半導(dǎo)體——富者愈富，窮者愈窮

2023 年下半年寄托著半導(dǎo)體行業(yè)的很多希望，復(fù)蘇、破冰、周期上行……半導(dǎo)體行業(yè)希望可以在今年下半年緩和回來，一片欣欣向榮。然而「百花齊放」好像有點(diǎn)難，「貧富分化」越來越嚴(yán)重，半導(dǎo)體行業(yè)有著富者愈富，窮者愈窮的現(xiàn)狀。

富在投資、人才、技術(shù)……窮則各有窮法。

投資：小廠、小地沒機(jī)會(huì)

在過去的 2022 年里，關(guān)鍵芯片（包括在成熟節(jié)點(diǎn)開發(fā)的芯片）的持續(xù)短缺引發(fā)了各個(gè)行業(yè)和地區(qū)對(duì)芯片和關(guān)鍵材料（如稀土、鎳、氖和鋰）供應(yīng)連續(xù)性的擔(dān)憂。

麥肯錫高級(jí)合伙人 Ondrej Burkacky 表示：「在世界其他地方重建任何半導(dǎo)體供應(yīng)鏈要素都需要時(shí)間。」一個(gè)新的半導(dǎo)體工廠需要 5 年時(shí)間，技術(shù)的研發(fā)需要 10 到 15 年，想要建造彈性供應(yīng)鏈更是難上加難，供應(yīng)鏈?zhǔn)侨蛐缘?，沒有什么是真正本地化的，因?yàn)樗菫榉?wù)全球市場(chǎng)而建立的?！高@么難的事，能解決的無疑只有「極個(gè)別人」。

可以看出，2022 年在歐洲、美國(guó)、中國(guó)、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、日本等地，擴(kuò)充生產(chǎn)體制、增強(qiáng)供應(yīng)鏈和強(qiáng)化新一代技術(shù)開發(fā)等方面的動(dòng)向不斷加速。背景在于，各國(guó)和各地區(qū)出于中美競(jìng)爭(zhēng)激化的考慮，都想把堪稱關(guān)系各國(guó) (地區(qū)) 技術(shù)霸權(quán)競(jìng)爭(zhēng)和保障經(jīng)濟(jì)安全的重要因素的半導(dǎo)體掌握在自己手中。

各國(guó)擴(kuò)充投資的主力企業(yè)依舊是耳熟能詳?shù)拇蠊尽Ｅ_(tái)積電、英特爾、三星、SK 海力士、英飛凌、意法半導(dǎo)體、KLA、美光、IBM、Wolfspeed 等都在大肆擴(kuò)張，然而很少有小公司和小地方的名字在接收投資，表格里美國(guó)的投資金額是越南的投資金額的近 158 倍，這個(gè)貧富分化著實(shí)明顯。

去年中國(guó)半導(dǎo)體投資 1.5 萬億，從半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資地域分布來看，共涉及 28 個(gè)省市（含直轄市）地區(qū)，其中投資資金占比 10% 以上的有中國(guó)臺(tái)灣、江蘇、廣東三個(gè)地區(qū)；投資資金排名前五個(gè)地區(qū)占比約為總額的 65.8%；從內(nèi)外資分布看，內(nèi)資資金占比為 75.8%，臺(tái)資占比為 23.8%，日韓資金占比為 0.38%。地域來看，都是本來就半導(dǎo)體發(fā)展較好的地區(qū)。

小城小廠從零開始困難，吸引力低，窮者愈窮。

人才：人往高處走

人才是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第一資源，在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展中占據(jù)首要地位。各主要經(jīng)濟(jì)體為維護(hù)和強(qiáng)化本土半導(dǎo)體優(yōu)勢(shì)，紛紛針對(duì)半導(dǎo)體人才出臺(tái)多項(xiàng)振興計(jì)劃。

2022 年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模 6100 億美元，主要芯片制造商宣布價(jià)值超過 3700 億美元的擴(kuò)張計(jì)劃，一線工程師需求量大增，全球人才缺口持續(xù)擴(kuò)大，75% 的半導(dǎo)體企業(yè)擔(dān)憂芯片「人才荒」加劇。引才手段更多，發(fā)達(dá)國(guó)家以產(chǎn)學(xué)聯(lián)合、提高待遇等方式應(yīng)對(duì)本土人才缺口當(dāng)前，美國(guó)半導(dǎo)體制造從業(yè)者約 19 萬人，因大規(guī)模新建晶圓廠帶來的人才缺口約 7 萬—9 萬人。據(jù)瑞士德科集團(tuán)旗下獵頭企業(yè)阿第克統(tǒng)計(jì)，美國(guó) 2022 年半導(dǎo)體技術(shù)人員跳槽時(shí)的平均年薪比上一年增加 18%。

