華為出售無線終端部門近半股份

　　華為計劃出售無線終端部門45%-49%的股份，據(jù)稱貝恩資本和TPG等一些私募投資公司正在評估此項交易。對此，高華證券日前發(fā)表研究報告指出，華為出售無線終端業(yè)務(wù)的目的在于在成本上升、全球信貸緊張的情況下，籌集資金用于設(shè)備業(yè)務(wù)增長，同時加快手機(jī)業(yè)務(wù)的增長以趕超中興通訊。

　　報告說，目前，華為的手機(jī)和數(shù)據(jù)卡業(yè)務(wù)在2007年實(shí)現(xiàn)的收入為23億美元。預(yù)計CDMA和海外市場分別占到華為2007年手機(jī)業(yè)務(wù)的40%和86%。此外，其無線終端業(yè)務(wù)包括固定無線電話和其他用戶終端設(shè)備。華為2007年共發(fā)送了3000萬–3500萬部手機(jī)和數(shù)據(jù)卡。華為無線終端業(yè)務(wù)的毛利率約為23%，與中興通訊的手機(jī)業(yè)務(wù)相近。

　　報告指出，華為是中興通訊的頭號競爭對手。這兩家公司都擁有十分相似的手機(jī)業(yè)務(wù)模式，均注重于對運(yùn)營商的直接銷售，這是因為它們與運(yùn)營商存在著強(qiáng)有力的關(guān)系并且對運(yùn)營商有著深入了解。華為和中興通訊提供符合運(yùn)營商所要求規(guī)格的手機(jī)，使用與運(yùn)營商的共同品牌，或者僅使用運(yùn)營商的品牌。目前，中興通訊的手機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)先于華為。預(yù)計這種向運(yùn)營商的直銷模式將收到良好成效，因為運(yùn)營商想通過在手機(jī)上預(yù)裝軟件引導(dǎo)用戶到其希望的網(wǎng)站上提供增值服務(wù)，競爭的加劇應(yīng)會促使中國的手機(jī)補(bǔ)貼提高，尤其是中國電信的CDMA 手機(jī)。

　　報告強(qiáng)調(diào)，華為出售無線終端部門的股份會加大手機(jī)業(yè)務(wù)的競爭，對中興通訊是不利的，但對中興通訊的目標(biāo)價格維持不變。

　　國金證券預(yù)計，3G牌照發(fā)放后三年，3G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備投資規(guī)模分別為363.6億元、330億元、287.7億元，項目投資規(guī)模預(yù)計分別為808.1億元、825億元、846.1億元，三年累計投資2479.2億元；手機(jī)規(guī)模分別為693億元、876億元、966億元。海通證券表示，中興通訊在去年中移動TD試驗網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)中的中標(biāo)金額近24億元，預(yù)計今后三年，中興通訊每年3G設(shè)備中標(biāo)規(guī)模將不少于去年的數(shù)字，今年中興通訊收入規(guī)模有望接近500億元。

　　國泰君安表示，電信重組中，中興是最大的受益者，目前其在中移動TD 份額接近50%、在聯(lián)通CDMA 份額超過30%、在聯(lián)通GSM 份額為近20%，在新運(yùn)營商格局占據(jù)全方位的優(yōu)勢戰(zhàn)略位置。從簽單看，預(yù)計上半年國內(nèi)收入與去年持平，海外則保持100％的持續(xù)高速增長，08年簽單完成100億美元（其中海外70億美元）的預(yù)期、綜合增長率40％。預(yù)計2008年收入仍將達(dá)40％增長率（不計國內(nèi)3G啟動），2009－2010年將受益于國內(nèi)及海外的雙重強(qiáng)勁增長，2010年簽單有望在2008年100億美元基礎(chǔ)上達(dá)到1500萬人民幣，收入的增長將帶來規(guī)模效應(yīng)的體現(xiàn)。