瘋狂的ASML ，市值暴增

這家擁有 37 年歷史的公司擁有超過(guò) 31,000 名員工，是世界上唯一一家能夠制造制造最先進(jìn)芯片所需的高度復(fù)雜機(jī)器——EUV光刻機(jī)的公司。
這些機(jī)器每臺(tái)耗資約 1.4 億美元，可將非常窄的光束照射到經(jīng)過(guò)“光刻膠”化學(xué)品處理的硅晶圓上。在光線(xiàn)與化學(xué)品接觸的晶圓上形成復(fù)雜的圖案，這些圖案是事先精心布置的。

這個(gè)形成所有重要晶體管的過(guò)程被稱(chēng)為光刻。這些機(jī)器本身被稱(chēng)為極紫外光刻機(jī)或 EUV 機(jī)器。
并非 ASML 制造的每個(gè)光刻系統(tǒng)都具有 EUV 功能。EUV 是該公司幾年前為大批量生產(chǎn)引入的最新技術(shù)。他們生產(chǎn)的DUV（深紫外線(xiàn)）設(shè)備仍然是該行業(yè)的主力軍。
ASML 將相對(duì)稀有的 EUV 機(jī)器出售給少數(shù)幾家領(lǐng)先的芯片制造巨頭，當(dāng)中包括臺(tái)積電、三星和英特爾。據(jù)報(bào)道，每臺(tái)EUV光刻機(jī)都有超過(guò) 100,000 個(gè)組件，需要 40 個(gè)貨運(yùn)集裝箱或四架大型噴氣式飛機(jī)才能運(yùn)輸。根據(jù)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，去年，ASML 僅售出了 31 臺(tái)這些巨大的設(shè)備。他們總共也只是售出了100多臺(tái)。
據(jù)路透社去年報(bào)道，特朗普政府甚至向荷蘭政府施壓，要求停止向中國(guó)客戶(hù)出售該機(jī)器 。結(jié)果，中國(guó)芯片制造商一直無(wú)法制造最先進(jìn)的芯片。拜登政府沒(méi)有表現(xiàn)出改變特朗普立場(chǎng)的跡象。
塔夫茨大學(xué)弗萊徹法律與外交學(xué)院助理教授克里斯米勒告訴 CNBC，芯片制造商希望在光刻中使用最窄波長(zhǎng)的光，以便他們可以在每塊硅片上安裝更多的晶體管。
晶體管是現(xiàn)代電子產(chǎn)品的基本組成部分之一，它們使電流能夠在電路周?chē)鲃?dòng)。一般來(lái)說(shuō)，芯片上可以安裝的晶體管越多，芯片的功能和效率就越高。
“ASML 最先進(jìn)的工具使用的 EUV 光具有 13.5 納米的波長(zhǎng)，可以讓你在硅上雕刻出非常小的形狀，”米勒說(shuō)，他正在寫(xiě)一本關(guān)于半導(dǎo)體行業(yè)歷史的書(shū)。
米勒補(bǔ)充說(shuō)，最新款蘋(píng)果iPhone 中的臺(tái)積電芯片是用 ASML 的 EUV 機(jī)器制造的。
除了光刻之外，在芯片準(zhǔn)備發(fā)貨之前，還必須完成其他幾個(gè)制造過(guò)程?！白罱K你想要做的是在硅上構(gòu)建結(jié)構(gòu)，混合使用光刻和沉積新的化學(xué)物質(zhì)，”米勒說(shuō)。
鏡子和激光
鑒于沒(méi)有其他人可以制造適合大規(guī)模制造的 EUV 機(jī)器，ASML 在該領(lǐng)域處于壟斷地位，并且沒(méi)有任何能有人迎頭趕上的跡象。
“ASML 對(duì)整個(gè)半導(dǎo)體生態(tài)系統(tǒng)絕對(duì)至關(guān)重要，”貝恩公司的半導(dǎo)體分析師彼得漢伯里告訴 CNBC?！霸谀承┓矫妫c臺(tái)積電一樣重要。”
