聯(lián)想智能機(jī)有望本土扭虧為盈:推動(dòng)新興市場擴(kuò)張

　　北京時(shí)間1月7日上午消息，聯(lián)想CEO楊元慶1月4日在北京總部接受媒體采訪時(shí)表示，該公司的中國智能手機(jī)業(yè)務(wù)有望首次實(shí)現(xiàn)盈利，使之在投資拓展新興市場智能手機(jī)業(yè)務(wù)的情況下，依舊可以擴(kuò)大利潤率。

　　楊元慶說：“我們很快就將開始在中國智能手機(jī)市場盈利。我們不僅會提升絕對利潤額，稅前利潤率也將提升。”

　　聯(lián)想股價(jià)去年在香港聯(lián)交所上漲36%，成為全球最大的PC廠商和中國第二大智能手機(jī)廠商。聯(lián)想已經(jīng)連續(xù)15個(gè)季度的凈利潤增長保持25%以上，但擴(kuò)張導(dǎo)致成本上漲后，楊元慶卻要面臨維持利潤增速的壓力。

　　18名分析師平均預(yù)計(jì)，該公司在截至3月31日的財(cái)年內(nèi)凈利潤將增長24%，下財(cái)年預(yù)計(jì)增長22%。這兩組數(shù)據(jù)都遠(yuǎn)低于上財(cái)年73%的增速。

　　美國投資銀行Sanford C Bernstein & Co駐香港分析師阿爾伯托·摩爾(Alberto Moel)表示，利潤增速預(yù)期的放緩主要是因?yàn)樵摴驹谑ケ就羶?yōu)勢的海外市場拓展智能手機(jī)業(yè)務(wù)。

　　新興市場

　　聯(lián)想2010年在中國市場推出了首款觸屏手機(jī)，過去6個(gè)月又逐漸進(jìn)軍俄羅斯、印度、印度尼西亞、越南和菲律賓。

　　“他們進(jìn)軍的這些市場初期成本較高。”摩爾說，“隨著出貨量增加，固定成本也將增長。他們將無法維持利潤率。”

　　楊元慶表示，聯(lián)想可以在未來3年內(nèi)將稅前利潤率提升1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到3%以上。此前的最高記錄是去年9月季度創(chuàng)下的2.4%。

　　“你不得不投資新領(lǐng)域，但也必須保證利潤增長。”楊元慶說，“即使繼續(xù)投資新領(lǐng)域，我們也會對股東負(fù)責(zé)。”

　　聯(lián)想提交給港交所的文件顯示，楊元慶上月將他在聯(lián)想的股權(quán)從9.32%減持到9.04%。

　　跑贏指數(shù)

　　在截至9月30日的季度內(nèi)，聯(lián)想增速放緩至13%，創(chuàng)2010年第一季度以來的最慢增速。這有可能阻礙該股的進(jìn)一步上漲。該股去年的漲幅超過香港恒生指數(shù)23%的增長。

　　27名分析師平均預(yù)計(jì)，聯(lián)想股價(jià)今后12個(gè)月將上漲到7.76港元。照此計(jì)算，將較上周五7.50港元的收盤價(jià)上漲3.4%。

　　“股價(jià)中體現(xiàn)的聯(lián)想今明兩年利潤增長預(yù)期為20%以上。但我懷疑他們能否達(dá)到這一水平。”摩爾說。

　　他給予該股“與大盤持平”的股票評級，并預(yù)計(jì)利潤率增速將從今年的23%放緩至明年的14%，達(dá)到6.92億美元。

　　盡管PC市場增長停滯，但楊元慶仍然維持利潤增長預(yù)期。該公司2005年收購了IBM PC部門，根據(jù)市場研究公司Gartner去年10月的統(tǒng)計(jì)，其第三季度的全球PC出貨量份額為15.7%，高于惠普的15.5%。

　　智能手機(jī)

　　楊元慶表示，他計(jì)劃利用聯(lián)想在PC市場的主導(dǎo)地位拓展智能手機(jī)和平板電腦等移動(dòng)設(shè)備市場。根據(jù)市場研究公司IDC去年8月的報(bào)告，聯(lián)想去年第二季度在中國智能手機(jī)市場位居第二，較第一季度的第七大幅提升。

　　“如果我們無法在中國改善智能手機(jī)等現(xiàn)有業(yè)務(wù)，就無法投資新興市場的智能手機(jī)等新領(lǐng)域。”他說。

　　中銀國際分析師耿洋(Geng Yang，音譯)表示，聯(lián)想仍有足夠的利潤率提升空間。他預(yù)計(jì)，在截至2014年3月的下一財(cái)年內(nèi)，聯(lián)想凈利潤將增長25%，達(dá)到8億美元。他給予該股“買入”評級。

　　目前有26名分析師給予聯(lián)想股票“買入”評級，給予該股“持有”或“賣出”評級的分析師僅為8名。

　　“我相信聯(lián)想在智能手機(jī)和PC市場的能力。他們?nèi)匀惶幱诟咚僭鲩L時(shí)期。”耿洋說。