受疫情考驗(yàn)的全球消費(fèi)電子市場何去何從？

消費(fèi)電子產(chǎn)品是指供日常消費(fèi)者生活使用的電子產(chǎn)品，它是電子產(chǎn)品中三大門類之一，在整個(gè)電子產(chǎn)品中占據(jù)著重要的地位。核心產(chǎn)品是：手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦和可穿戴設(shè)備等。

消費(fèi)電子這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在大部分子行業(yè)都是已經(jīng)過了快速增長的階段，尤其是核心的手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。

· 智能手機(jī)：是消費(fèi)電子市場里最大的蛋糕，近三年市場已經(jīng)飽和并呈現(xiàn)小幅回撤的趨勢。目前集中度高，行業(yè)前五的手機(jī)廠商（三星、蘋果、華為、小米和Oppo）占有率超過六成。

· 筆記本電腦和平板電腦：都已過銷量頂峰，近幾年銷量一直在下滑。

· 可穿戴設(shè)備：產(chǎn)品眾多、分化嚴(yán)重，有些產(chǎn)品期待很高但是并沒有達(dá)到預(yù)期，比如智能手表和VR設(shè)備等。

讓“子彈”飛一會(huì)

無論第一季度表現(xiàn)如何，疫情影響已經(jīng)成為各家公司業(yè)績預(yù)告中的共同關(guān)鍵詞。全球疫情的蔓延，對(duì)于“兩頭在外”的消費(fèi)電子來說，全球市場需求和供應(yīng)鏈將出現(xiàn)難以預(yù)估的變化，影響逐漸從市場需求端往供給端轉(zhuǎn)變。

隨著下游需求減少逐漸向上游傳導(dǎo)，到第二季度，消費(fèi)電子行業(yè)還將因疫情發(fā)生深度調(diào)整 —— 消費(fèi)電子行業(yè)的疫情大考似乎才剛剛進(jìn)入正題，疫情短期影響是可控的，疫情如果長期持續(xù)的話，會(huì)對(duì)行業(yè)構(gòu)成不利影響。

從中長期來看，疫情的影響還存在很大不確定性，隨著海外疫情的影響將逐漸浮出水面，這或是消費(fèi)電子市場面臨考驗(yàn)的或許才剛剛開始。

由于第一季度露出某種危險(xiǎn)信號(hào)，未來下游需求的減少幾成定局。預(yù)期2020年全年全球智能手機(jī)出貨量同比下降7.0%，其中第二季度將受國內(nèi)、海外疫情影響疊加，全球出貨同比降幅可能達(dá)到2020年四個(gè)季度中最大的26%。

Strategy Anaylytics發(fā)布的二月份全球手機(jī)市場出貨量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告可以看出：全球智能手機(jī)的市場都在萎縮，其中總出貨量只有6200萬部，同比減少38％，環(huán)比減少39％，銷售量為6500萬部。據(jù)分析師透露，這是歷史上最大的一次下跌。

雖然中國市場在慢慢恢復(fù)，但歐美市場越來越嚴(yán)峻，比如蘋果就關(guān)閉了除中國以外的所有門店，之后的消費(fèi)電子市場表現(xiàn)如何依然堪憂。

消費(fèi)電子市場生產(chǎn)鏈影響大不相同

在受疫情影響之前，市場一致預(yù)期2020年是消費(fèi)電子行業(yè)大年，其核心假設(shè)是5G商用迎來的換機(jī)需求，以及智能可穿戴終端帶來的新增需求；同時(shí)半導(dǎo)體國產(chǎn)替代加速，需求增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)共振，半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、關(guān)鍵設(shè)備和制造充分受益。因此，2020年的電子行業(yè)大概率呈現(xiàn)高景氣度。

然而，以上的假設(shè)隨著不可抗力新型冠狀病毒傳播而最終破滅。疫情成為當(dāng)前影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和行業(yè)走勢的最大變量之一。

