雙攝帶旺CMOS傳感器 北京君正卻未能如愿收購豪威

　　日前，有報導(dǎo)稱索尼將不再對第三方廠商出售某些型號傳感器，消息一出各方反應(yīng)不一，有的表示索尼不賣還有三星、OV呢，有的表示沒有索尼CMOS傳感器手機(jī)拍照還怎么玩兒。然而沒過幾天就出現(xiàn)了神轉(zhuǎn)折，索尼半導(dǎo)體部門出面澄清，表示雖然索尼傳感器確實(shí)優(yōu)先給自己使用，但是這不代表最新型的傳感器不會賣給其他品牌。

　　雙攝手機(jī)火爆 CMOS傳感器受益

　　拍照已是消費(fèi)者對智能手機(jī)最關(guān)注的幾大功能之一，尤其是雙攝成風(fēng)之后，CMOS圖像傳感器更是成了各家手機(jī)商推出新機(jī)時的宣傳點(diǎn)之一。預(yù)計到2018年，雙攝像頭手機(jī)市場滲透率將超40%，屆時手機(jī)攝像頭每年需求量將達(dá)45.7億顆，年產(chǎn)值將達(dá)188億美元。其中，雙攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模到2018年將達(dá)87.3億美元。

　　我國CMOS傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步較晚，高端市場主要被索尼、三星等巨頭瓜分，我國CMOS傳感器依托國內(nèi)智能手機(jī)的巨大市場需求，憑借其較強(qiáng)的價格優(yōu)勢迅速搶占中低端市場。

　　市場上表現(xiàn)最搶眼的是索尼，其依靠在數(shù)字成像和移動端應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，同時受益于智能手機(jī)雙攝像頭對圖像分辨率的需求，索尼在2015年贏得了這個市場的出貨量和營收雙料冠軍。并連續(xù)兩年獲得了營收冠軍，其2015營收達(dá)到36.45億美元，同時還保持了同比增長31%，勁頭十足。

　　此外，這一市場的主要玩家還有三星、豪威、海力士以及格科微。從出貨量的角度，第二梯隊(duì)玩家還有安森美、松下、意法半導(dǎo)體、臺灣原相、東芝、派視爾、夏普、e2v、奇景光電等。出貨量雖然不高，但單價較高，主打高端路線的品牌還有佳能、AMS Cmosis、埃賽力達(dá)、日本濱松以及加拿大品牌Teledyne DALSA。

　　北京君正終止收購北京豪威

　　為了更全面的布局新興市場，北京君正意圖加強(qiáng)圖像傳感器方面的性能，優(yōu)化產(chǎn)品特性。2016年12月，北京君正發(fā)布公告，擬采用非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買北京豪威科技有限公司100%股權(quán)、北京視信源科技發(fā)展有限公司100%股權(quán)以及北京思比科微電子技術(shù)股份有限公司40.43%股權(quán)。

　　君正成立于2005年，是國內(nèi)領(lǐng)先的嵌入式CPU芯片及解決方案提供商，同時也是應(yīng)用領(lǐng)域最廣、出貨量最大的本土嵌入式CPU芯片提供商。更是中國CPU上市第一股，尤以踏實(shí)的技術(shù)實(shí)力，團(tuán)結(jié)的管理團(tuán)隊(duì)在業(yè)內(nèi)著稱。在CPU和消費(fèi)電子領(lǐng)域耕耘多年，技術(shù)扎實(shí)，對未來市場不停尋找，這是君正的發(fā)展歷程，亦是眾多中國集成電路設(shè)計公司的縮影。

　　豪威因其漫長的私有化歷程為業(yè)界熟知，是中國資本并購回來的銷售額最大、在所在領(lǐng)域國際市占率最高的芯片設(shè)計公司。豪威科技1995年成立于美國，原為納斯達(dá)克上市公司，后由北京清芯華創(chuàng)等中國資本組成的財團(tuán)私有化回歸國內(nèi)。2015年在全球CMOS圖像傳感器市場中的占有率僅次于索尼，位居全球第二。

　　思比科則是國內(nèi)在圖像傳感器芯片領(lǐng)域的后起之秀，專注主流CIS市場，并且在高端領(lǐng)域技術(shù)積累頗豐，在國內(nèi)CIS領(lǐng)域位居三強(qiáng)。

　　但近日，北京君正再次發(fā)布公告，表示公司擬終止收購北京豪威，對于北京君正的重組無法推進(jìn)的原因，公司在公告中表示受到了證監(jiān)會近期發(fā)布的“再融資新規(guī)”影響。

　　其中，重組預(yù)案中配套募資所發(fā)行股份占本次發(fā)行前公司總股本1.66億股的比例超過44%，大大超過2017年2月17日出臺“擬發(fā)行股份數(shù)量不得超過此次發(fā)行前總股本20%”的規(guī)定。

　　另一方面，北京君正重組預(yù)案中LBO(杠桿收購)的巨大規(guī)模引起了監(jiān)管層的關(guān)注，根據(jù)美股公告，此次私有化交易總作價為19億美元，其中11億美元全部來自華創(chuàng)投資、中信資本、金石投資組成的中資財團(tuán)。另外8億美元為中國銀行澳門分行和招商銀行紐約分行組成的借款銀團(tuán)提供的私有化借款。根據(jù)《信貸和擔(dān)保合同》，8億美元貸款中有5億美元的定期貸款和3億美的過橋貸款。為貸款進(jìn)行擔(dān)保的是私有化財團(tuán)所設(shè)的境外主體以及美國豪威及其主要子公司，抵押物為上述主體的全部資產(chǎn)和其已發(fā)行股份。巨大的借款造成了高杠桿。

　　北京君正最新收盤價對應(yīng)市值為80.54億元，收盤價48.4元/股，總股本1.66億股。本次收購美國豪威總作價120億元人民幣，其中19.66萬元現(xiàn)金支付，100.34萬元以股份進(jìn)行支付，本次發(fā)行股份總數(shù)約3.78億股。如此大體量的跨境并購，且對價的83.62%通過股份進(jìn)行支付，意味著上市公司原實(shí)際控制人的持股比例將被大幅攤薄，很可能面臨控制權(quán)不穩(wěn)的情況。也引來監(jiān)管層的密切關(guān)注。

　　3月28日，北京君正發(fā)布公告稱重組方案無法繼續(xù)推進(jìn)。