LED芯片行業(yè)投資機會到來的四大因素

　　LED芯片行業(yè)的投資機會到來，主要基于幾個觀點：

　　1)隨著旺季到來，LED芯片庫存水位大幅度降低。

　　根據(jù)近期同多家企業(yè)的出貨調(diào)研，已經(jīng)上游pss或藍寶石平片供應(yīng)上交流，很多LED企業(yè)沒有什么庫存了，少數(shù)企業(yè)可以同封裝企業(yè)談訂貨，而不是再做墊資。

　　2)芯片行業(yè)產(chǎn)能緊張與否，取決于德豪潤達和華燦的產(chǎn)能釋放和消化程度。我們走訪國內(nèi)多家企業(yè)，將國內(nèi)LED芯片廠主要產(chǎn)能月產(chǎn)能如下(干貨數(shù)據(jù)，廣發(fā)電子版權(quán)所有)

　　1.國內(nèi)目前僅德豪和華燦還有一定的產(chǎn)能等待釋放出來，德豪在4寸上還處于不經(jīng)濟狀態(tài)，盡管目前出貨明顯改善，但盈利沒有明顯改善的情況，也限制了德豪產(chǎn)能利用率。而華燦主要走的鋁電極工藝，盡管從工藝來看不錯，但在后端芯片段客戶在需求上還有疑慮。目前平均出貨15萬片，如果后期能放滿的話，可上到30萬片水平。但除了這兩家以外和待售芯片廠以外，其他芯片企業(yè)基本訂單飽滿。

　　2.藍光、聚燦包括國星半導(dǎo)體因為各種原因，目前處于待售狀態(tài)，尤其是藍光在13年沖芯片量出現(xiàn)問題，負債很高，目前幾乎沒有設(shè)備開動。

　　3.三安目前產(chǎn)能上到9成多，15年肯定要增加產(chǎn)能?，F(xiàn)在問題是如果三安上124片的德國爐，不考慮調(diào)試時間，設(shè)備到位也要到年底甚至明年一季度。另外一個擴產(chǎn)可能是收購藍光等，屬于存量盤活。

　　4.所以今年下半年情況來看，應(yīng)無更多產(chǎn)能放出，主要是德豪和華燦產(chǎn)能消化以及澳洋的擴產(chǎn)出來的產(chǎn)能，整體來看，行業(yè)競爭環(huán)境到了最好時期。大概2季度德豪和華燦的存量產(chǎn)能能消化差不多后，芯片市場將趨緊張。

　　3)新一輪擴產(chǎn)的高峰要等到明年，從擴產(chǎn)強度來看，應(yīng)屬于偏良性，行業(yè)增長能消化。

　　看15年產(chǎn)能擴產(chǎn)，不考慮三安部分，其他各主要廠商產(chǎn)能擴充大概是不到50萬片，即使考慮技術(shù)升級，大概還可以增加25萬片。總體增加75萬片，這新增部分還要覆蓋普光以及背光的需求，在韓國日本和臺灣產(chǎn)能擴產(chǎn)基本很謹慎，我認為照明需求啟動后，基本消化到新增產(chǎn)能問題不大。LED芯片行業(yè)迎來了最好的時期，本輪景氣度有望可持續(xù)幾年。

　　4)上游原材料并不會形成成本壓力，芯片企業(yè)盈利能力增強。

　　目前MO源價格較去年中期已經(jīng)下跌40%左右，氨氣也有超過25%左右降價，而藍寶石部分產(chǎn)能在3季度大幅釋放，對LED企業(yè)漲價的可能性幾乎沒有。但外延片折合成芯片算去年大概下降了10%，同時按照今年的情況，甚至還存在漲價的味道，LED芯片企業(yè)盈利將大幅改善。