戴爾、惠普、高通、華為、三星等科技公司，都在評(píng)估疫情對(duì)其供應(yīng)鏈的破壞程度。供應(yīng)商處于疫情影響地區(qū)，產(chǎn)能受到限制，運(yùn)輸路線受影響，導(dǎo)致增加成本，供應(yīng)鏈上下游延遲復(fù)工，或?qū)⒀悠谕懂a(chǎn)；物流速度降低，甚至可能出現(xiàn)停運(yùn)；產(chǎn)品入關(guān)檢查的時(shí)間和財(cái)務(wù)成本或增加，也為海外銷售業(yè)務(wù)帶來挑戰(zhàn)。

消費(fèi)電子制造業(yè)最終下游為終端消費(fèi)者，上游供應(yīng)鏈依次有成品組裝、零部件和各類元件。

下游需求端

二、三月份消費(fèi)電子線上銷量維持穩(wěn)定增長，線下銷量有一定程度下滑，目前線下實(shí)體店整體銷量占比70%以上，因而仍是影響需求的關(guān)鍵變量。之前樂觀估計(jì)，疫情線下銷售的不利影響主要體現(xiàn)二、三月份（之前蘋果暫時(shí)關(guān)閉在中國的所有商店），負(fù)面作用整體可控。

但是，根據(jù)全球市場研究機(jī)構(gòu)TrendForce在3月30日發(fā)布的最新分析報(bào)告中，整理了新冠肺炎疫情下，截至2020年3月26日各消費(fèi)電子產(chǎn)品下游產(chǎn)業(yè)的最新狀況，智能手機(jī)將是最受沖擊的消費(fèi)電子設(shè)備之一。

疫情將影響全球智能手機(jī)供應(yīng)鏈和制造能力。同時(shí)，隔離狀態(tài)或限制旅行而導(dǎo)致工廠開工被延遲也將直接產(chǎn)生勞動(dòng)力供應(yīng)的缺口，疫情可能會(huì)影響全球和中國智能手機(jī)市場。

在用工成本方面，當(dāng)前硬件制造業(yè)自動(dòng)化水平高，半導(dǎo)體勞動(dòng)力密集程度最低，電子制造勞動(dòng)力密集程度最高，仍屬于勞動(dòng)力密集型行業(yè)，勞動(dòng)力密集型程度僅次于家電、紡服和汽車。受此次疫情影響，除部分員工返工延期的可能性之外，企業(yè)臨時(shí)工招工難度加大，或?qū)?dǎo)致用工成本提升。

受復(fù)工難困擾電子產(chǎn)品組裝企業(yè)中，富士康或許是知名度最高的公司之一。富士康鄭州和深圳龍華兩地廠區(qū)各有約20萬多名員工，為蘋果等手機(jī)品牌商代工智能手機(jī)，其復(fù)工情況將關(guān)系到蘋果整個(gè)供應(yīng)鏈。

深入分析發(fā)現(xiàn)，隨著疫情在全球快速蔓延，2020年智能手機(jī)的生產(chǎn)總數(shù)擴(kuò)大下修至12.9億部，較去年衰退7.8%，主要反應(yīng)第二季全球性的金融沖擊，其中又以疫情嚴(yán)重的歐美市場影響為最大。

由于全球經(jīng)濟(jì)受疫情影響表現(xiàn)疲軟，直接打擊終端消費(fèi)型電子產(chǎn)品的需求，對(duì)智能型手機(jī)產(chǎn)業(yè)的市場影響主要體現(xiàn)在需求向后遞延，換機(jī)周期再延長以及單機(jī)平均消費(fèi)金額(ASP)下降等。

品牌市場占有率方面，由于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈人事支出增加以及貿(mào)易匯差等，將持續(xù)惡化其獲利表現(xiàn)，手機(jī)廠商排名可能面臨重新洗牌。于此同時(shí)，百年來最大的金融動(dòng)蕩也讓后續(xù)發(fā)展存在更多變量，由于疫情尚未緩解，對(duì)于下半年智能手機(jī)的景氣難以樂觀看待，手機(jī)市場衰退幅度恐進(jìn)一步擴(kuò)大。