他補(bǔ)充說(shuō)：“每一個(gè)最前沿的芯片，從 5 納米開(kāi)始，到未來(lái)很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)將嚴(yán)重依賴(lài) ASML 設(shè)備。”
半導(dǎo)體分析師認(rèn)為，另一家公司需要大約十年和數(shù)十億美元才能進(jìn)入可以開(kāi)始與 ASML 競(jìng)爭(zhēng)的階段。
“ASML 有大約 4,000 家他們知道的供應(yīng)商，他們的供應(yīng)商也有供應(yīng)商，”米勒說(shuō)。
ASML 的 EUV 機(jī)器中的一些關(guān)鍵組件特別難以制造。
例如，這些鏡子是由德國(guó)蔡司公司與 ASML 合作制造的，它們是人類(lèi)制造過(guò)的最扁平的結(jié)構(gòu)。
“這些結(jié)構(gòu)本身就是工程奇跡，”米勒說(shuō)。與普通鏡子相比，它們具有相對(duì)的反射性，這很重要，因?yàn)樾酒圃焐滩幌Ｍ庾釉诠馐c晶圓接觸之前丟失。
然而，EUV 機(jī)器最難制造的部分是光源，多年來(lái)它已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。“從歷史上看，他們（芯片制造商）在 60 和 70 年代只使用燈泡，”米勒說(shuō)。“但燈泡不會(huì)發(fā)出極紫外光，而且很難獲得足夠的功率 [或] 發(fā)出足夠的光子?！?/span>
ASML 的 EUV 機(jī)器中的光源發(fā)出大約 30 微米寬的微小錫球，這些錫球被世界上最強(qiáng)大的二氧化碳激光器噴射兩次。米勒說(shuō)，第一次爆炸“準(zhǔn)備好了”，第二次更強(qiáng)的脈沖將其變成了溫度為 400,000 華氏度的等離子體。
“這種爆炸的錫等離子體會(huì)發(fā)出極紫外光的光子，”米勒說(shuō)?！白屵@個(gè)過(guò)程發(fā)揮作用花了 30 年的時(shí)間。”
ASML 的光刻機(jī)主要在荷蘭的工廠制造，但在康涅狄格州也有一個(gè)工廠，在那里制造一些模塊。然后將模塊發(fā)送到 ASML 位于荷蘭小鎮(zhèn) Veldhoven 的總部進(jìn)行全面組裝。
“運(yùn)送它們是一個(gè)瘋狂的過(guò)程，”米勒說(shuō)。“然后有一個(gè)很大的學(xué)習(xí)過(guò)程來(lái)啟動(dòng)和運(yùn)行它們，因?yàn)闄C(jī)器太復(fù)雜了。它們不像現(xiàn)成的，插上電源，打開(kāi)就行了。您需要能夠培訓(xùn)操作它們的員工?！?/span>
米勒說(shuō)，ASML 的員工位于部署機(jī)器的芯片代工廠內(nèi)，并補(bǔ)充說(shuō)他們會(huì)在必要時(shí)監(jiān)控和調(diào)整機(jī)器?！叭蛑挥袔资_(tái)這樣的機(jī)器在運(yùn)行。他們?nèi)栽趯W(xué)習(xí)它們的實(shí)際工作方式?！?/span>
即將到來(lái)的銷(xiāo)售熱潮？
隨著芯片制造商試圖克服全球芯片危機(jī)，他們對(duì) ASML 的 EUV 機(jī)器及其 DUV 機(jī)器的需求正在飆升。
9 月，  ASML 表示預(yù)計(jì)未來(lái)十年的銷(xiāo)售將出現(xiàn)繁榮。它認(rèn)為，到 2025 年，年收入將達(dá)到 240-300 億歐元，毛利率高達(dá) 54% 至 56%。該預(yù)測(cè)明顯高于此前預(yù)測(cè)的 150-240 億歐元范圍。
該公司表示：“我們看到了 2025 年以后的重大增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，”他們補(bǔ)充說(shuō)。按照他們預(yù)計(jì) ，2020 年至 2030 年間的年收入增長(zhǎng)率將達(dá)到 11% 左右。