除了美國(guó)，日韓不斷加大獎(jiǎng)金和補(bǔ)貼發(fā)放力度。東京電子近日為普通員工追加發(fā)放人均 30 萬日元的夏季獎(jiǎng)金，2022 年累計(jì)發(fā)放人均超 300 萬日元（約合人民幣 14.9 萬元）的獎(jiǎng)金。韓國(guó)三星電子則在 2022 年第四季度一次性發(fā)放了相當(dāng)于 5 個(gè)月工資的特別獎(jiǎng)金。中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)多次漲薪，并鼓勵(lì)員工持股。據(jù) 104 人力銀行統(tǒng)計(jì)，2022 年第一季度，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)半導(dǎo)體人才需求平均每月 3.5 萬人，年增幅達(dá) 40%。中國(guó)臺(tái)灣聯(lián)發(fā)科等半導(dǎo)體大廠為實(shí)習(xí)生提供帶薪實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)，其薪資水平與正式員工相差無幾；臺(tái)積電為吸引和留住人才，2022 年 4 月漲薪 5%—10%，遠(yuǎn)超往年 3% 的漲幅，并對(duì)超過 5 萬名員工實(shí)施「買股補(bǔ)助」計(jì)劃，鼓勵(lì)員工成為公司股東。相關(guān)企業(yè)除了深耕頂大之外的技職學(xué)校，也將招聘觸角延伸到東南亞，以及開發(fā)女性工程師，甚至從高中開始綁定人才，向文科生招手。

薪資漲幅更大，各國(guó)「不惜血本」挽留半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)人才，這就讓沒有「血本」的「窮人」們被排除在外，連上場(chǎng)的資格都沒有。

抗壓能力：下行周期大廠能調(diào)整，小廠「要命了」

過去的一年里，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可以說整體進(jìn)入「冰河時(shí)代」。慢慢的隨著英特爾、英偉達(dá)、TI、ST、NXP、博通、微芯、ADI、英飛凌等原廠持續(xù)放貨，大部分芯片的市場(chǎng)價(jià)已經(jīng)回歸到正常水平，很多消費(fèi)類客戶還存在大面積取消訂單的情況，導(dǎo)致短期內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)供過于求。

近期，根據(jù) TrendForce 最新公布的每周內(nèi)存現(xiàn)貨價(jià)格，DDR5 芯片的現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)重回下跌趨勢(shì)，導(dǎo)致整體現(xiàn)貨價(jià)格沒有回暖跡象。DDR5 芯片現(xiàn)貨價(jià)格再次震蕩下行，DDR4、DDR3 產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)呈逐日遞增跌勢(shì)。現(xiàn)貨市場(chǎng)整體還未出現(xiàn)價(jià)格反彈的跡象。近期，部分買家尋求小批量訂單的報(bào)價(jià)，但這種需求并沒有產(chǎn)生足夠的動(dòng)力來擴(kuò)大整體成交量。目前，多數(shù)貿(mào)易商普遍認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格已接近底部，但由于需求前景不樂觀，仍處于被動(dòng)備貨狀態(tài)。主流芯片（即 DDR4 1Gx8 2666MT/s）現(xiàn)貨均價(jià)由上周的 1.543 美元下跌 0.97% 至本周的 1.528 美元。

為此市場(chǎng)情形三星改變了「不減產(chǎn)」的說法，表示「將存儲(chǔ)芯片產(chǎn)量調(diào)整至有意義的水平，已有足夠的庫存來應(yīng)對(duì)未來需求」。據(jù)中國(guó)臺(tái)灣電子時(shí)報(bào)援引韓媒消息稱，此前為了處理 DRAM 過高庫存，SK 海力士也已于 2022 年第 4 季開啟降價(jià)促銷。日前 DRAM 去庫存有成，廠商已停止降價(jià)促銷。

