關(guān)稅影響需求 MLCC下半年市場可能下滑

根據(jù)TrendForce最新MLCC研究報(bào)告，美國對等關(guān)稅政策未定，90天寬限期讓國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)籠罩在不確定性中。 盡管MLCC供應(yīng)商未直接受關(guān)稅戰(zhàn)沖擊，但因企業(yè)、終端市場的避險(xiǎn)與觀望心態(tài)與日俱增，2025年上半年MLCC供需節(jié)奏被打亂，下半年旺季不旺的風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升。

據(jù)該調(diào)查，OEM、ODM接連將北美Chromebook與部分消費(fèi)性筆電訂單提前至第一季出貨，導(dǎo)致4月開始的傳統(tǒng)教育筆電旺季，備貨動(dòng)能意外平淡。 以MLCC供應(yīng)商取得第二季Dell和HP教育筆電預(yù)報(bào)訂單量來看，平均季減20%至25%。 而對等關(guān)稅暫緩實(shí)施后，OEM是否計(jì)劃將部分第三季北美訂單提前至第二季出貨，進(jìn)而影響下半年出貨強(qiáng)度，將是觀察重點(diǎn)。

在AI server部分，目前相關(guān)訂單和備料動(dòng)能依舊穩(wěn)健，不少在墨西哥有產(chǎn)能的ODM，由于受到美墨加協(xié)定（USMCA）保護(hù)，當(dāng)?shù)貜S區(qū)正常出貨。 然而，仍難以排除未來美國與墨西哥重啟關(guān)稅談判的風(fēng)險(xiǎn)。

TrendForce表示，因經(jīng)貿(mào)環(huán)境惡化，導(dǎo)致終端市場需求下滑、銷售成本暴增，MLCC供應(yīng)商面臨OEM下修訂單風(fēng)險(xiǎn)、可能被要求降價(jià)等兩大主要挑戰(zhàn)。 關(guān)稅戰(zhàn)的蝴蝶效應(yīng)已往國際匯市擴(kuò)散，日圓再度成為市場青睞的避險(xiǎn)貨幣，近期持續(xù)升值，4月起日圓兌美元已從150上升至141日圓。

在此背景下，觀察目前MLCC商規(guī)中低容值和車規(guī)產(chǎn)品報(bào)價(jià)，皆低于疫情前、2019年第四季水平。 至于AI server常用的高階標(biāo)準(zhǔn)品，歷經(jīng)2024年的競價(jià)搶單，銷售利潤大幅下滑。 當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)升高，終端訂單需求能見度低，加上潛在貨幣升值風(fēng)險(xiǎn)，MLCC供應(yīng)商運(yùn)營挑戰(zhàn)加劇，勢必將緊縮定價(jià)與讓利空間。