國內(nèi)半導(dǎo)體巨頭業(yè)績下跌近 80%

4 月 18 日晚間，韋爾股份披露的一季報(bào)顯示，公司 2023 年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 43.35 億元，同比下滑 22%；凈利潤 1.99 億元，同比下滑 78%。同時(shí)，韋爾股份扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為 2196.45 萬元，同比下滑 98%；公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)非經(jīng)常性損益 1.77 億元，主要來自于投資收益以及前期股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用沖回。

這與曾經(jīng)期待韋爾股份一季度「業(yè)績反轉(zhuǎn)」的情況，大相徑庭。對于利潤的大幅下滑，韋爾股份解釋稱因?yàn)殇N售收入下降。結(jié)合 2022 年財(cái)報(bào)分析，這部分應(yīng)該主要指公司為智能手機(jī)生產(chǎn)的 CMOS 圖像傳感器。受智能手機(jī)全球市場的需求銳減影響，這一核心業(yè)務(wù)去年從 2021 年 97.08 億元下滑至 53.97 億元，減少 44.4%。

韋爾年報(bào)業(yè)績降九成

行業(yè)大環(huán)境弱勢情況下，韋爾股份去年業(yè)績表現(xiàn)也較差。此前，韋爾股份披露年報(bào)，公司 2022 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 200.78 億元，同比下降 16.7%；凈利潤 9.9 億元，同比下降 77.88%；基本每股收益 0.84 元；擬每 10 股派發(fā)紅利 0.84 元（含稅）。

公告顯示，韋爾股份半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)中，圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 136.75 億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為 68.47%，較上年減少 19.64%；公司觸控與顯示解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 14.71 億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為 7.36%，較上年減少 25.08%;公司模擬解決方案實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 12.62 億，占主營業(yè)務(wù)收入的比例 6.32%，較上年減少 9.78%。公司三塊主要業(yè)務(wù)的集體下降，使得韋爾股份 2022 年的業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)不如預(yù)期。

此外，2022 年報(bào)顯示，韋爾股份期末存貨創(chuàng)公司歷史記錄達(dá)到 123.56 億元，同比 2021 年期末的 87.81 億元大增 40.71%，主要系消費(fèi)電子市場需求不及預(yù)期導(dǎo)致的存貨積壓所致。

某電子行業(yè)分析師曾表示，韋爾股份存貨高企導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑，可能是因?yàn)楣緦π袠I(yè)周期演繹的判斷出現(xiàn)了失誤?！?021 年，芯片供需錯(cuò)配，缺貨導(dǎo)致各品類大幅漲價(jià)，尤其是消費(fèi)電子相關(guān)產(chǎn)品。一方面，當(dāng)時(shí)國內(nèi)很多設(shè)計(jì)廠賺的是漲價(jià)的錢，周期紅利不可持續(xù)。還有的企業(yè)在當(dāng)年價(jià)格高位大幅備貨甚至囤貨，當(dāng)需求低迷時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格回歸至合理區(qū)間，這部分存貨成為『資產(chǎn)包袱』?！?/span>

不過，韋爾股份的庫存進(jìn)一步消化。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至一季度末，公司存貨金額進(jìn)一步下降至 107.69 億元，較去年年末下降 15.87 億元。去庫存的進(jìn)度，被業(yè)內(nèi)視為韋爾股份業(yè)務(wù)復(fù)蘇的關(guān)鍵指標(biāo)，韋爾股份自述，如果存貨無法順利實(shí)現(xiàn)銷售，將對公司經(jīng)營業(yè)績及經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。

雖然韋爾股份出現(xiàn)了營收、利潤雙雙大幅下滑，但市場卻并未對其喪失信心。相反，在 4 月 7 日公司宣布計(jì)提減值 13.97 億元后，股價(jià)迎來了接連數(shù)日的上漲。

韋爾股份在展望 2023 年時(shí)曾表示，企業(yè)和個(gè)人電腦及智能手機(jī)的需求疲軟，芯片庫存水平上升，內(nèi)存市場持續(xù)疲軟等不利條件，限制了半導(dǎo)體市場的增長。2022 年以來全球各國強(qiáng)化本國半導(dǎo)體政策支持力度，通過基金支持、設(shè)備補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式予以政策扶持。雖然 WSTS 預(yù)測 2023 年全球半導(dǎo)體市場預(yù)計(jì)將下降 4.1%，2023 年仍舊是充滿挑戰(zhàn)的一年，但全球半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的長期前景樂觀。

消費(fèi)電子仍在「低谷」

近期，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈上多家公司一季度業(yè)績「暴雷」。

4 月 17 日晚間，歌爾股份公告，2023 年一季度凈利潤 1.06 億元，同比下降 88.22%。

4 月 14 日晚，卓勝微披露一季度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)其 2023 年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤 9600 萬元-1.19 億元，同比下降 74.09%～79.10%。

捷捷微電 14 日晚亦披露一季度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)其今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤 2509.28 萬元-3512.99 萬元，同比減少 65%-75%。

有分析指，今年以來，隨著疫情管控放開、經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇等，手機(jī)等終端消費(fèi)品市場快速復(fù)蘇，不過由于去年第四季度集中爆發(fā)的各地疫情等影響市場銷售等，去年消費(fèi)電子終端環(huán)節(jié)積壓了一部分庫存，因此今年一季度終端回暖主要是幫助快速去庫存，手機(jī)廠商并沒有因市場回暖而對產(chǎn)業(yè)鏈同步增加市場訂單，這就導(dǎo)致消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈終端環(huán)節(jié)與中上游環(huán)節(jié)企業(yè)利潤走勢不一致的情況出現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士稱，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈庫存實(shí)際上在去年四季度發(fā)布了一些新機(jī)之后，又面臨新冠病毒感染高峰，所以行業(yè)抬升了一些庫存，但年初以來賣得不錯(cuò)，庫存在一季度會下降，可能上半年行業(yè)會持續(xù)去庫存。