與此同時(shí)三星、SK 海力士等都還在加緊研發(fā)新的內(nèi)存技術(shù)，但是很多小廠就不是這么容易了。

據(jù)鈦媒體數(shù)據(jù)，2022 年中國(guó)吊銷、注銷的芯片企業(yè)超過 5700 家，比 2021 年多了 70%，少產(chǎn) 350 億塊芯片。芯片行業(yè)不僅投資巨大，周期長(zhǎng)，等量產(chǎn)出來后，又可能因?yàn)闆]有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而賣不出去，尤其是在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，原有的成熟企業(yè)壁壘更高，想超越更難。所以對(duì)于很多小公司來說造出來東西很難，哪怕是造出來了，沒有性價(jià)比就會(huì)沒有市場(chǎng)，無法立足。

技術(shù)：良性循環(huán)和惡性循環(huán)

半導(dǎo)體行業(yè)每次到低谷期是市場(chǎng)需求行為，低谷期是很多投資者蓄能期，帶行情好就開始爆發(fā)。

在臺(tái)積電、英特爾被歐美芯片法案瘋搶邀請(qǐng)去建廠、三星美光大量投資新堆疊技術(shù)的時(shí)候，在大廠滿環(huán)期待開啟新的、好的循環(huán)期的時(shí)候，很多公司卻面臨著惡性循環(huán)。

魏少軍教授曾經(jīng)透露，在中國(guó) 2810 家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)中，僅有 32 家企業(yè)的人數(shù)超過 1000 人，51 家企業(yè)人員規(guī)模為 500-1000 人，人員規(guī)模 100-500 人的有 376 家。此外，更是有 2351 家企業(yè)是人數(shù)少于 100 人的小微企業(yè)，占比高達(dá) 83.7%。

因?yàn)殡S著資本的逐漸冷靜，對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)的選擇更加的慎重。在一些較為成熟且低端的賽道領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)早已進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)、搶替代的局面。而在這些賽道上，國(guó)內(nèi)初創(chuàng)企業(yè)絕不處于優(yōu)勢(shì)。因?yàn)槿绻呛?jiǎn)單復(fù)制同質(zhì)化的，有市場(chǎng)上已經(jīng)有很多領(lǐng)先的人在做，而且已經(jīng)形成規(guī)模了，團(tuán)隊(duì)要通過一支初始的團(tuán)隊(duì)，在有限的資金情況下去和已經(jīng)跑了幾年、甚至已經(jīng)有上市公司，并且不止一家的上市公司在做的領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)，只能說團(tuán)隊(duì)要能夠獲得成功的難度會(huì)大很多。中低端芯片，在一級(jí)市場(chǎng)上基本沒人再投了。

受限于規(guī)模體量，中小芯片公司專業(yè)管理能力不足，自建的技術(shù)和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)也難以長(zhǎng)久維持，幾款產(chǎn)品的銷售額和利潤(rùn)很難攤薄芯片成本，同時(shí)還要持續(xù)的投入研發(fā)，兩者難以兼顧。

因此，不少公司為了攤薄投入，盲目拓展產(chǎn)品線，希望通過低價(jià)快速去其他芯片細(xì)分領(lǐng)域探尋市場(chǎng)機(jī)會(huì)，但這種策略容易使其他企業(yè)也來自己的主戰(zhàn)場(chǎng)殺低價(jià)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)芯片行業(yè)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，造成內(nèi)卷化的慘烈競(jìng)爭(zhēng)。

在 2810 家芯片設(shè)計(jì)公司當(dāng)中，預(yù)計(jì)有 413 家企業(yè)的銷售超過 1 億元，這 413 家銷售過億元的企業(yè)銷售總和達(dá)到 3288.3 億元，占全行業(yè)銷售總和的比例為 71.7%。這意味著剩下的 2397 家企業(yè)銷售額僅為 1298.6 億元，85% 的企業(yè)僅貢獻(xiàn)了 28.3% 的銷售額，足以見得兩極分化十分嚴(yán)重。

有業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)芯片公司的過度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致芯片基本上都是采用競(jìng)爭(zhēng)定價(jià)。一旦競(jìng)爭(zhēng)定價(jià)開始，價(jià)格就沒有底線，直至殺到成本價(jià)，甚至低于成本價(jià)。國(guó)內(nèi)芯片公司的同款芯片成本不會(huì)相差很大，一般在 20% 以內(nèi)，除非取得工藝上的突破，否則光靠成本取勝基本上是不可能的。10% 的價(jià)差是客戶選用的前提，留給國(guó)內(nèi)中小芯片公司發(fā)揮價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的空間幾乎沒有。