蔚來凈虧224億背后的增長密碼：年銷22萬輛破紀(jì)錄

中國智能電動(dòng)汽車領(lǐng)軍企業(yè)蔚來（NIO）于近日發(fā)布 2024 年第四季度及全年業(yè)績報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司第四季度凈虧損同比擴(kuò)大 32.5%，但營收與交付量實(shí)現(xiàn)雙增長，全年?duì)I收首次突破 650 億元大關(guān)，持續(xù)鞏固高端市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

季度業(yè)績:虧損擴(kuò)大與增長并存

截至 2024 年 12 月 31 日的第四季度，蔚來凈虧損達(dá) 71.1 億元，較去年同期的 53.6 億元增長 32.5%，主要因研發(fā)投入（全年超 100 億元）及市場(chǎng)拓展成本增加。同期，公司實(shí)現(xiàn)營收 197 億元，同比增長 15.2%，其中車輛銷售額 174.7 億元，同比上升 13.2%。

盈利能力方面，季度毛利率提升至 11.7%（去年同期 7.5%），毛利潤達(dá) 23 億元，同比激增 80.5%。調(diào)整后凈虧損（非 GAAP）為 66.2 億元，同比增長 37.9%，反映業(yè)務(wù)擴(kuò)張的階段性成本壓力。

全年表現(xiàn):交付量破紀(jì)錄

2024 年全年，蔚來累計(jì)交付新車 221,970 輛，創(chuàng)歷史新高，連續(xù)三年穩(wěn)居中國 30 萬元以上純電市場(chǎng)（BEV）首位，市占率達(dá) 40%。全年總營收 657.3 億元（約 90 億美元），同比增長 18.2%；車輛銷售額 582.3 億元（約 79.7 億美元），同比增幅 18.2%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，全年凈虧損 224 億元，同比擴(kuò)大 8.2%；毛利率提升至 12.3%，毛利潤 64.9 億元，同比翻倍。值得關(guān)注的是，高端車型（30 萬元以上）貢獻(xiàn)超 60% 營收，阿爾卑斯（ONVO）品牌 L60 車型上市后迅速躋身 20-30 萬元純電 SUV 市場(chǎng)前三。

戰(zhàn)略布局:三大品牌協(xié)同,技術(shù)突破加速

蔚來創(chuàng)始人、董事長兼 CEO 李斌表示：“2024 年是技術(shù)深耕與全球化布局的關(guān)鍵年。我們?cè)谥悄荞{駛領(lǐng)域取得里程碑進(jìn)展，NIO WorldModel 架構(gòu)將逐步實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景覆蓋?！?/span>

三大品牌戰(zhàn)略全面升級(jí)：

• 蔚來品牌：深化高端定位，2025 年將推出基于 NT2.0 平臺(tái)的全新車型，強(qiáng)化 ' 可充可換可升級(jí) ' 的技術(shù)護(hù)城河

• 阿爾卑斯（ONVO）：主攻主流市場(chǎng)，L60 車型月銷突破 1.2 萬輛，2025 年計(jì)劃推出 3 款新車

• 螢火蟲（Firefly）：4 月啟動(dòng)全球交付，首推車型定位 15-20 萬元市場(chǎng)，搭載新一代磷酸錳鐵鋰電池技術(shù) 

2025年展望:規(guī)模與效益并重

2025 年第一季度，蔚來預(yù)計(jì)交付新車 41,000-43,000 輛，同比增長超 50%；營收指引 123.6-128.5 億元，同比顯著提升。全年目標(biāo)交付量超 30 萬輛，毛利率目標(biāo)突破 15%。

CFO 奉瑋透露："我們正通過三大路徑優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)：① 電池資產(chǎn)運(yùn)營：BaaS 模式滲透率已超 45%；② 供應(yīng)鏈垂直整合：與寧德時(shí)代共建換電網(wǎng)絡(luò)；③ 全域 800V 高壓平臺(tái)規(guī)?；瘧?yīng)用：降低能耗 20%。預(yù)計(jì) 2025 年研發(fā)投入占比將從 15% 降至 12%。"

行業(yè)協(xié)同:換電生態(tài)再升級(jí)

近期蔚來與寧德時(shí)代達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同推進(jìn) "巧克力換電塊" 標(biāo)準(zhǔn)化。截至 2024 年底，蔚來已建成 2,300 座換電站（含海外 50 座），用戶累計(jì)換電超 1 億次，單站日均服務(wù)超 200 次。雙方計(jì)劃 2025 年新增換電站 800 座，覆蓋東南亞主要市場(chǎng)。

興業(yè)證券指出："蔚來的虧損擴(kuò)大符合行業(yè)預(yù)期，研發(fā)投入（自動(dòng)駕駛 + 電池技術(shù)）與全球化布局構(gòu)成長期競(jìng)爭(zhēng)力。隨著螢火蟲品牌放量及 800V 平臺(tái)車型占比提升，規(guī)模效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。建議關(guān)注 Q2 新車型交付及電池成本優(yōu)化進(jìn)展。"