AMD擁抱ARM架構(gòu)意在對外出售？都是英特爾的錯

　　據(jù)國外媒體報道，AMD本周宣布將計劃開發(fā)基于ARM架構(gòu)的服務器處理器。雖然此舉意味著AMD在同英特爾爭奪x86 PC處理器市場份額的同時，開辟新的戰(zhàn)場，但這也反映出AMD在與英特爾的競爭中已不堪負重。

　　瑞銀集團分析師史蒂夫·埃里斯庫(Steve Eliscu)在日前發(fā)布的投資者報告中指出，在與現(xiàn)存的ARM架構(gòu)的處理器制造商進行競爭時，AMD將會遭遇挑戰(zhàn)。不過擁抱ARM，也讓AMD未來有機會把自己出售給一家領(lǐng)先的ARM架構(gòu)的處理器制造商。這位分析師認為，雖然沒有公司能夠敢同英特爾在x86市場叫板，但是來自AMD的數(shù)千名技術(shù)人員能夠讓收購方的技術(shù)得到極大的提升。

　　埃里斯庫認為，對于希望招募擁有處理器開發(fā)經(jīng)驗技術(shù)人員的公司而言，AMD是絕佳的“人才收購”對象。埃里斯庫認為，相對于AMD當前的企業(yè)價值，該公司擁有著極高的“溢價”：

　　·龐大的設計團隊，其中包括數(shù)千名技術(shù)人員。埃里斯庫強調(diào)，博通37億美元收購NetLogic，也只是獲得了后者的250名技術(shù)人員。AMD潛在的買家包括：一家擴大處理器開發(fā)工作的主流韓國處理器制造商;蘋果以及高通。

　　·圖形芯片部門。埃里斯庫認為，對英特爾而言，AMD的圖形芯片部門應當能夠值20億美元以上。如果英特爾在最先進的制造工廠能夠生產(chǎn)AMD設計的獨立圖形芯片，英特爾的獨立圖形芯片業(yè)務應當能夠比AMD賺取更多的利潤。該分析師說，“我們預計英特爾將會專注于高端市場，包括Nvidia當前統(tǒng)治的專業(yè)圖形芯片業(yè)務。”

　　·嵌入式處理器。AMD當前為微軟、任天堂和索尼的視頻游戲機提供嵌入式芯片。假設這項業(yè)務每年能夠產(chǎn)生5億美元營收，按照20%的運營利潤率計算，該業(yè)務的年運營利潤也會超過1億美元。按照產(chǎn)品7年的壽命周期計算，該項業(yè)務的稅前價值能夠達到5億美元。

　　·專利。埃里斯庫強調(diào)，AMD擁有超過4400項非過期專利，預計這些專利的價值達到10億美元至21億美元。

　　埃里斯庫指出，“雖然最終的收購價格取決于買家。但是我們認為，按照AMD當前僅僅22億美元的企業(yè)價值來說，該公司有足夠的資產(chǎn)證明其應當以100%的溢價被收購。我們認為，如果高溢價收購AMD，后者的董事會應當會慎重考慮這一問題。”

　　埃里斯庫在投資者報告中給予AMD股票“中性”評級，并將目標股價定為2.75美元。AMD股價周五在納斯達克證券市場常規(guī)交易中下跌0.04美元，跌幅為1.87%，報收于2.10美元。過去52周，AMD最低股價為2.03美元，最高股價為8.35美元。