025年第1季受惠認列印度塔塔技轉(zhuǎn)授權(quán)金和服務(wù)費16.8億元，整體虧損收斂，但第2季虧損再擴大，顯見匯損影響甚巨。

小結(jié)：

綜合各大臺系晶圓代工業(yè)者的第3季展望，足見匯率仍是最不穩(wěn)定的因素。

再來還包括不明的晶片關(guān)稅、終端市場需求等。 盡管如AI服務(wù)器等特定領(lǐng)域仍火熱，不過，包括消費電子、汽車等市場，不容樂觀，整體臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的下半年戰(zhàn)況，還有待觀察。