從需求彈性的角度出發(fā)，中低檔手機(jī)消費(fèi)人群需求的收入彈性較大，因而在疫情造成短期經(jīng)濟(jì)增長乏力、個(gè)人可支配收入減少的假設(shè)前提下， 預(yù)期此類消費(fèi)人群的換機(jī)需求將受到一定程度的影響。而高檔手機(jī)消費(fèi)人群需求的收入彈性相對(duì)較小，一方面疫情對(duì)個(gè)人可支配收入的負(fù)面影響較小，另一方面換機(jī)需求對(duì)收入下降的 敏感性也比較低。進(jìn)而判斷5G商用催化下，以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子產(chǎn)品需求仍持續(xù)向好。

長期來看，5G 換機(jī)需求、蘋果九月份發(fā)布新機(jī)以及智能可穿戴加速滲透的邏輯不變，因而消費(fèi)電子仍將維持高景氣。消費(fèi)電子屬于可選消費(fèi)之一，與零售、傳媒、紡服和其他可選消費(fèi)不同，消費(fèi)電子存在明顯的產(chǎn)品升級(jí)和更新?lián)Q代需求。目前智能手機(jī)消費(fèi)逐漸呈現(xiàn)出“有錢 就可以換”而非“有需要才買”的購買特征。

上游供應(yīng)端

消費(fèi)電子產(chǎn)品供給端，由于疫情造成復(fù)工延期和產(chǎn)能利用率降低，短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖朐鲩L疲軟的同時(shí)，利潤端受用工成本和制造費(fèi)用上升的影響或?qū)⒚媾R一定壓力。

雖然中國疫情看似趨緩，但其他主要經(jīng)濟(jì)體疫情急速擴(kuò)散，將讓全球經(jīng)濟(jì)陷入系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，疫情對(duì)消費(fèi)力的沖擊尤以占總消費(fèi)比重最高的智能手機(jī)影響最為劇烈，消費(fèi)力的下滑將導(dǎo)致終端產(chǎn)品需求下滑，進(jìn)而逐步?jīng)_擊到消費(fèi)電子產(chǎn)品的上游供應(yīng)端。

· 在IC設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，由于全球主要廠商的終端客戶已提前下單，甚至已完成交貨，所以第一季整體營收表現(xiàn)雖然受到疫情影響，但不至于出現(xiàn)大幅下修。不過因?yàn)橐咔閿U(kuò)大使得未來終端需求能見度降低，尤以專注于智能型手機(jī)與消費(fèi)性電子領(lǐng)域的IC設(shè)計(jì)業(yè)者，第二季營收可能受到較大影響。

· 在晶圓制造和封測端受到的沖擊相對(duì)輕微。晶圓制造層面，制造業(yè)者得力于廠房高度自動(dòng)化，目前仍能維持穩(wěn)定生產(chǎn)，重點(diǎn)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃在調(diào)整策略后也得以進(jìn)行；而封測產(chǎn)業(yè)目前受疫情影響程度則相對(duì)輕微，因此預(yù)估2020年第一季營收相較去年同期有望持平或成長，但第二季后的表現(xiàn)仍視客戶端的需求而定。

消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苡绊懗潭群涂癸L(fēng)險(xiǎn)能力大不相同，處于電子制造業(yè)上游的企業(yè)，通常是技術(shù)密集型企業(yè)，甚至是技術(shù)、資本雙密集型企業(yè)。這意味著，這些上游企業(yè)以研發(fā)人員為主，能在一定程度實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程辦公，有些企業(yè)即便擁有產(chǎn)線，產(chǎn)線上的智能化程度較高，一線工人數(shù)量較少，此外，通常這些企業(yè)現(xiàn)金流較為充沛，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

但中下游存在不少勞動(dòng)力密集型電子制造企業(yè)。為了控制疫情，各地政府采取了很多隔離、限制流動(dòng)和避免人員聚集的措施，這些勞動(dòng)密集型制造企業(yè)或因不具備復(fù)工條件難以開工，即便復(fù)工也可能因返工工人不足導(dǎo)致產(chǎn)能不足，并且，它們大多為中小型企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

