面板雙雄一季度凈利倍增，雙寡頭格局確立當下，“半導體同心圓”或成競爭下半場

機構指出，經(jīng)歷過多輪面板周期洗牌之后，面板行業(yè)將由三國四地五虎將，進入京東方+TCL 華星的全球雙寡頭階段。

周一（12日）晚間，面板雙雄京東方、TCL科技發(fā)布一季度業(yè)績預告，前者預計凈利潤為50億-52億元，同比增長782%-818%，后者預計凈利潤為23.2億元–25.5億元，同比上升470%-520%。

在兩者主打的面板領域，行業(yè)高景氣度持續(xù)，業(yè)績均較去年同期大幅提升。其中TCL科技旗下TCL華星凈利潤同比增長15倍，環(huán)比提升近30%，大尺寸業(yè)務凈利潤較2020年第四季度環(huán)比增長超50%。

京東方分析稱，需求端，遠程辦公、線上服務、居家娛樂等應用市場進一步擴大，IT、TV類產(chǎn)品需求持續(xù)增長；供給端，短期由于玻璃基板、驅動IC等原材料供應緊張，導致行業(yè)有效供給產(chǎn)出環(huán)比有所下降，半導體顯示行業(yè)供需緊張進一步加劇。

方正證券分析師陳杭3月28日報告指出，當前面板行業(yè)，供小于求的緊缺關系將成為新常態(tài)：

供給端來看，全球存量供給持續(xù)收縮。在中國大陸、中國臺灣省、韓國三大主陣地中，韓國正處于產(chǎn)能持續(xù)退出的中繼之中，大陸雙雄京東方、TCL科技均未有LCD擴產(chǎn)計劃，臺灣省友達群創(chuàng)面對大陸在規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈、代線的優(yōu)勢，只能防守。

需求端來看，新增需求持續(xù)擴張，主要來自于TV電視機、車載兩大塊。群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，預計全球LCD TV面板出貨平均尺寸2021年增長1.5英寸，達到48.6英寸；車載領域，未來無論是電車還是油車，大屏化的趨勢還在加速。

陳杭認為，經(jīng)歷過多輪面板周期洗牌之后，面板行業(yè)將由三國四地五虎將，進入京東方+TCL 華星的全球雙寡頭階段，現(xiàn)在京東方將由周期跨入準成長，進而未來達到真正成長的狀態(tài)。

東北證券吳若飛4月6日報告同樣認為，面板行業(yè)的景氣度在2021年三季度前都不用擔憂。此外高點之后，面板價格難以深跌，大概率震蕩，而龍頭有價格的掌控力，尤其在大尺寸端，因此未來面板行業(yè)龍頭具有長期投資價值。

另外根據(jù)陳杭此前報告，京東方方面，預計2021-2022年公司備考凈利潤分別為150.02、178.03億元，EPS分別為0.43、0.51元；TCL科技方面，預計2021-2023年凈利潤為118.03 、150.13、162.17億元，EPS為0.84、1.07、1.16元。

需要指出的是，從財報來看，面板雙雄在泛半導體領域的布局已逐漸成效，兩者基于半導體全領域的版圖均已形成。雙方看似“龐雜”的業(yè)務線，其實蘊藏著基于半導體行業(yè)發(fā)展基本規(guī)律的同心圓擴張，其核心是半導體。

其中，京東方=半導體顯示（LCD）+半導體顯示（OLED）+半導體顯示的智慧端口；TCL科技=華星光電—半導體顯示（面板）+中環(huán)股份—半導體能源（光伏）+中環(huán)股份—半導體大硅片（集成電路）。

京東方表示，公司2020年依托自有的顯示和傳感核心技術優(yōu)勢，構建了向半導體顯示產(chǎn)業(yè)鏈和物聯(lián)網(wǎng)各場景價值鏈延伸的事業(yè)群體系；并于下半年積極參與顯示產(chǎn)業(yè)整合重組，成功完成產(chǎn)線并購，進一步完善技術和產(chǎn)品布局，競爭優(yōu)勢更加穩(wěn)固。

TCL科技表示，天津中環(huán)電子信息集團有限公司于2020年第四季度納入公司合并報表范圍，成為公司業(yè)績同比增長的驅動因素之一。此外，公司收購蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%股權及蘇州三星顯示有限公司100%股權的事項已完成交割，自2021年二季度起開始為公司貢獻收入和效益。