Intel英偉達(dá)AMD高通，美國四巨頭迎來冰點

　　比特幣礦機(jī)按斤甩賣的消息，一不小心刷屏了。本來一個小眾的行業(yè)，在冠以投資理財名號之后，靠著過山車式的漲跌，引來全世界人的追捧。兩年一個輪回，怎么漲起來的又怎么跌回去。

　　而在這一輪回里，因為虛擬貨幣挖礦受盡榮光的GPU大廠——英偉達(dá)，也享受了過山車式的市場“禮遇”。

　　其實不僅是英偉達(dá)，在新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)思潮下，美國的四大半導(dǎo)體巨頭，Intel、AMD、英偉達(dá)、高通都經(jīng)受著從高到低的冰點磨難。

　　這從近一年資本市場的表現(xiàn)，就可以窺探一二。近一年是美國科技股的大牛市，但這四大半導(dǎo)體巨頭的表現(xiàn)，卻并沒有利用上這個好時候。

　　被三星半導(dǎo)體超越的Intel，股票從今年年中6月份的56.83美元，跌倒了今天的47.39美元，表現(xiàn)還算平穩(wěn)，不過在其他科技股直奔萬億美元市值大關(guān)的當(dāng)口，Intel急轉(zhuǎn)直下的表現(xiàn)，并不是好現(xiàn)象。

　　與Intel惺惺相惜的老對頭AMD，股價從9月中旬的32.75美元高點，到今天兩個月時間跌到了19.21美元。AMD憋屈了十幾年，終于遇見今年這么個大牛市，但說跌又跌回去了。

　　英偉達(dá)更是點背，在老黃黃仁勛的努力下，業(yè)績連著暴漲兩年后，股價又從10月初的最高點289.36美元跳水到現(xiàn)在的149.08美元，硬生生跌去了一個AMD的市值。產(chǎn)品滯銷庫存大增、業(yè)績不及預(yù)期、GPU起火、游戲市場停頓、虛擬貨幣大跌都趕上了，英偉達(dá)不愧又核彈稱號。

　　還有跟蘋果三星撕得正上癮的高通，已經(jīng)在資本市場過了兩年難熬的日子，去年跟博通上演蛇吞大象戲碼時，都已經(jīng)被逼使用毒丸計劃來反收購，最后虧得美國政府出手才免于被收購。今年好不容易迎來大牛市，但跟蘋果三星的爭斗，使其股價從9月中旬75.09美元降到了今天的54.92美元，4月底還創(chuàng)下49.75美元的低點。

　　看來看去，今年美股這波牛市對四大半導(dǎo)體巨頭來說，都更像是靈光一現(xiàn)，而在未來前景上，還是一片迷茫。

　　當(dāng)然，其實早在21世紀(jì)初，芯片行業(yè)都被資本市場視為夕陽行業(yè)，IBM、摩托羅拉以及大量日本巨頭，就開始將芯片制造業(yè)務(wù)大規(guī)模拋售給代工市場。

　　現(xiàn)在芯片巨頭們的命運(yùn)，又面臨市場給出的新一輪抉擇。

　　沒有牙膏可擠的Intel，只能抱緊蘋果大腿

　　去年已經(jīng)被三星半導(dǎo)體超越的Intel，頻頻陷入高層內(nèi)斗傳聞里。一個霸占世界半導(dǎo)體市場40年王座的巨無霸，已經(jīng)是垂垂老矣，難行革新之氣。

　　前任Intel CEO科再奇與元老們的矛盾已經(jīng)擺在了表面，頻頻空降外部高管，辭退上萬老員工，高層元老出走都已經(jīng)習(xí)空見慣。

　　今年6月底，科再奇因為與下屬Danielle Brown婚外情被辭退的消息，更是令人大跌眼鏡。

　　當(dāng)然，大部分國內(nèi)讀者看到此消息，第一反應(yīng)是：沒想到美國人這么保守，以前都覺得特OPEN。

　　因裁員知名的Intel前CEO科再奇

　　但這件事令人質(zhì)疑的地方在于，Intel官方發(fā)布的辭退消息，采用的是“consensual relationship”說法，這個罪名難倒了所有媒體編譯，“互生情愫”“惺惺相惜”“曖昧”“婚外情”好像哪個翻譯都不夠準(zhǔn)確。

　　但有一點可以確認(rèn)的是，科再奇與這位Danielle Brown結(jié)成了辦公室同盟。而科再奇為這位大姐安排的職位是——首席多元與包容官。

　　這項工作的實質(zhì)內(nèi)容，其實就是將公司中的老員工辭退，替換成女性、亞裔、非裔、殘疾人、LGBTQ群體等等。而替換來的員工，一般屬于沒有太多專業(yè)技能、手拿工作簽證、工資不高流動性的外國人。