伴隨著疫情過后消費(fèi)電子的反彈和需求的恢復(fù)，有望帶動(dòng)新的一輪景氣周期。第一季度普遍為消費(fèi)電子行業(yè)傳統(tǒng)淡季，占全年業(yè)績比重相對(duì)較低，如疫情如期穩(wěn)定，伴隨著“疫情”的拐點(diǎn)出現(xiàn)，二季度有望迎來終端需求的報(bào)復(fù)性反彈。

疫情過后將掀起新一輪創(chuàng)新浪潮

突如其來的疫情，對(duì)于所有行業(yè)都是一次考驗(yàn)。消費(fèi)電子產(chǎn)品與人們的生活息息相關(guān)，必然會(huì)受到影響。但是，危機(jī)也是發(fā)展之機(jī)，疫情過后消費(fèi)電子產(chǎn)品必然會(huì)改變發(fā)展方向，掀起新一輪創(chuàng)新浪潮。

隨著人們需求的變化，針對(duì)健康管理、家庭衛(wèi)生、遠(yuǎn)程辦公、市場銷售模式以及機(jī)器人的消費(fèi)電子產(chǎn)品，將會(huì)出現(xiàn)一波爆發(fā)式增長。

· 在疫情過后，人們開始做防患于未然的籌備工作，對(duì)于健康管理的重視程度將更高。一些突發(fā)疾病的監(jiān)測產(chǎn)品，比如電子體溫監(jiān)測儀、升級(jí)版電子手環(huán)和電子病例等，以及面向個(gè)人健康管理的軟件、大數(shù)據(jù)系統(tǒng)等，會(huì)得到健康管理部門的集中采購。

· 此次疫情進(jìn)一步強(qiáng)化了人們的衛(wèi)生意識(shí)，家庭衛(wèi)生類的電子產(chǎn)品將會(huì)大規(guī)模增加，比如紫外線消毒鞋柜、具有殺毒功能的空氣凈化器、電子洗手機(jī)、電子消毒衣柜、電子洗菜機(jī)和電子口罩等。對(duì)人們從戶外進(jìn)入室內(nèi)時(shí)進(jìn)行全面消毒處理的設(shè)施設(shè)備，在原有的電子產(chǎn)品基礎(chǔ)上增加消毒功能，將會(huì)引發(fā)新一輪的家庭衛(wèi)生電子產(chǎn)品的升級(jí)換代。

· 疫情過后將會(huì)有一波遠(yuǎn)程辦公電子產(chǎn)品的升級(jí)，比如手機(jī)視頻會(huì)議系統(tǒng)、語音識(shí)別系統(tǒng)、電子發(fā)票、電子簽章、可以開視頻會(huì)議的電視和可以開語音會(huì)議的智能音箱等。這將改變大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的格局，未來會(huì)出現(xiàn)一批在家辦公的上班族。

· 市場銷售模式將進(jìn)一步向線上遷移，傳統(tǒng)電商將遭遇挑戰(zhàn)，人們的消費(fèi)習(xí)慣將再次升級(jí)。受此次疫情的影響，消費(fèi)電子產(chǎn)品的市場銷售模式向線上遷移將進(jìn)一步加快，各行業(yè)將加快互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型的步伐。基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的智能終端，不僅成為消費(fèi)者下單的主要工具，也將成為商家構(gòu)建在線銷售平臺(tái)的硬核工具。

· 服務(wù)業(yè)機(jī)器換人也將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。疫情防控過程中，鮮見有機(jī)器人出現(xiàn)在一線，服務(wù)機(jī)器人炒作了很多年，但是大部分只是停留在概念期。疫情確實(shí)讓人們對(duì)智能服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)生了更強(qiáng)烈的需求，服務(wù)機(jī)器人以其不怕感染、方便消毒等特點(diǎn)，會(huì)成為未來疫情防護(hù)、標(biāo)準(zhǔn)化公共服務(wù)的主力軍。

綜上所述，疫情讓大家有時(shí)間深入思考要追求什么樣的生活和工作方式。當(dāng)全國大部分地區(qū)復(fù)工之后，隨著人們需求的變化，消費(fèi)電子將在新的方向上蓬勃發(fā)展。