國際大廠財報最新看點匯總（二）

　　下圖是已公布業(yè)績預(yù)告中業(yè)績向好的公司占比情況。

　　國內(nèi)LED公司業(yè)績喜憂各半 三因素影響利潤兌現(xiàn)

　　截至7月24日，申萬LED板塊20家公司中，已有18家公司發(fā)布了2013年半年度業(yè)績預(yù)告。其中，有8家公司上半年業(yè)績同比上升，8家公司業(yè)績同比下滑，占比各半。

　　自今年4月份前后，LED企業(yè)經(jīng)營情況逐步回暖，資本市場LED板塊集體躁動。經(jīng)過前期上漲之后，LED板塊進(jìn)入行業(yè)基本面支撐下的業(yè)績兌現(xiàn)階段。從上半年業(yè)績預(yù)告披露的情況來看，LED液晶電視普及推動中大尺寸背光市場需求快速增長，商業(yè)照明需求爆發(fā)，以及室內(nèi)照明啟動為上市公司業(yè)績的增長提供了支撐。但價格戰(zhàn)、費用增長、政府補貼減少等因素卻影響了上市公司業(yè)績的兌現(xiàn)。

　　18家LED上司公司中，業(yè)績預(yù)增幅度最大的是士蘭微。該公司預(yù)計上半年凈利同比增加250%至300%，其業(yè)績增長不僅受到了LED照明需求改善的推動，而且受益于智能終端等細(xì)分市場的增長，公司的電源管理IC、分立器件芯片、功率器件成品等產(chǎn)品的出貨量出現(xiàn)了較大幅度的增長，進(jìn)而使得公司重要子公司杭州士蘭集成電路有限公司的產(chǎn)能利用率得到大幅度提升、芯片生產(chǎn)線和功率器件封裝線的盈利能力得到大幅度改觀。

　　珈偉股份業(yè)績增速排名第二，預(yù)計上半年凈利同比增加214%-243%。不過，該公司上年同期凈利僅為335萬元，基數(shù)較低。其業(yè)績增長除受益新增的LED照明業(yè)務(wù)顯著增長外，也得益于傳統(tǒng)的草坪燈等業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。

　　總體來講，LED行業(yè)基本面的改善帶來了相關(guān)公司營收及利潤的增長，但行業(yè)過度競爭導(dǎo)致的價格戰(zhàn)，投資增加導(dǎo)致的費用增加在一定程度上抑制了上市公司利潤的兌現(xiàn)，相當(dāng)一部分公司出現(xiàn)了“增收不增利”的情況，如乾照光電、雷曼光電、鴻利光電等。

　　另外，政府補貼減少對LED芯片企業(yè)的影響也在顯現(xiàn)。德豪潤達(dá)預(yù)計上半年凈利同比下降60%，主因系公司收到的政府補貼同比大幅減少。行業(yè)龍頭三安光電雖未披露半年度業(yè)績預(yù)告，但其歷年凈利大部分靠補貼貢獻(xiàn)，可以預(yù)計其上半年業(yè)績很大程度上會受到補貼額度的影響。

　　展望下半年，券商研報觀點樂觀。雖然6月份臺灣LED芯片和封裝行業(yè)總營收環(huán)比減9.2%和8.9%，但招商證券認(rèn)為，LED行業(yè)短期降溫屬正常淡季效應(yīng)，8月后進(jìn)入旺季，行業(yè)景氣將重拾向上趨勢。下半年消費電子和家電備貨力度加大將有效帶動背光需求，而照明需求經(jīng)短期休整后亦有望重回正軌。

　　東方證券也表示，LED季度數(shù)據(jù)顯示環(huán)比持續(xù)改善，看好行業(yè)第三、第四季度向上趨勢。而海通證券近日組織的LED行業(yè)趨勢沙龍則認(rèn)為，LED處于爆發(fā)期的前期，未來2-3年內(nèi)將完成從15%到60%的滲透，再后面1-2年內(nèi)完成60%-80%的滲透。這點類似于智能手機(jī)滲透期，過去兩年增長迅速，目前已經(jīng)達(dá)到60%的滲透率。LED到了兩年前智能機(jī)的狀態(tài)。

　　申萬LED板塊公司上半年業(yè)績預(yù)告一覽