　　說白了，就是用來轉(zhuǎn)換騰挪裁員辭退老員工的。

　　去年年中，Danielle Brown去了Google擔(dān)任首席多元與包容官，看來Google也需要清理強(qiáng)勢老員工了。

　　即便如此，隨著Ai云服務(wù)市場的快速爆發(fā)，在服務(wù)器市場獨(dú)步天下的Intel應(yīng)該步步高升才對，上個月發(fā)布的Q3財報，也被Intel臨時CEO Bob Swan稱作“溫和上漲”。

　　但天天跑中國跟BAT、TMD簽合作協(xié)議的Intel，并沒有給資本市場交出理想答卷。

　　一方面是，Ai芯片將所有芯片設(shè)計廠商拉到了同一起跑線上，Google、高通、ARM以及國內(nèi)的華為、寒武紀(jì)們并不比Intel差多遠(yuǎn)，甚至深陷泥潭的特斯拉都有拼死一搏的氣魄。在特定的應(yīng)用領(lǐng)域，例如安防，ARM+Ai甚至是RISC-V+Ai的IP方案服務(wù)器，都在用價格優(yōu)勢與Intel搶市場。

　　另一方面，經(jīng)歷過上十年潛底的對手AMD，終于再次突擊進(jìn)服務(wù)器市場，并且近來在PC領(lǐng)域也表現(xiàn)亮眼處處狙擊Intel。CPU+GPU雙發(fā)力的AMD更加適合這個Ai時代。

　　經(jīng)過科再奇多年奮斗，Intel終于靠蘋果高通專利之爭，獨(dú)家拿下蘋果新款iPhone基帶業(yè)務(wù)，也不得不面對蘋果正在PC操作系統(tǒng)中適配自研ARM芯片的事實。

　　同時為了供應(yīng)蘋果新品的基帶產(chǎn)能需求，Intel大幅砍下高端CPU產(chǎn)能為蘋果讓路，導(dǎo)致Intel在PC市場供應(yīng)不足影響業(yè)績。這不僅逼迫用戶轉(zhuǎn)向AMD陣營，還讓Intel的老合作伙伴英偉達(dá)，開始與AMD進(jìn)行全面合作，官方適配對方主板。

　　被裹挾的AMD，晃晃蕩蕩又一年

　　其實AMD早就應(yīng)該像威盛那樣倒閉了，不過虧得AMD手里有X86芯片64位架構(gòu)的核心專利。

　　另外，畏懼于世界各地的反壟斷法規(guī)，Intel不得不與AMD惺惺相惜，用盡辦法讓他活下來。

　　近兩年隨著智能手機(jī)市場的快速發(fā)展，半導(dǎo)體代工技術(shù)突飛猛進(jìn)，搶先Intel一步進(jìn)入7nm領(lǐng)域。當(dāng)然，半導(dǎo)體代工企業(yè)跟Intel的7nm技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，有諸多不同，但趕超之勢已經(jīng)進(jìn)入臨界點，Intel的芯片制造優(yōu)勢已經(jīng)不復(fù)存在。

　　派頭神似表舅的AMD總裁蘇姿豐

　　AMD潛心研發(fā)多年的新一代Zen架構(gòu)，也靠著臺積電7年工藝的支持，大幅接近Intel產(chǎn)品性能。明年升級版CPU整合英偉達(dá)GPU方案，超越Intel方案已經(jīng)完全不是夢想。

　　這才有了AMD今年的翻盤時刻，這次的翻盤從高性價比PC CPU一路踏入到服務(wù)器市場。

　　另外，堅持布局GPU市場的AMD也順利趕上了比特幣挖礦的大潮，過去兩年為其貢獻(xiàn)了亮眼的營收數(shù)據(jù)。

　　這也是AMD現(xiàn)在有資本快速升級CPU架構(gòu)，布局服務(wù)器、Ai、自動駕駛市場的核心原因。

　　但成也比特幣敗也比特幣，今年以比特幣為首的數(shù)字貨幣迎來了世界范圍內(nèi)的強(qiáng)監(jiān)管，數(shù)字貨幣價格迎來持續(xù)跳水，這才有了開頭挖礦成本趕不上貨幣收益的現(xiàn)狀。于是大量礦主開始拋售自家用于挖礦的GPU，影響了AMD以及英偉達(dá)新品的發(fā)售，形成大量庫存。

　　當(dāng)下，沒有一個市場能夠趕得上比特幣礦場對芯片的海量需求。

　　這給AMD和英偉達(dá)帶來了難題，即便沖擊PC市場、Ai云服務(wù)市場，也不可能迅速獲得效果。

　　何況5G換機(jī)潮至少還要等三年，在此之前PC市場一直處于下滑狀態(tài)，市場空間有限，如何找到更多細(xì)分市場，擴(kuò)大盈利規(guī)模才是重點。

