模擬芯片價格戰(zhàn)+汽車芯片需求放緩，德州儀器凈利大跌30%！

當(dāng)?shù)貢r間1月23日，模擬芯片大廠德州儀器公司(TI)公布了第四季度財報，營收環(huán)比及同比均出現(xiàn)了兩位數(shù)百分比的下滑。同時，德州儀器的一季度業(yè)績指引也大幅低于市場的預(yù)期。這也反應(yīng)了，模擬芯片業(yè)在半導(dǎo)體下行周期當(dāng)中受到了較大的沖擊，即便德州儀器是模擬芯片業(yè)的龍頭也難以獨(dú)善其身。

具體來說，德州儀器2023財年第四季度營收為40.8億美元，環(huán)比下降 10%，同比下降 13%；凈利潤為13.7億美元（每股收益1.49 美元），同比下滑30%，遠(yuǎn)低于分析師普遍預(yù)期的15.6 億美元；該季度資本支出總額為 11.5 億美元，同比增長 19%，略低于預(yù)計的 11.6 億美元；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物同比下降 2.8%至29.6 億美元。

從各業(yè)務(wù)部門的營收來看，2023財年第四季度，德州儀器模擬業(yè)務(wù)收入為 31.2 億美元，同比下降 12%，但高于預(yù)期的 30.7 億美元；嵌入式處理業(yè)務(wù)收入為 7.52 億美元，同比下降 10%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的 8.286 億美元。

德州儀器總裁兼CEO表示：“2023年四季度，我們經(jīng)歷了工業(yè)領(lǐng)域的日益疲軟以及汽車領(lǐng)域的環(huán)比下滑。我們的經(jīng)營現(xiàn)金流64億美元過去 12 個月再次凸顯了我們業(yè)務(wù)模式的實力、產(chǎn)品組合的質(zhì)量以及 300mm 生產(chǎn)的優(yōu)勢。同期自由現(xiàn)金流為13億美元。在過去的 12 個月里，我們投資了37億美元研發(fā)和銷售、管理及行政 (SG&A) 方面的投資51億美元資本支出和回報49億美元給股東?！?/p>

對于2024財年第一季的業(yè)績指引，德州儀器認(rèn)為，營收將會介于34.5億美元到37.5億美元之間，大幅低于分析師平均預(yù)期的40.9億美元。預(yù)計每股收益將會介于0.96 美元和1.16 美元之間，同樣也大幅低于分析師平均預(yù)期的 1.42 美元。

汽車芯片需求疲軟？

從德州儀器的財報及官方的說法來看，其2023年四季度業(yè)績的大幅下滑，主要與工業(yè)領(lǐng)域的需求持續(xù)下滑以及汽車領(lǐng)域需求的環(huán)比下滑直接相關(guān)。

在之前的幾個季度的業(yè)績報告中，來自汽車領(lǐng)域的營收增長一直是德州儀器業(yè)績的唯一亮點(diǎn)，因為汽車以外的其他領(lǐng)域的營收都在持續(xù)下滑。從產(chǎn)品類別來看，僅與汽車相關(guān)的嵌入式處理芯片業(yè)務(wù)的營收保持了增長，而德州儀器最重要的模擬芯片業(yè)務(wù)的營收則是持續(xù)維持兩位數(shù)百分比的下滑。德州儀器的高管在此前與分析師的電話會議上就曾表示，汽車市場以外的客戶繼續(xù)削減新芯片訂單，轉(zhuǎn)而依賴現(xiàn)有庫存。

而在最新的2023年四季度財報當(dāng)中，我們可以看到，德州儀器模擬業(yè)務(wù)營收依然是同比下滑了12%，而與汽車相關(guān)的嵌入式處理業(yè)務(wù)營收也出現(xiàn)了10%的同比下滑。顯然，汽車市場需求的下滑是導(dǎo)致德州儀器四季度業(yè)績和2024年一季度業(yè)績指引大幅低于市場預(yù)期的關(guān)鍵。

值得注意的是，在此之前，另一家汽車芯片大廠安森美就曾警告了汽車市場需求下滑將會對業(yè)績帶來的不利影響。

安森美在2023年10月底公布的第三季財報顯示，其汽車業(yè)務(wù)部門在三季度收入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的12億美元，同比增長33%。但是，受汽車業(yè)務(wù)的影響，安森美四季度業(yè)績指引卻大幅低于預(yù)期，直接導(dǎo)致其股價暴跌近22%。

