2014 LED行業(yè)前瞻：企業(yè)是并購(gòu)還是站隊(duì)

　　2014年，LED故事的開(kāi)頭并不屬于平淡，近期產(chǎn)業(yè)整并的浪頭比預(yù)期來(lái)得更加密集和猛烈。三安光電、遠(yuǎn)方光電、茂碩電源等上市公司的一系列舉動(dòng)，令人不禁感慨，利用資本運(yùn)作進(jìn)行投資并購(gòu)正成為中國(guó)LED產(chǎn)業(yè)的一大新趨勢(shì)，而業(yè)內(nèi)巨頭的隱約浮現(xiàn)，也加速了企業(yè)合作站隊(duì)的進(jìn)程。

　　憶往昔，全球LED產(chǎn)業(yè)大致經(jīng)歷了兩輪重要的并購(gòu)高潮。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，國(guó)際一線(xiàn)大廠(chǎng)飛利浦、Cree、OSRAM、GE發(fā)起了LED的一輪并購(gòu)。通過(guò)并購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈各細(xì)分領(lǐng)域，各家企業(yè)累積了技術(shù)、專(zhuān)利、產(chǎn)能、全球化布局方面的優(yōu)勢(shì);另一輪則是2011-2012年，在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)LED業(yè)內(nèi)，發(fā)生了晶電對(duì)廣鎵、億光對(duì)泰谷并購(gòu)，及隆達(dá)和威力盟合并等多起案例。

　　在上述并購(gòu)中，中國(guó)LED企業(yè)顯然更多只是作壁上觀(guān)的“小學(xué)生”，而如今自己的身份正火速轉(zhuǎn)變?yōu)橛H歷的主角。

　　早在去年，三安光電不但收購(gòu)美國(guó)LuminusDevices100%股權(quán)，與臺(tái)灣璨圓的“戀情”也修成正果;福日電子一波三折收購(gòu)邁銳光電;鴻利光電收購(gòu)佛達(dá)進(jìn)軍LED汽車(chē)照明……并購(gòu)迭起，加之年中接連曝出的中小LED照明企業(yè)、臺(tái)灣芯片廠(chǎng)歇業(yè)倒閉事件，產(chǎn)業(yè)整合將加速的判斷更加確立。進(jìn)入2014年，這一判斷果真開(kāi)始得到應(yīng)驗(yàn)，不過(guò)發(fā)生在此前資本事件并不常光顧的設(shè)備領(lǐng)域，遠(yuǎn)方光電收購(gòu)先進(jìn)光電、茂碩電源收購(gòu)連碩設(shè)備。

　　毋庸分說(shuō)，上市融資為企業(yè)提供了現(xiàn)金流以外的并購(gòu)資金，而企業(yè)自身技術(shù)、品牌、管理等綜合實(shí)力的提升更是為其收購(gòu)增加了底氣?？梢哉f(shuō)，中國(guó)LED企業(yè)正在遵循著國(guó)際照明巨頭慣用的路徑，正不斷做強(qiáng)做大。

　　2014年LED照明被披上爆發(fā)的外衣，行業(yè)的快速發(fā)展已經(jīng)初見(jiàn)端倪，LED的龍頭企業(yè)都在積極擴(kuò)張，芯片、封裝行業(yè)規(guī)模為王，并購(gòu)為企業(yè)帶來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率的提高，最明顯的作用表現(xiàn)為規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的取得，即1+1>2的效應(yīng)。而國(guó)內(nèi)一些大的芯片公司和照明應(yīng)用企業(yè)為了打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，或許會(huì)加大入股封裝企業(yè)。

　　當(dāng)然行業(yè)的整合也可以表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)或中外企業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，這在今年一季度表現(xiàn)地愈發(fā)明顯。當(dāng)前強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的催化劑也有所不同。

　　首先，中國(guó)LED企業(yè)實(shí)力不斷的壯大，尤其是三安光電等龍頭企業(yè)聚集效應(yīng)逐漸形成，未來(lái)甚至?xí)破绕髽I(yè)站隊(duì)，出現(xiàn)陣營(yíng)化。

　　其次，擴(kuò)產(chǎn)的芯片、封裝企業(yè)各取所需，為了穩(wěn)定消化產(chǎn)能和保證上游供應(yīng)，進(jìn)行戰(zhàn)略合作。近期，三安光電與國(guó)星光電簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方將以采購(gòu)、供應(yīng)LED芯片項(xiàng)目為基礎(chǔ)，推動(dòng)戰(zhàn)略合整并進(jìn)行時(shí)作關(guān)系。

　　再次，與國(guó)外大廠(chǎng)合作，也被看成是國(guó)內(nèi)LED企業(yè)產(chǎn)品走向世界，產(chǎn)生高端市場(chǎng)銷(xiāo)售效應(yīng)的途徑和手段。正如三安光電對(duì)于同首爾半導(dǎo)體成立合資公司，親承的那樣，“可以看作是三安是在芯片代工，但更重要的還是芯片的銷(xiāo)售出海口急于快速打開(kāi)，尤其是在新一輪芯片行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的大背景下。”而洲明科技子公司翰源照明聯(lián)手三星LED，意味著LED光源使用三星的器件，市場(chǎng)認(rèn)可度也會(huì)高很多，讓這一LED照明電商品牌更具競(jìng)爭(zhēng)力。

　　還有就是國(guó)產(chǎn)化方面，企業(yè)的技術(shù)水平和產(chǎn)品的科技含量顯著提升，趕上甚至超越國(guó)外企業(yè)，也為企業(yè)間的合作提供了保證。比如，杭州中為與鴻利光電的戰(zhàn)略合作就重點(diǎn)涉及未來(lái)生產(chǎn)設(shè)備的智能化，被認(rèn)為是國(guó)產(chǎn)高端設(shè)備市場(chǎng)主流化的標(biāo)志。

　　從政策層面看，未來(lái)LED產(chǎn)業(yè)并購(gòu)面臨的政策環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境日益寬松。近日國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》，根據(jù)《意見(jiàn)》內(nèi)容，除“借殼上市”、“發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)”需要證監(jiān)會(huì)審批外，其他并購(gòu)重組均取消行政審核。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這是并購(gòu)重組松綁的信號(hào)，市場(chǎng)化的并購(gòu)浪潮將在資本市場(chǎng)掀起，大大降低企業(yè)并購(gòu)重組成本。