6000億美元投資承諾，蘋果贏麻了？

周三，特朗普與庫克一同在白宮橢圓形辦公室宣布，蘋果在2月公布的5000億美元四年支出計劃基礎上，再追加1000億美元投資，推出全新美國制造計劃（AMP），將更多供應鏈和先進制造工藝引入美國，旨在建立完整端到端半導體芯片供應鏈。

新增的1000億美元投資將重點關注硅芯片領域，而庫克6000億美元的投資承諾背后，是精明的政治策略 —— 贏得關鍵的關稅豁免，包括本地采購、數(shù)據(jù)中心建設、研發(fā)支出以及直接就業(yè)等多個方面的同時，既能贏得政治好感，又無需對現(xiàn)有供應鏈進行“傷筋動骨”的重塑。美銀分析師Wamsi Mohan指出，如果競爭對手面臨關稅而iPhone獲得豁免，蘋果有望提升在美國的智能手機市場份額。

盡管投資數(shù)額驚人，但計劃細節(jié)仍顯模糊。庫克坦言，iPhone的“最終組裝”短期內仍將在海外進行。特朗普也承認，在美國建立iPhone生產線并非短期內可以實現(xiàn)的前景。

熟悉的劇本

· 2018年1月，在特朗普的第一個任期內，蘋果曾承諾在五年內為美國制造業(yè)投資3500億美元，成功規(guī)避了產品關稅。

· 2019年11月，特朗普與庫克共同參觀了蘋果供應商Flex位于得克薩斯州、負責生產Mac Pro的工廠。盡管該工廠自2013年就已投產，但特朗普當時仍將其譽為“一個非常強大和重要工廠”的開端，并稱之為“非常特殊的一天”。

這一系列操作顯示，通過公開承諾支持美國制造，已成為蘋果應對政治風險的成熟模板。據(jù)摩根大通最新研報統(tǒng)計，除了蘋果，其他科技巨頭也已做出了類似承諾，包括：英偉達5000億美元、美光和臺積電各2000億美元、IBM超過1500億美元、軟銀超過1000億美元。

嚴重依賴合作伙伴既有的投資計劃

蘋果的6000億美元投資承諾是一個龐大的組合（該總額不包括股票回購或收購），涵蓋了從零部件采購到內容制作的廣泛領域，但其實嚴重依賴合作伙伴既有的投資計劃。根據(jù)蘋果的聲明，該計劃混合了本地采購、數(shù)據(jù)中心支出、研發(fā)開支、直接就業(yè)以及在20個州的Apple TV+內容制作。

在新追加的1000億美元投資中，對芯片領域的側重尤為突出。庫克表示，這將促進今年在12個州的24家工廠生產190億顆芯片，主要由臺積電和德州儀器在美國的工廠制造，并最終用于全球銷售的iPhone和iPad 。

蘋果通過與康寧、MP Materials、Coherent等關鍵供應商擴大合作，強化了其在美國本土的供應鏈布局。摩根大通分析指出，AMP的供應鏈合作方主要包括：

· 設備：與應用材料公司合作提升設備產能 。

· 晶圓與制造：與GlobalWafers、三星、德州儀器和格芯合作，提升晶圓及芯片制造能力 。

· 封裝測試：與安靠合作進行先進芯片封裝和測試 。

· 通信組件：與博通合作開發(fā)和制造5G蜂窩半導體組件 。

然而，該計劃在很大程度上依賴于其供應商早已宣布的投資。例如，臺積電在亞利桑那州的新工廠已開始為蘋果生產數(shù)千萬顆芯片，而該建廠計劃早在2020年特朗普第一任期末就已公布。同樣，蘋果也提及正與三星在奧斯汀的半導體工廠合作開發(fā)一項“全球首創(chuàng)”的芯片制造技術。

此外，該計劃還依賴于拜登政府《芯片法案》的成果。例如，作為“新合作伙伴關系”的一部分，環(huán)球晶圓在得克薩斯州的工廠將為臺積電和德州儀器供應晶圓，而該工廠的建立獲得了4.06億美元的政府資助。

蘋果贏麻了？

科技咨詢公司Gartner的半導體分析師Gaurav Gupta則認為，很難“完全從字面上”理解蘋果的聲明。他指出，“‘端到端’是一個非常模糊的術語”，他預測“完整的半導體供應鏈不會在未來四年內轉移到這里 —— 這是不可能的”。

盡管對投資細節(jié)存有疑慮，但華爾街普遍認為，這一策略對蘋果的業(yè)務和投資者而言是明確的勝利。匯豐銀行在給客戶的報告中寫道，蘋果的計劃“支持了一種現(xiàn)狀得以維持的情景，即蘋果的利潤不會受到額外損害”。資產管理公司Deepwater Asset Management的Gene Munster也指出：“蘋果不會在美國組裝產品。這對（蘋果）投資者來說是利好，因為它意味著未來幾年利潤率將保持穩(wěn)定?！?/p>