存儲市場何時否極泰來？

全球存儲市場從 2022 年開始下跌，不僅價格跌跌不休，出貨量也銳減。進(jìn)入 2023 年，存儲市場仍無起色，持續(xù)價跌、量減。主要的原因是服務(wù)器、智能手機(jī)、個人電腦市場同步衰退，對存儲的需求下滑。另一方面是在 2021、2022 年間，累積過多的庫存，整個供應(yīng)鏈皆努力進(jìn)行「去庫存」。

去庫存的動作，從終端市場、終端設(shè)備生產(chǎn)商、通路，到存儲原廠，大家皆認(rèn)真執(zhí)行；存儲生產(chǎn)商也不得不削減資本支出，以及減少投片生產(chǎn)量。

削減資本支出成為存儲生產(chǎn)商重點決策

2022 年 Q4，美光科技宣布減產(chǎn)，并大幅減少資本支出。SK 海力士也宣布大幅減少資本支出，并減產(chǎn)。日本鎧俠自 2022 年 10 月起，減產(chǎn) 3 成，減產(chǎn)幅度為 10 年來最大。

三星電子 2022 年沒加入減產(chǎn)行列，持續(xù)維持原本的生產(chǎn)量。無奈市場持續(xù)低迷，今年 4 月，三星電子終于加入減產(chǎn)行列，力圖以減少供給，緩解供給過多的狀況。

三星電子存儲投片量，將較 2022 年的投片量減少 15～20% 左右。SK 海力士今年投片量，將較 2022 年減少約 10～15% 左右。美光科技今年投片量，將較 2022 年減少約 25% 左右。

在各大存儲廠減產(chǎn)下，存儲市場供需不平衡的狀況，可望逐漸改善。不過目前存儲廠的庫存仍然偏高，去庫存可能還需一段時間。

存儲廠庫存居高不下的原因，主要是存儲廠商為了穩(wěn)定存儲價格，不敢大力出貨，因此去庫存緩慢。

美光科技 2022 年 9 月 1 日庫存金額 66.63 億美元，但從 2023 年第二季起，庫存金額增速有大幅改善，3 月 2 日的庫存金額 81.29 億美元，6 月 1 日的庫存金額為 82.38 億美元。不過今年第二季美光科技庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)約 167 天，仍處于高檔。

今年上半年，三星電子的「半導(dǎo)體暨裝置解決方案」（DS）部門的庫存高達(dá) 33.7 兆韓元（以 1 美元= 1,300 韓元匯率估算，約 259 億美元），較去年底增長 15.9%。SK 海力士今年上半年，庫存高達(dá) 16.4 兆韓元（約 126 億美元），較去年同期成長 4.8%。SK 海力士的庫存年成長率，能夠遠(yuǎn)低于三星電子 DS 部門的原因，是 SK 海力士從 2022 年第 4 季起，就開始減產(chǎn)。

存儲去庫存緩慢，讓市場規(guī)模進(jìn)一步衰退。雖然目前存儲生產(chǎn)廠的庫存仍在高水位，然而客戶端、渠道端，歷經(jīng) 1 年多的調(diào)整后，庫存水位都處于低檔。只不過因市場需求不佳，因此終端客戶不敢貿(mào)然大舉進(jìn)貨。

從今年 5 月份 WSTS（世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計協(xié)會）發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，2022 年全球存儲市場規(guī)模為 1,297.7 億美元，較 2021 年的 1,538.4 億美元，衰退 15.6%。2023 年全球存儲市場將再度大幅衰退到 840.4 億美元，衰退幅度高達(dá) 35.2%。據(jù) WSTS 預(yù)測，2024 年存儲市場將大幅反彈，全球存儲市場將彈升到 1203.3 億美元，年成長幅度高達(dá) 43.2%。

2024 年存儲市場雖然大幅反彈，然而尚未超越 2022 年的 1,297.7 億美元，也不及 2021 年的 1,538.4 億美元。

這兩年存儲市場因服務(wù)器、智能手機(jī)以及個人電腦市場衰退，使需求減少，加上之前庫存過高，導(dǎo)致供過于求。

AI 服務(wù)器拉升作用有限，可能排擠其他服務(wù)器預(yù)算

DRAM 市場目前最大的應(yīng)用市場為服務(wù)器，其次為智能手機(jī)，之后為個人電腦。盡管目前 AI 服務(wù)器市場火紅，不過出貨量僅占服務(wù)器整體市場約 10% 左右，無法拉升服務(wù)器的市場。

AI 服務(wù)器單價較一般服務(wù)器高出很多，這也會排擠到一般服務(wù)器市場的需求。今年全球服務(wù)器出貨量預(yù)估約為 1,360 萬臺，較 2022 年衰退約 4.3%。

今年在通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)景氣不佳的影響下，預(yù)計智能手機(jī)市場將再度衰退，預(yù)估 2023 年，全球智能手機(jī)出貨量約為 11.05 億支，較 2022 年衰退約 8.5%。

個人電腦市場也同樣面臨景氣不佳的考驗，預(yù)估今年全球個人電腦的出貨量約為 2.51 億臺，較 2022 年衰退 14.1%。

服務(wù)器、智能手機(jī)、個人電腦，三大應(yīng)用市場同步衰退，導(dǎo)致 DRAM 市場欲振乏力。對 NAND 而言，服務(wù)器、智能手機(jī)、個人電腦同樣是主要的應(yīng)用市場；與 DRAM 不同的是，智能手機(jī)是 NAND 的最大應(yīng)用市場。

雖然目前存儲廠的庫存仍高，然而大家不約而同地減產(chǎn)后，市場情況已經(jīng)開始變化。最近三星電子已經(jīng)對低價格的 NAND 停止出貨，換言之，存儲廠已經(jīng)不再降價求售。

國內(nèi)的存儲模組廠也抓住 NAND 原廠報價漲升的機(jī)會，暫時停止對客戶報價、接單，配合原廠醞釀將報價調(diào)漲 8～10%。目前買賣雙方仍處于價格拉鋸階段，不過漲價趨勢明確。

AI 上升浪潮有助于存儲需求擴(kuò)大，不過目前 AI 市場規(guī)模仍不夠大，尚無法扭轉(zhuǎn)乾坤。存儲市場是否能否極泰來，仍取決于今年第四季景氣是否不會進(jìn)一步惡化。