為何新思科技斥資350億美元收購(gòu)ANSYS？

全球最大的電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化軟件供應(yīng)商 Synopsys 剛剛以 350 億美元的價(jià)格收購(gòu) Ansys，Ansys 是全球最大的 HPC 仿真軟件供應(yīng)商，用于在現(xiàn)實(shí)世界中對(duì)物體進(jìn)行建模。

這宗傳聞已經(jīng)持續(xù)了幾周的交易，是數(shù)周來(lái) IT 行業(yè)的第二次大規(guī)模收購(gòu)，緊隨其后的是 惠普公司以 140 億美元收購(gòu)瞻博網(wǎng)絡(luò)公司。收購(gòu) Ansys 背后的原因也有相似之處，即一家大型 IT 供應(yīng)商（這里指的是一家從事基礎(chǔ)軟件、而非基礎(chǔ)設(shè)施硬件的供應(yīng)商）看到了一個(gè)有利可圖的周邊市場(chǎng)，希望借此擴(kuò)大自己在 IT 行業(yè)的深度和廣度。

這筆交易是完全可以預(yù)測(cè)的。對(duì)于任何看過(guò) 2022 年 IEEE 國(guó)際固態(tài)電路會(huì)議開(kāi)幕主旨的人來(lái)說(shuō)，這是由 Synopsys 聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官兼董事長(zhǎng)阿爾特·德·赫斯（Aart de Geus）所做的。我們?cè)敿?xì)分析了他的演講，隨著我們進(jìn)入 de Geus 所稱的 SysMoore 時(shí)代，摩爾定律在晶體管設(shè)計(jì)和現(xiàn)在的封裝方面相結(jié)合，將使各種設(shè)備和系統(tǒng)的計(jì)算能力增加 1000 倍，并導(dǎo)致一個(gè)「智能一切」的世界。

以下是 SysMoore 的全部?jī)?nèi)容，簡(jiǎn)單地用一張圖表示。

SysMoore 的意思是一種功能擴(kuò)展，類似于我們習(xí)慣于從工藝收縮和晶體管設(shè)計(jì)中獲得的功能，這種設(shè)計(jì)來(lái)自于芯片封裝，同樣來(lái)自于工藝。De Geus 是一個(gè)樂(lè)觀主義者，自從 37 年前幫助創(chuàng)辦 Synopsys 以來(lái)，他一直是芯片設(shè)計(jì)的先驅(qū)之一。當(dāng)時(shí)計(jì)算能力足夠大，足夠便宜，可以創(chuàng)建物理對(duì)象的模擬，范圍從汽車、飛機(jī)和建筑物到四十年前由數(shù)千個(gè)晶體管組成的芯片。

如今，形式不再追隨功能，而是在傳統(tǒng)摩爾定律結(jié)束時(shí)實(shí)現(xiàn)功能的持續(xù)增加。芯片設(shè)計(jì)在很多方面都比其他大型物理系統(tǒng)困難得多，因此 Ansys 實(shí)際上是參與今天交易的兩家公司中較老的一家。

像許多軟件公司一樣，Anysis 從廚房的餐桌開(kāi)始，在這里，公司創(chuàng)始人 John Swanson 在匹茲堡郊區(qū)的一個(gè)農(nóng)舍里，他在 1969 年創(chuàng)建了 Swanson 分析系統(tǒng)，他使用 IBM 大型機(jī)通過(guò)穿孔卡片驅(qū)動(dòng)創(chuàng)建了世界上第一個(gè)有限元分析模擬程序。

Swanson 在西屋公司的原子核實(shí)驗(yàn)室工作時(shí)得到了模擬 FET 的想法（當(dāng)時(shí)是手工完成的），該實(shí)驗(yàn)室成為了 Ansys 的第一個(gè)客戶。Swanson 于 1994 年將公司出售給一家私募股權(quán)公司，兩年后上市。Anysis 通過(guò)三十多項(xiàng)收購(gòu)獲得了有機(jī)增長(zhǎng)，特別是 2006 年的 Fluent 流體動(dòng)力學(xué)模擬 2.99 億美元，2008 年的 Ansoft 電子設(shè)計(jì) 8.24 億美元，2021 年的 ze max 成像和照明系統(tǒng)設(shè)計(jì) 4.11 億美元。

Ansys 誕生于大型機(jī)時(shí)代，不得不「湊合」當(dāng)時(shí)的技術(shù)，而新思科技則誕生于以 DEC VAXen 為代表的專有技術(shù)計(jì)算平臺(tái)的巔峰時(shí)期，以及領(lǐng)先的 RISC/Unix 時(shí)代的開(kāi)端。新思科技是 Cadence Design Systems 前身的快速追隨者，Cadence Design Systems 成立于幾年前，并于 1988 年（即新思科技出現(xiàn)兩年后）合并而成。

最初的產(chǎn)品線的核心來(lái)自通用電氣的高級(jí)計(jì)算機(jī)輔助工程組，位于北卡羅來(lái)納州的研究三角公園地區(qū)，David Gregory 和 Bill Krieger 在 1986 年加入 Aart de Geus，在 GE 工作的基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)和銷售邏輯合成模擬器。

Ansys 制造的 16 th Synopsys 自成立以來(lái)進(jìn)行的收購(gòu)。為了與 Synopsys 并駕齊驅(qū)，Cadence 自己也進(jìn)行了三十多次收購(gòu)。Synopsys 于 1987 年遷至硅谷，1992 年上市。