　　當(dāng)然，只要AMD肯降價，還是不愁銷路的，只是營收就不太好看了。

　　同樣的，跟Intel面臨的問題一樣，芯片設(shè)計制造是一個夕陽行業(yè)，新興的Ai市場又將所有的芯片設(shè)計公司拉到了同一起跑線上。習(xí)慣了晃晃蕩蕩過日子的AMD，難以應(yīng)對接下來激烈的競爭。

　　這樣的競爭包括市場競爭、人才競爭、資本競爭。

　　Intel微軟不給力，老黃的野心用不上

　　跟著游戲市場、Ai市場的需求，近年來英偉達(dá)家的GPU越來越火，已經(jīng)從Intel的跟班小弟上升到平起平坐的地位。

　　藍(lán)洞的一款絕地求生，就讓英偉達(dá)的訂單爆滿。當(dāng)然，數(shù)字貨幣礦工們的貢獻(xiàn)也不小，年初高峰時段，游戲玩家們因為礦工搶貨源抬價恨得牙癢癢。

　　但問題是現(xiàn)在吃雞游戲的風(fēng)潮已經(jīng)過去了，數(shù)字貨幣穩(wěn)步大跌，礦工們都在拋售手中的GPU。英偉達(dá)就跟AMD同病相憐，一起面對營收下滑庫存暴漲的局面。

　　英偉達(dá)要比AMD更慘，近兩個月時間跌去了一個AMD市值，止不住的跌。如果兩家是從這個月開始下跌，估計會被看衰美股的媒體，視為美股走弱的最大例證。

　　英偉達(dá)遇到的問題不止這些，上周英偉達(dá)芯片起火，黃仁勛親自出面承認(rèn)芯片設(shè)計bug，還有任天堂Switch發(fā)售進(jìn)入下滑期，是這只駱駝身上的兩根稻草。

　　更嚴(yán)重的兩座大山還在于Intel微軟的不給力。

　　由于英偉達(dá)新款圖靈架構(gòu)高端顯卡必須搭配Intel新款高端CPU才能使用，而Intel正忙著給蘋果基帶供貨，產(chǎn)能不足。這是第一座大山，也是逼迫英偉達(dá)不得不轉(zhuǎn)向與AMD合作，做兩手準(zhǔn)備的核心原因。

　　這里還有一個有趣的消息：英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛是AMD現(xiàn)任總裁蘇姿豐的表舅，自從蘇姿豐接任英偉達(dá)CEO職位之后，兩家的合作就密集起來。隨著兩家合作的加深，過去用戶熟知的藍(lán)綠配，馬上就要變成紅綠配，屆時又是一個見證歷史的時刻。

　　而微軟Windows 10 1809出現(xiàn)重大bug，多次推遲更新，也是影響英偉達(dá)業(yè)績的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

　　英偉達(dá)新的圖靈架構(gòu)20系列高端GPU顯卡，主打光線追蹤、DLSS技術(shù)，但過往的操作系統(tǒng)不支持這些技術(shù)。最新的Windows 10 1809是第一版加入相關(guān)技術(shù)支持的操作系統(tǒng)版本，但是微軟因為技術(shù)問題連續(xù)多次延后更新。

　　與微軟推遲更新相對應(yīng)的是，《古墓麗影：暗影》《戰(zhàn)地5》等多款游戲大作，取消了光線追蹤功能。游戲大作不支持，英偉達(dá)新推的GPU在市場上就沒有任何意義。

　　另外，在中國市場，受限于各方政策，英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心服務(wù)器業(yè)務(wù)增幅也出現(xiàn)大幅放緩，國內(nèi)各種Ai服務(wù)器方案正在替代英偉達(dá)們。

　　就是那個眾人喊打的高通

　　近兩年高通面臨的壓力，可以說數(shù)不勝數(shù)。

　　首先是智能手機(jī)市場這個大基本盤快速下滑，高通受盡了資本市場壓力，差點被股東們投票賣給博通。

　　其次是蘋果三星Intel等企業(yè)對其無情的圍毆，高通的專利授權(quán)模式也受到了市場的集體質(zhì)疑。特別是蘋果三星這兩個智能手機(jī)半導(dǎo)體市場領(lǐng)域舉足輕重的巨無霸，兩者的夾擊轉(zhuǎn)單，讓高通的日子不好過。

　　當(dāng)然，高通也會以其人之道還其人之身，新的驍龍855芯片直接轉(zhuǎn)單三星對手臺積電，還將芯片改名驍龍8150以示區(qū)別。并且一口氣將芯片的發(fā)布陣容，從小米OPPOvivo聯(lián)想一路排到了中興魅族身上，就是要扶持這么多品牌來對付蘋果三星!

