蘋果可能要淪為熊股了 一季度iPhone出貨量讓市場擔憂

　　受主要配件供應商高通上一財季業(yè)績下滑的影響，蘋果股價周五報收于105.68美元，已跌至牛熊分界線之下。

　　按照周五的收盤價計算，蘋果股價已較2015年4月28日創(chuàng)出的52周高點134.54美元下跌了21%以上。根據(jù)美國證券市場的普遍觀點，當一家企業(yè)的股價較近期高點下跌20%以上時，便認為這家公司的股價已經(jīng)步入熊市。

　　蘋果本周三將公司2016財年第二財季財報的發(fā)布時間推后24小時，至美國東部時間2016年4月26日收盤后。此前，該公司計劃于美國東部時間2016年4月25日(北京時間4月26日)發(fā)布財報。

　　蘋果在官方網(wǎng)站的投資人關系頻道中宣布了財報發(fā)布日期變動的消息，但并未對此做出任何解釋。美國財經(jīng)新聞頻道CNBC對此解釋稱，蘋果推出發(fā)布財報，是因為要參加公司長期董事、本周初逝世的硅谷傳奇人物比爾·康貝爾(Bill Campbell)的追悼會。

　　雖然經(jīng)常有企業(yè)會推遲發(fā)布財報，但沒有幾家公司推遲發(fā)布財報會像蘋果一樣引發(fā)市場的關注。企業(yè)推遲發(fā)布財報，通常是因為內(nèi)部審計時間超出了預期，或者是其它一些未預見到的原因。

　　對蘋果而言，第二財季是非常重要的一個季度。許多投資人都擔心，作為蘋果業(yè)績的發(fā)動機，iPhone出貨將會在上一財季出現(xiàn)顯著的放緩。

　　iPhone出貨下滑

　　在蘋果的財報中，該公司喜歡市場“創(chuàng)營收記錄”這一短語。事實也確實如此。在過去的五個財季中，蘋果在與財報相關的新聞公告中均使用了這一短語。不過在蘋果下周二發(fā)布該公司財報時，該公司可能不得不尋找一個新短語，來描述自己的業(yè)績。

　　這家總部位于美國加利福尼亞州的科技巨頭此前已警告投資人，不要期待著公司第二財季的業(yè)績再創(chuàng)歷史新高。蘋果今年1月份提供的業(yè)績預期暗示，該公司當季營收將在500億美元至530億美元之間，遠低于上年同期的580億美元。

　　湯森路透的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，市場分析師當前平均預計，蘋果第二財季營收將為520億美元，較上年同期下滑10.4%;每股收益為2美元，較上年同期下滑14%。

　　雖然眾多的因素導致蘋果第二財季業(yè)績將出現(xiàn)下滑，但主因還是iPhone出貨量出現(xiàn)下滑。iPhone目前是蘋果的旗艦產(chǎn)品，占據(jù)了公司營收的大半份額。上年同期，iPhone業(yè)務曾占據(jù)了蘋果整體營收的近70%。

　　鑒于此，iPhone出貨量的下滑，肯定將會給蘋果業(yè)績構(gòu)成重大影響。

　　市場分析師當前平均預計，蘋果第二財季iPhone出貨量將為5000萬部，遠低于上年同期的6100萬部。市場調(diào)研公司Jackdaw Research首席分析師簡·道森(Jan Dawson)表示，“如果iPhone上一財季的實際出貨量超出市場預期，這確實將有利于蘋果股價;但如果低于預期，將會導致蘋果股價的進一步下滑。”

　　升級周期變長

　　市場調(diào)研公司BTIG分析師沃爾特·皮西科(Walter Piecyk)認為，蘋果財報中比iPhone出貨量更重要的數(shù)據(jù)，是該公司對本財季的業(yè)績預期。他說，“絕大多數(shù)人早已預料到蘋果業(yè)績將會出現(xiàn)下滑，知道iPhone出貨量將會下滑。但市場目前關注的重點將是本財季的業(yè)績預期。”

　　湯森路透的調(diào)查顯示，市場分析師當前預計，蘋果本財季業(yè)績?nèi)詫霈F(xiàn)下滑，但下跌幅度將會較上一財季有所放緩。他們當前預計，蘋果本財季營收將為475億美元，同比下滑4.5%。

　　除去全球智能手機市場增速放緩這一整體環(huán)境的變化，投資人擔心蘋果業(yè)績下滑的另一個原因，是消費者升級iPhone的時間變長。皮西科表示，“我們對蘋果本財季業(yè)績感到擔憂的原因，是iPhone用戶的升級周期開始變長。”

　　投資人當前關注的問題，是iPhone出貨量的下滑只是短暫的情況，還是將成為蘋果智能手機業(yè)務的長期頑疾。

　　分析師道森指出，iPhone出貨量在2014年年底和2015年年初曾出現(xiàn)過下滑，但很快又恢復了增長。當時推動iPhone出貨增長的是中國市場的需求。

　　如今，中國市場已成為蘋果的第二大市場。但是隨著中國經(jīng)濟增速的放緩，以及智能手機市場的飽和，蘋果去年第四季度在中國市場的營收增幅已降至14%。

　　市場分析師指出，指望著中國市場繼續(xù)推動iPhone出貨量的大幅增長，已變得不切合實際。

　　皮西科表示，“預計從現(xiàn)在開始的每一個財季，中國業(yè)務問題將會是蘋果財報電話會議中的主要問題之一。雖然蘋果在印度的業(yè)務也在蓬勃發(fā)展，但投資人當前更關心中國業(yè)務能夠維持多久。”

　　蘋果目前把注意力已經(jīng)轉(zhuǎn)向了全球第二大智能手機市場印度。但是蘋果目前在印度市場仍未有大的發(fā)展，只占據(jù)了該市場約2%的份額。

　　其它產(chǎn)品線無亮點

　　該分析師認為，除去iPhone之外，即便是蘋果剛發(fā)布不久的iPad Pro，也無法讓投資人感到興奮。他說，“iPad出貨量一直處于下滑之中。如果新產(chǎn)品能夠扭轉(zhuǎn)iPad的銷售頹勢，絲毫也不會讓人感到吃驚。”

　　在全球PC市場第一季度下滑10%的背景下，蘋果的Mac業(yè)務同樣也不會引發(fā)投資人的興趣。至于蘋果最新的產(chǎn)品線Apple Watch，已有跡象表明該產(chǎn)品的出貨量在上一財季也已陷入了困境。

　　投資公司ITG Investment Research高級分析師馬修·古德曼(Matthew Goodman)預計，Apple Watch第二財季的出貨量可能較上一財季下滑40%。

　　該分析師稱，雖然最廉價版的Apple Watch在近期降價50美元能夠有助于提升銷量，但即便是全球市場緊隨北美市場進行降價，Apple Watch上一財季在全球的銷量也最多為310萬塊。

　　業(yè)內(nèi)人士當前普遍預計，最新一代智能手機iPhone 7的上市將極大的提振蘋果股價。

　　蘋果股價在過去12個月一直碌碌無為，美國分析師認為，目前正是建倉蘋果股票之時。