很明顯，能夠模擬一個(gè)完整的系統(tǒng)，而不僅僅是一個(gè)芯片，是未來(lái)的潮流。這是從設(shè)計(jì)中榨取每一個(gè)可能的效率的唯一方法。在人工智能的幫助下進(jìn)行模擬，我們強(qiáng)烈懷疑，所有類型的系統(tǒng)都可以縮短設(shè)計(jì)完成和開(kāi)始制造的時(shí)間。

目前尚不清楚有多少客戶同時(shí)使用了 Synopsis 和 Ansys 工具，但在電子和信息技術(shù)領(lǐng)域，兩者的重疊很可能相當(dāng)高。半導(dǎo)體和高科技電子及 IT 供應(yīng)商約占 Ansys 2023 財(cái)年約 20 億美元收入的 31%，該公司尚未公布 2023 年 12 月季度的業(yè)績(jī)。

Ansys，主要通過(guò)其 Ansys Mechanical（包括其 LS-DYNA 碰撞模擬器）、Ansys CFD（基于獲得的 Fluent）、Ansys Electromagnetics suites 是物理模擬和分析領(lǐng)域的巨頭，而 Synposis 的年收入約為 60 億美元，是設(shè)計(jì)自動(dòng)化軟件最大的供應(yīng)商（略領(lǐng)先于 Cadence），也是設(shè)計(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的第二大供應(yīng)商（略落后于 Cadence）。

在上面的扇形圖上很難看到的是，軟件完整性集團(tuán)業(yè)務(wù)，它為 Synopsys 貢獻(xiàn)了大約 9% 的收入，自去年 11 月底以來(lái)一直處于戰(zhàn)略審查之下。鑒于新思科技為收購(gòu) Ansys 付出了如此大的代價(jià)（大量現(xiàn)金和少量股票），因此在 Ansys 交易完成后看到 SIG 被出售給私募股權(quán)公司或其他方也就不足為奇了。

以上是 Ansys 的行業(yè)情況

新思科技和 Ansys 認(rèn)為，2023 年仿真和分析的總潛在市場(chǎng)約為 100 億美元，2023 年至 2028 年間將以 10% 左右的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。芯片設(shè)計(jì) IP 業(yè)務(wù)的 TAM 為去年的銷售額約為 70 億美元，未來(lái)五年的復(fù)合年增長(zhǎng)率約為 12%；EDA 軟件業(yè)務(wù)的 TAM 約為 110 億美元，同期復(fù)合年增長(zhǎng)率也約為 12%。所有這些業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度都快于全球 GDP。

這是兩家公司的 TAM、客戶、收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的疊加情況

我們不知道新思科技或 Ansys 的客戶數(shù)量，因此我們不知道該表有多少重疊。但可以肯定的是，新思科技希望利用 EDA 和使用 EDA 軟件設(shè)計(jì)的芯片進(jìn)行系統(tǒng)物理仿真的結(jié)合，來(lái)與 Cadence 競(jìng)爭(zhēng)并搶走一些客戶。競(jìng)爭(zhēng)壓力實(shí)際上可能會(huì)降低 EDA 和物理模擬的成本。

從新思科技和 Ansys 高層的說(shuō)法中我們確實(shí)了解到，用于邏輯設(shè)計(jì)和綜合的新思科技 Fusion Compiler 的「絕大多數(shù)」用戶也使用 Ansys 工具進(jìn)行仿真和分析，并且聯(lián)合使用新思科技的工具 Ansys 已獲得「領(lǐng)先代工廠」的認(rèn)證。Ansys 和新思科技自 2017 年在 Fusion Compiler 上合作以來(lái)一直是 EDA 和仿真工具組合使用的合作伙伴。

如果交易今天完成，合并后的公司將獲得約 80 億美元的收入。兩家公司認(rèn)為，他們將在三年內(nèi)消除約 4 億美元的成本，并通過(guò)兩個(gè)產(chǎn)品系列之間的交叉銷售來(lái)增加收入約四年內(nèi) 4 億美元。

新思科技表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，通過(guò)兩家公司的合并，它可以帶來(lái) 10 億美元的增量收入。所以也許這實(shí)際上是關(guān)于交叉銷售，而不是試圖從 Cadence 那里搶走業(yè)務(wù)。

有一點(diǎn)是肯定的：Cadence 無(wú)力從頭開(kāi)始創(chuàng)建自己的仿真和分析軟件來(lái)與 Ansys 堆棧競(jìng)爭(zhēng)，而且它已經(jīng)與 Ansys 合作，新思科技無(wú)法承受疏遠(yuǎn)這些客戶的后果，因?yàn)樗噲D推動(dòng)自己的產(chǎn)品組合工具更適合汽車、航空航天和工業(yè)設(shè)備行業(yè)。

兩家公司預(yù)計(jì)該交易將在 2025 年上半年某個(gè)時(shí)候完成。該公司計(jì)劃使用 30 億美元手頭現(xiàn)金和 160 億美元債務(wù)融資，其余 160 億美元通過(guò)將 0.345 股新思科技股票交換為每一個(gè) Ansys 共享。

最重要的是，新思科技不可能制作自己的有限元分析、計(jì)算流體動(dòng)力學(xué)或其他物理和機(jī)械模擬軟件，這需要太長(zhǎng)時(shí)間。至少，高科技芯片業(yè)務(wù)之外的客戶將幫助補(bǔ)貼芯片和系統(tǒng)制造商更廣泛、更深層次的能力。毫無(wú)疑問(wèn)，同時(shí)使用新思科技和 Ansys 工具作為套件的公司將比單獨(dú)使用 Ansys 工具的公司獲得更優(yōu)惠的價(jià)格。