不懼三星英特爾叫板 臺積電有哪些“護(hù)城河”？

　　臺積電是全球晶圓代工產(chǎn)業(yè)的先鋒，也是全球最大的晶圓代工公司，公司毛利率幾近50%。從全球范圍來看，臺積電的對手只有2.5個。考慮到兩個對手是IDM，0.5個對手經(jīng)營困難，本來臺積電是高枕無憂的。但最近兩年，這兩個對手對代工業(yè)務(wù)越來越上心，似乎都有大力進(jìn)攻代工叫板臺積電的欲望，臺積電會被他們干掉嘛?回答這個問題，我們先看一下臺積電的競爭優(yōu)勢。

　　臺積電的護(hù)城河

　　想知道臺積電要如何更成功，那就先思考臺積電要如何會失敗。臺積電要怎么才能徹底的失敗呢?很簡單，只要每年不資本資出、不研發(fā)新的制程、裁撤高階的好人才，放任他們流向外國、采購設(shè)備收回扣、員工減薪，高層加薪.....等方法，都能讓臺積電完全的喪失競爭力。幸運的是，臺積電一件都沒做，所以還能在世界上保有約50%的市占率。

　　但是，市占率是護(hù)城河嘛?顯然不是，用一句話解釋護(hù)城河——阻止別人與己競爭的能力。而市占率是會隨時變動的，并且，晶圓代工的市占率應(yīng)要考慮每個制程世代的演進(jìn)而有所不同。意即，當(dāng)A廠商成為新世代制程的先行者，那么訂單通常都會先涌向A廠商，但過1~3年，B廠商的制程又躍入更新世代的制程，高階新產(chǎn)品的訂單就會跑到B廠商手里。基于以上原因，這三間領(lǐng)導(dǎo)廠商無不卯足全力開發(fā)最頂尖的制程，因為成為先行者的那個公司，就能掌握好幾年的訂價權(quán)。

　　那么，臺積電的護(hù)城河到底是什么呢?答案是：不斷保有先進(jìn)制程，且擁有產(chǎn)能、良率優(yōu)勢，永不做晶片品牌，跟每個電子廠商都是同盟而非爭取有限市場的競爭者。其中，永不做晶片品牌是很重要的一環(huán)。只要沒有晶片品牌，所有的廠商都是朋友，并且有模組化同盟開發(fā)的矽智財，加快生產(chǎn)的效率及減低不少成本(同質(zhì)廠商網(wǎng)絡(luò)效應(yīng))。并且比較臺積電與Intel跟Samsung的資本回報率(ROC)，臺積電處于領(lǐng)先的地位，故臺積電是比較能把錢花在刀口上的企業(yè)。

　　臺積電相比其他對手的優(yōu)勢

　　比起Samsung，臺積電更能專注在晶圓本業(yè)上。

　　一般人的第一層思考是：三星很好阿，這么多終端產(chǎn)品，有很多元的營收來源。但筆者的第二層思考是：比方說，玩具制造商：美泰兒、樂高。為什么樂高的營收可以超越美泰兒呢?因為樂高專精于創(chuàng)造各種不同主題的積木，并且能夠跟愛好者不斷的互動、創(chuàng)新(同盟創(chuàng)新)。但是美泰兒的產(chǎn)品線，就顯得雜亂，什么都做，但是卻不能擁有一種最核心的產(chǎn)品。

　　投射在Samsung上，一個什么都做的企業(yè)，最后最大的敵人反而是自己。因為終端硬體的毛利，會不斷的下滑。反而是能自始至終專注在本業(yè)上的公司，可以成為產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)先者。特別是，國產(chǎn)手機(jī)品牌崛起以后，Samsung近年成長的一大動能─手機(jī)的市占率不斷下滑?？纯碔BM，看看SONY，看看HTC，就能明白，終端硬體的市場沒有永遠(yuǎn)的贏家。除非能像蘋果一樣，常常是新產(chǎn)品的先驅(qū)，才能把握住市場，營收不斷提高(并且，蘋果的軟體跟系統(tǒng)都是競爭優(yōu)勢)。

　　所以，一個什么都做的企業(yè)，到最后必須去調(diào)整每個營收下滑部門的未來，是裁撤，還是縮減就好?是否要加深其他部門占營收的比例?轉(zhuǎn)型的下一步是?...等等的問題。但在專注本業(yè)的公司上，特別是幾乎沒有敵人的公司，很少會有上述的問題。

　　那么Intel呢?Intel最近并購了一些穿戴裝置，物聯(lián)裝置的公司，很明顯的在布局下一個可能高速成長的產(chǎn)業(yè)。而對于并購的成效，現(xiàn)在依然是模糊不清的。但一個簡單的思維是，穿戴裝置真的能夠普及的像智慧型手機(jī)一樣嗎?

　　客戶的想法

　　我們知道，客戶才是這三家公司未來成長的關(guān)鍵，我們以Apple和消費者為例，說說客戶可能的選代工廠思路。

　　Apple：當(dāng)蘋果的新產(chǎn)品開發(fā)的時候，必定會有以下的心理傾向：

　　懷疑傾向：到底要分配多少的訂單給臺積電跟三星呢?如果全部交給三星，但三星又是最大的智慧產(chǎn)品競爭對手，那么他們代工的晶片可靠嘛?值得信任嗎?

　　分散風(fēng)險均分傾向：晶片不能只給一家做，黑天鵝出現(xiàn)的時候就斷貨了。

　　于是，結(jié)果就是臺積電跟三星都有分配到蘋果的訂單。當(dāng)A的最頂級制程在這個時間點最先進(jìn)，處理器晶片就交給A做，B就做產(chǎn)品其他地方的整合晶片。

　　消費者心理分析：

　　當(dāng)我們?nèi)ベI電腦CPU的時候，通常不會說：“老板，我要臺積電代工的晶片”，我們會說：“老板，我要Intel(或AMD)的處理器”。當(dāng)我們?nèi)ベI手機(jī)的時候，我們只會看他是蘋果、三星、SONY、小米、HTC。但這些品牌都有互相排擠的效應(yīng)，不是你死就是我活，但臺積電可以成為各個品牌的同盟雙贏客戶，這是臺積電最大的優(yōu)勢，能夠最大程度取得客戶的信賴，并且有細(xì)水長流的訂單。

　　而其實Intel本身也是臺積電的客戶，他的想法也會很奇妙：

　　當(dāng)英特爾的產(chǎn)能不夠的時候，會有下列的心理傾向：

　　懷疑傾向：產(chǎn)能不夠，該找臺積電還是格羅方德(Globalfoundries)呢?但格羅方德是最大競爭對手AMD的體系，還是都交給臺積電做比較安全吧!?

　　于是，不只是有晶圓廠的Intel有這個問題，更多其他無晶圓廠的晶片商都有一樣的問題——需要中立的制造者，因此臺積電的訂單源源不絕。

　　這樣看來，臺積電還是無可撼動的吧。