ASML 表示，“電子行業(yè)的全球大趨勢(shì)”加上“高利潤(rùn)和激烈創(chuàng)新的生態(tài)系統(tǒng)”預(yù)計(jì)將繼續(xù)推動(dòng)整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)的增長(zhǎng)，該市場(chǎng)正在與全球芯片短缺作斗爭(zhēng)。
他們同時(shí)補(bǔ)充說(shuō)，半導(dǎo)體市場(chǎng)的增長(zhǎng)和“光刻強(qiáng)度的增加”正在推動(dòng)對(duì)其產(chǎn)品和服務(wù)的需求。
在過(guò)去的 12 個(gè)月里，ASML 在阿姆斯特丹證券交易所的股價(jià)從 11 月 19 日的約 350 歐元漲到了 772 歐元。上周周五，他們的股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。
該公司在納斯達(dá)克交易的股****在 9 月觸及 895.93 美元的 52 周高點(diǎn)，最后交易價(jià)格約為 800 美元。
10 月，兩位科技投資者 Ian Hogarth 和 Nathan Benaich 預(yù)測(cè)，到 2022 年底，ASML 將成為一家價(jià)值 5000 億美元的公司。
天使投資人伊恩·霍加斯 (Ian Hogarth) 告訴 CNBC：“隨著人們?cè)谕顿Y這種對(duì)全球供應(yīng)鏈越來(lái)越重要的半導(dǎo)體趨勢(shì)時(shí)尋找阿爾法，這個(gè) [ASML] 感覺(jué)像是一個(gè)明顯的候選者。”
ASML 財(cái)務(wù)成功的主要受益者之一是總部位于愛(ài)丁堡的 Baillie Gifford，該公司持有該公司的大量股份，并將其視為主要****注之一。
米勒表示，有很多理由預(yù)計(jì) ASML 的銷(xiāo)售額將繼續(xù)增長(zhǎng)。
“我們目前在 EUV 方面還處于早期階段，”他說(shuō)，并補(bǔ)充說(shuō) EUV 機(jī)器僅用于大批量制造幾年。
在那段時(shí)間里，它們已被用來(lái)幫助制造數(shù)億個(gè)芯片，但根據(jù)米勒的說(shuō)法，ASML 的大多數(shù)主要客戶(hù)才真正開(kāi)始認(rèn)真地推出 EUV。
ASML 也沒(méi)有滿(mǎn)足于現(xiàn)狀。該公司計(jì)劃在 2025 年左右發(fā)布名為 High-NA 的下一代機(jī)器，它代表高數(shù)值孔徑。
“它將允許在硅芯片上進(jìn)行更具體的蝕刻，”米勒說(shuō)，并補(bǔ)充說(shuō)英特爾已經(jīng)簽署了一項(xiàng)獨(dú)家（可能非常昂貴）的協(xié)議，以獲得第一臺(tái) High-NA 機(jī)器。
“除非你認(rèn)為我們對(duì)計(jì)算能力的需求會(huì)停滯或下降，從我的角度來(lái)看這似乎不是一個(gè)安全的****注，否則我認(rèn)為預(yù)期必須是 ASML 的收入不斷增長(zhǎng)，”米勒說(shuō)。

原文參考鏈接：https://www.cnbc.com/2021/11/24/asml-the-biggest-company-in-europe-youve-probably-never-heard-of.html
來(lái)源：內(nèi)容由半導(dǎo)體行業(yè)觀察（ID：icbank）編譯自CNBC