　　但即便如此，也改變不了智能手機(jī)市場持續(xù)下滑的局面。

　　綜合IDC、GFK、Counterpoint、Strategy Analytics、Canalys多方的數(shù)據(jù)報告顯示，智能手機(jī)市場都不樂觀。

　　2017年全年，全球智能手機(jī)市場首次出現(xiàn)下滑，同比下滑0.5%;而做為智能手機(jī)發(fā)動機(jī)的中國市場，則大幅下滑了4%。特別是這樣下滑趨勢處于加速擴(kuò)大中，傳統(tǒng)的四季度旺季大幅下滑11%，帶動全年全球智能手機(jī)市場下滑。

　　今年，華為小米OPPOvivo等手機(jī)廠商集體押注海外市場，以期尋找新的市場空間。但全球市場前三季度的表現(xiàn)讓這些手機(jī)廠商以及背后的高通傷心不已，第一季度同比下滑8.9%，第二季度同比小漲2.7%，到第三季度又同比大跌6%。中國市場上半年更是同比下跌12%，第三季度銷量又來了一個同比18%的大滑坡，即便是按銷售額算下滑也達(dá)到了9%。

　　剛剛過去的Q3，高通營收為58.33億美元，同比下降2.1%，凈利潤12.80億，同比下降6.9%。在這樣的環(huán)境下拿到這樣的財報，遠(yuǎn)高于資本市場預(yù)期。但蘋果新品轉(zhuǎn)投Intel基帶不再采用高通芯片，三星打破技術(shù)瓶頸，也在準(zhǔn)備自家Exynos芯片的份額，讓高通未來的市場預(yù)期顯得更加難看。

　　在印度東南亞亞非拉智能手機(jī)市場未能實現(xiàn)預(yù)期中爆發(fā)的背景下，智能手機(jī)市場已經(jīng)不可挽回的進(jìn)入持續(xù)下跌階段。在服務(wù)器、PC等新市場上未能突破的高通，未來的日子將越來越難過。

　　現(xiàn)在高通重點押寶5G市場，以期望未來5G需求的爆發(fā)帶動智能手機(jī)PC市場二次成長。但5G對智能手機(jī)PC產(chǎn)品的提升不大，在應(yīng)用上更適合物聯(lián)網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，這些市場的普及還需5到10年的成長。即便是離用戶最近的AR/VR設(shè)備，也還處于發(fā)展初期?？?G帶動智能手機(jī)PC升級換代是個偽命題。

　　即便5G能夠迅速進(jìn)入爆發(fā)期，高通的優(yōu)勢也大大減弱，不再像3G、4G時代那種近乎壟斷坐收專利費(fèi)的地位。華為、蘋果、Intel、三星等公司，早已提前布局卡位5G。屆時高通這種單純的芯片設(shè)計公司，在面臨群毆時能否突圍存活還是個問題。

　　結(jié)語

　　面向未來，半導(dǎo)體行業(yè)將迎來更加復(fù)雜細(xì)分的應(yīng)用生態(tài)，一顆CPU全世界通用的時代一去不回頭。隨著晶元制造門檻的降低，芯片半導(dǎo)體行業(yè)必定會進(jìn)入一個百家爭鳴的時代，不再是一兩家巨頭獨(dú)霸天下。

　　市場的波動下滑，讓Intel、AMD、英偉達(dá)、高通們的日子不好過，而Ai時代的到來，又讓美國巨頭們統(tǒng)治半導(dǎo)體市場時代即將進(jìn)入終結(jié)。

　　從現(xiàn)在面向未來，半導(dǎo)體芯片市場又是一個從零開始的故事。這要?dú)w功于臺灣創(chuàng)造的晶圓代工生態(tài)、美國伯克利大學(xué)拿出的開源芯片架構(gòu)RISC-V，還要感謝5G、Ai技術(shù)的發(fā)展演進(jìn)帶來的歷史機(jī)遇。

　　在過往半個多世紀(jì)的半導(dǎo)體發(fā)展歷程中，美國用發(fā)明創(chuàng)新引領(lǐng)著整個市場的走向，中間日本后來居上20年，臺灣韓國(新加坡?香港?)接棒精耕細(xì)作20年。

　　未來的20年，半導(dǎo)體市場到底如何?這需要整個產(chǎn)業(yè)集體合作來給出答案。

　　或許接下來，新生代的國人不會再把芯片半導(dǎo)體當(dāng)做高精尖科技來看待，人們的選擇也不止于智能手機(jī)、PC少數(shù)幾個選項。