高通為何要收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體？

　　目前，手機(jī)芯片市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，MTK、華為海思、三星、展訊都在這方面發(fā)力，中興、LG等廠商也在力圖做自己的手機(jī)芯片，因?yàn)槿A為海思和三星可以做到垂直整合自產(chǎn)自銷(xiāo)，這意味著在不久的將來(lái)高通有可能失去安卓陣營(yíng)兩大手機(jī)品牌的相當(dāng)一部分訂單，而中興、LG一旦將自己研發(fā)的手機(jī)芯片用于自家的手機(jī)，高通很可能又要失去部分市場(chǎng)。

　　與此同時(shí)，MTK也在積極沖擊中高端手機(jī)芯片，展訊在紫光的支持下也成為不差錢(qián)的主，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看MTK和展訊也會(huì)是比較有競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)手。另外，像Intel這樣的芯片巨頭也在積極拓展手機(jī)芯片業(yè)務(wù)——Intel收了英飛凌的芯片部門(mén)后，也開(kāi)始在基帶上擠占高通的市場(chǎng)，比如部分蘋(píng)果7手機(jī)就放棄了高通轉(zhuǎn)而采用了Intel的基帶。因此，筆者認(rèn)為，無(wú)論是專(zhuān)利授權(quán)業(yè)務(wù)還是授權(quán)芯片業(yè)務(wù)，高通若能保持現(xiàn)在都屬不易，想要更上一層樓基本不具備可能性。

　　那么問(wèn)題來(lái)了，如果找不到新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，找到新的發(fā)展方向，那就會(huì)帶來(lái)股價(jià)下挫等一系列問(wèn)題。而恩智浦公司恰恰是一只會(huì)生金蛋的雞，特別是其所擅長(zhǎng)的汽車(chē)電子、射頻等方面的技術(shù)在物聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛、5G時(shí)代紛至沓來(lái)之際都是有廣闊市場(chǎng)前景的領(lǐng)域，收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體顯然解決了高通下一步故事該怎么講的問(wèn)題。

　　| 收購(gòu)恩智浦，高通能得到什么?

　　一是可以彌補(bǔ)技術(shù)短板。

　　雖然恩智浦半導(dǎo)體在市值上比高通差很多，但在汽車(chē)電子等方面幾乎處于統(tǒng)治地位，其市場(chǎng)地位是蒸蒸日上的，像物聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)電子、自動(dòng)駕駛等方面需要大量射頻等非數(shù)字的器件，而這恰恰是恩智浦半導(dǎo)體所擅長(zhǎng)的。

　　恰恰在這方面高通是沒(méi)有太多技術(shù)積累的——高通主要擅長(zhǎng)的是數(shù)字設(shè)計(jì)方面，最強(qiáng)的是處理器、收發(fā)機(jī)等，這些都是數(shù)字主導(dǎo)的，對(duì)非數(shù)字的器件，高通沒(méi)有太多的技術(shù)積累。在物聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛和5G時(shí)代即將到來(lái)之際，高通要想在上述領(lǐng)域講故事，就很大程度上需要恩智浦半導(dǎo)體的技術(shù)支持。

　　二是可以盤(pán)活資金。

　　高通并不缺乏流動(dòng)資金，而且高通和蘋(píng)果有些類(lèi)似，產(chǎn)品賣(mài)到海外都錢(qián)回不到美國(guó)——因?yàn)橐坏┵Y金流回美國(guó)，就要交大量的稅，因此，恰當(dāng)?shù)暮Ｍ馐召?gòu)可以使無(wú)法流回美國(guó)的資金轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從這個(gè)角度出發(fā)，高通出手做收購(gòu)的概率是相當(dāng)高的。

　　三是恩智浦半導(dǎo)體的業(yè)務(wù)抗風(fēng)性強(qiáng)。

　　高通和MTK、展訊角逐的手機(jī)芯片市場(chǎng)雖然競(jìng)爭(zhēng)激烈，但由于該市場(chǎng)的量非常大，一旦做成功了，占據(jù)市場(chǎng)半壁江山的話收益也非常大。不過(guò)由于移動(dòng)設(shè)備整機(jī)廠過(guò)于集中，這回導(dǎo)致該市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也比較大——如果把蘋(píng)果的訂單丟掉了，五分之一市場(chǎng)就沒(méi)了，如果把三星的訂單又丟掉了，一大塊市場(chǎng)就又丟掉了，特別是在華為、三星、中興、LG等公司紛紛開(kāi)發(fā)自己的手機(jī)芯片的情況下，手機(jī)芯片市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)就更大。

　　而恩智浦半導(dǎo)體是以工業(yè)、汽車(chē)電子等輔助IC為主，雖然出貨量不如手機(jī)芯片那么大，但這些IC的利潤(rùn)率比較高，特別是客戶(hù)比較分散——做工業(yè)芯片的客戶(hù)是幾百乃至幾千家，因此，這些業(yè)務(wù)的抗風(fēng)性比較好。高通如果收購(gòu)了恩智浦半導(dǎo)體，就可以獲得比較穩(wěn)定收入源泉。

　　|結(jié)語(yǔ)

　　雖然站在高通的角度收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體有諸多好處，但如果站在恩智浦半導(dǎo)體的角度，并沒(méi)有很急迫的賣(mài)身理由——恩智浦半導(dǎo)體的市場(chǎng)占據(jù)統(tǒng)治地位，根本不存在能挑翻自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，又有很好的利潤(rùn)空間，而且也不缺錢(qián)，把自己賣(mài)身給高通未必對(duì)恩智浦半導(dǎo)體有很明顯的好處。不過(guò)，資本市場(chǎng)就是那樣神奇，正如有錢(qián)能使鬼推磨，至于下一步收購(gòu)如何發(fā)展，還請(qǐng)靜觀事態(tài)發(fā)展。