安森美預(yù)計第四季度收入為19.50億美元至20.50億美元，調(diào)整后每股收益為1.13-1.27美元，低于市場普遍預(yù)期的21.8億美元和1.36美元。對此，安森美首席執(zhí)行官Hassane El-Khoury解釋稱，“客戶的一個異常情況”拖累了前景。但他拒絕透露該公司的名稱，只是稱其為“北美的一家汽車原始設(shè)備制造商”。

值得注意的是，電動汽車往往比內(nèi)燃機(jī)使用更多的半導(dǎo)體，安森美首席執(zhí)行官 Hassane El-Khoury 曾指出，僅在動力傳動系統(tǒng)上，電動汽車的芯片含量是內(nèi)燃機(jī)汽車的 14 倍。因此當(dāng)電動汽車發(fā)展放緩，將對汽車芯片制造商產(chǎn)生的影響將會被放大。

受汽車市場變化及未來業(yè)績預(yù)期的影響，安森美于當(dāng)日還宣布裁員約900人。這也進(jìn)一步引發(fā)了人們對于電動汽車 (EV) 需求疲軟開始沖擊汽車芯片市場的擔(dān)憂。

另一家汽車芯片大廠恩智浦的2023年三季報則顯示，其營收為34.3億美元，同比下滑0.3%。其中，來自汽車市場的營收18.91億美元，同比增長5%，環(huán)比增長1%。雖然來自汽車市場的營收依然保持了增長，但是增速已經(jīng)遠(yuǎn)低于第二季的9%的同比增速。

相比之下，英飛凌和ADI的汽車芯片業(yè)務(wù)部門的營收也仍保持了不錯的增長。英飛凌2023年第四季汽車業(yè)務(wù)部門營收為21.6億歐元，同比增長了12%。ADI在2023年第四季汽車業(yè)務(wù)部門的營收為7.31億美元，同比增長14%。

如此看來，汽車市場對于芯片的需求是出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性的變化，所以才導(dǎo)致了部分汽車芯片廠商營收下滑，部分廠商卻依然保持了增長。

受模擬芯片價格戰(zhàn)拖累？

除了汽車市場需求環(huán)比下滑所帶來的影響之外，自2023年二季度以來，德州儀器掀起的模擬芯片價格戰(zhàn)，也是導(dǎo)致其業(yè)績下滑的另一大重要因素。

2023年5月底，業(yè)內(nèi)就傳出消息稱，美國模擬芯片大廠德州儀器已于2023年5月全面下調(diào)了面向中國市場的通用模擬芯片價格，在市場需求下滑的背景之下，德州儀器試圖通過“價格戰(zhàn)”來刺激需求，并借此奪回此前在芯片大缺貨期間被國產(chǎn)芯片廠商搶下的市場份額。當(dāng)時國內(nèi)某模擬芯片廠高管就透露，“TI這次降價沒有固定幅度和底線”。

在這之后，我們可以看到，德州儀器的模擬芯片業(yè)務(wù)的營收和營業(yè)利潤均出現(xiàn)了同比的大幅下滑，且營業(yè)利潤同比下滑的幅度持續(xù)大幅高于營收下滑的幅度。比如，2023年第二季，德州儀器模擬芯片營收同比下滑18%至32.78億美元，營業(yè)利潤同比下滑34%至14.63億美元；2023年第三季，德州儀器模擬業(yè)務(wù)營收33.53億美元，同比降低16%，營業(yè)利潤15.04億美元，同比降低31%；2023年第四季，德州儀器模擬芯片業(yè)務(wù)營收31.2億美元，同比下滑12%，營業(yè)利潤12.8億美元，同比下滑29%。

在模擬芯片市場需求下滑，以及龍頭大廠德州儀器發(fā)起的模擬芯片價格戰(zhàn)的影響下，全球第二大模擬芯片廠商ADI也受到了不小的影響。

根據(jù)ADI公布的截至2023年10月28日2023財年第四財季財報顯示，其該季營收27億美元，同比降低了16%；營業(yè)利潤6.34億美元，同比大跌42%；毛利率60.6%，同比也降低5.4個百分點(diǎn)。從具體業(yè)務(wù)來看，除了汽車業(yè)務(wù)部門保持增長之外，其他部門均出現(xiàn)了超過20%的同比下滑。

值得一提的是，受業(yè)績下滑影響，ADI同一時間還公布了對其位于圣何塞北部的Rio Robles辦公據(jù)點(diǎn)裁員111人的計劃。

編輯：芯智訊-浪客劍