戴爾利潤超預期，AI業(yè)務樂觀，但營收和指引不及預期，盤后跌10%

周二美股盤后，戴爾科技發(fā)布了截至11月1日的三財季財報，雖然公司三季度利潤好于預期，且發(fā)布了與人工智能（AI）銷售增長相關的樂觀評論，但由于個人電腦市場復蘇勢頭遭遇停滯，當季營收不及預期、下季度的營收和利潤展望也均不及預期，戴爾股價盤后一度跌10%。

1) 主要財務數(shù)據(jù)：

營收：三季度總體凈營收增長10%至243.7億美元，不及分析師預期的245.9億美元。
運營利潤：三季度調整后運營利潤22億美元，分析師預期21.6億美元。
EPS：三季度調整后EPS為2.15美元，高于分析師預期的2.05美元。

2) 細分業(yè)務數(shù)據(jù)：

三季度基建解決方案集團（ISG）營收增長34%至113.7億美元，分析師預期113.4億美元。ISG包括AI服務器、存儲、網(wǎng)絡組件和傳統(tǒng)服務器。ISG的增長主要由AI銷售推動。
戴爾的客戶解決方案集團（CSG）向消費者和企業(yè)銷售個人電腦和筆記本電腦，銷售額同比下降1%至121億美元，不及市場預期。

3) 業(yè)績指引：

收入：預計第四財季營業(yè)收入在240億美元至250億美元之間，低于市場預期的255.7億美元。

EPS：預計調整后每股收益為2.50美元，市場預期為2.65美元。

周二財報公布前，戴爾收跌近1.7%。周二財報公布后，戴爾股價盤后大跌超10%。摩根士丹利分析師Erik Woodring表示，投資者對戴爾的財報業(yè)績預期很高。

人工智能業(yè)務

今年，人工智能（AI）熱潮讓老牌電腦巨頭、40歲的戴爾翻紅，在今年5月創(chuàng)下近180美元的歷史新高。雖然當前戴爾股價距離歷史高點有所回落，但以周二收盤價計算，仍錄得年內累計上漲近90%，這主要歸功于其新的人工智能服務器業(yè)務線，戴爾被視為向人工智能開發(fā)者提供工具和系統(tǒng)的重要企業(yè)之一。

戴爾是計算機集群領域的頂級供應商，這些集群是開發(fā)和部署AI所必需的，尤其是基于英偉達芯片的計算機。戴爾在服務器制造商領域的競爭對手包括Supermicro、HPE等。云服務提供商、企業(yè)和政府機構對英偉達AI加速器的需求旺盛，他們經(jīng)常購買安裝了上萬個AI芯片的系統(tǒng)，而戴爾出售完整的系統(tǒng)。

今年，英偉達CEO黃仁勛稱贊戴爾及其創(chuàng)始人Michael Dell，并建議客戶通過戴爾訂購英偉達的新一代Blackwell AI芯片。本月早些時候，戴爾宣布將向云基礎設施提供商CoreWeave運送搭載英偉達Blackwell的服務器。

從最新財報來看，戴爾的ISG業(yè)務中表現(xiàn)最強的是其服務器和網(wǎng)絡子部門，這其中包括AI系統(tǒng)。該部門收入增長58%，至74億美元。戴爾三財季交付了29億美元的AI服務器，這超出分析師預估的28億美元，公司還表示當季客戶已預訂36億美元的未來AI服務器訂單，并且所有客戶類型的訂單量都在增長。

戴爾表示，AI服務器訂單的增加帶動其傳統(tǒng)服務器需求同比增長“雙位數(shù)”。傳統(tǒng)服務器基于英特爾或AMD的CPU芯片，功耗較低，可以為在人工智能基礎設施上投入巨資的公司騰出數(shù)據(jù)中心內部的空間或電力。

戴爾高管表示，部分客戶需求正在轉移到之后幾個季度，等待英偉達的Blackwell芯片，這些芯片目前已投入生產，但尚未大批量出貨給終端用戶。戴爾表示，其許多AI系統(tǒng)的增長已經(jīng)體現(xiàn)在45億美元的未來訂單中。

戴爾公司首席運營官（COO）Jeff Clark在財報電話會議上告訴投資者，AI相關業(yè)務的增長將具有季度波動性。他指出：

這一業(yè)務不會呈線性增長，特別是在客戶面對不斷變化的底層芯片技術路線圖時。我們在第三季度看到訂單迅速轉向我們的Blackwell設計。
我們仍處于企業(yè)學習如何部署AI的初期階段。AI對我們來說是一個強勁的機會，而且沒有放緩的跡象。

戴爾的計算機存儲系統(tǒng)收入增長不如服務器強勁，同比上升4%，至40億美元。

PC業(yè)務

戴爾個人電腦業(yè)務下降1%至121億美元，低于預期。雖然商業(yè)客戶為其員工購買個人電腦的金額同比增長3%至101億美元，但該公司面向消費者的個人電腦銷售額卻同比大幅下降18%至20億美元。

近年來，受疫情初期學生和企業(yè)員工居家辦公需求激增的推動，PC市場一度迎來繁榮，但隨后經(jīng)歷了歷史性下滑。今年雖出現(xiàn)了復蘇跡象，但據(jù)行業(yè)分析公司IDC在10月發(fā)布的報告顯示，第三季度PC出貨量再次下滑。

下圖顯示在一項最新調查中，戴爾臺式電腦在美國的受歡迎度頗高。