芯片戰(zhàn)爭：清華系和上海幫為什么干上了？

　　(一)橫刀奪愛

　　國企真要和國企干起來，那也不是蓋的。早些年聽說運營商的兄弟們互挖光纜，甚至打得頭破血流。如今清華系和上海幫又為了一家芯片公司干上了，故事情節(jié)亦頗峰回路轉。

　　站在前臺的是浦東科投和紫光集團。浦東科投是上海浦東新區(qū)政府旗下的投資公司;紫光集團的前身則是清華大學的校辦企業(yè)，改制后，清華控股仍是其絕對控股股東。兩個都堪稱實力派。

　　雙方先是在收購展訊(Nasdaq:SPRD)上交手。據(jù)報道，今年5月，浦東科投就想收了展訊，并開出了15億美金的總價碼。未曾想紫光集團斜刺里殺出，并以17.8億美元的價格與展訊達成收購協(xié)議，后來居上抱得美人歸。

　　俗話說，強龍不壓地頭蛇。展訊是上海的芯片企業(yè)，居然被外來戶橫刀奪愛，能不氣在心頭?

　　(二)是可忍孰不可忍

　　忍了忍，浦東科投又將收購目標瞄準上海的另一家本地芯片企業(yè)——銳迪科(Nasdaq:RDA)。雖然規(guī)模比展訊小點，但在中國芯片業(yè)也算“矮子里找高個”了，畢竟也和海思(華為旗下)、展訊、聯(lián)芯(大唐旗下)一起號稱中國四大手機芯片商嘛。

　　同樣，浦東科投和銳迪科把價錢都談好了，總價7.45億美元，然而，紫光集團再次故伎重演，抬價至9.1億美元。銳迪科的大股東是美國的華平基金，那資本主義的投資家可是見錢眼開，毫不含糊地拋棄了浦東科投，快快地與紫光集團簽了字、畫了押。

　　上海方面那是一個氣啊，把我大上海的芯片公司一個個收了不說，還專門與我們抬價。是可忍孰不可忍。

　　(三)發(fā)改委的面兒都不給?

　　當然，紫光集團兩次截胡的過程中也留下了bug，就是沒有事先獲得國家發(fā)改委的“小路條”。何謂“小路條”，通俗點說就是企業(yè)在收購境外項目時要先打招呼，報送項目信息，并獲得預批函。

　　紫光集團沒有獲得“小路條”就與銳迪科簽了約，而且還信心爆棚地跟銳迪科說，如果因為我的原因，交易不能完成，我付你“4.5億元分手費”。

　　背后的角力細節(jié)不得而知，目前看到的結果就是：國家發(fā)改委已于11月22日發(fā)函至清華大學，認定紫光進場競價的行為“違規(guī)”。

　　國家發(fā)改委號稱“小國務院”，紫光先斬后奏一是給人感覺不給面，二是容易落個國資流失的口實，畢竟銳迪科的大股東是美國人，按持股量一算，紫光集團多報的價，讓華平多收了5000萬美元。

　　不知怎么地，這事就被人捅到了媒體上，某財經媒體近日對這場芯片戰(zhàn)爭來了個洋洋灑灑的頭版頭條。文章寫得不錯，很抓眼球，當然，主要消息源是匿名的。如果要說還有什么硬傷的話，就是缺乏對各方當事人的正面求證。

　　事情至此，銳迪科的私有化交易是否告吹，抑或紫光集團是否還有什么后手，尚不得而知。還是那句話：誰都不是省油的燈，實力派嘛。

　　(四)搶購玄機

　　不過，啰啰嗦嗦說了這么多，我關心的其實并不是銳迪科最終花落誰家，又或者清華和上海怎么斗法。比這些更值得追問的是：為什么兩家實力派國企紛紛看上了盈利能力并不強的芯片企業(yè)?

　　沒理由啊!眾所周知，芯片業(yè)是典型的技術、資金密集型行業(yè)。至少到目前為止，這可不是中國人的強項，中國的芯片主要還是依賴進口。來自中國半導體行業(yè)協(xié)會的數(shù)字顯示，今年前三季度，中國芯片進口量1990.3億塊，同比增長13.5%，進口金額1752.7億美元，同比增長27.9%。芯片和石油、鐵礦石、液晶面板一起構成了中國前四位的外匯消耗大戶。

　　中國最大、最成功的芯片公司是華為海思，但它不僅無法與高通等國際巨頭相提并論，就是與中國臺灣地區(qū)的聯(lián)發(fā)科相比，也還差了好幾個身位。話說展訊、聯(lián)發(fā)科為什么要從納斯達克退市，還不是因為在那兒不受待見，市盈率不超過15倍。而在A股，芯片概念的士蘭微(600460)的市盈率超過60倍。

　　其實，銳迪科的業(yè)績已經呈現(xiàn)頹勢，其三季度營收為0.851億美元，同比下降22.1%，環(huán)比下降22.8%?，F(xiàn)在全球手機市場已經加速智能化，銳迪科主打的功能機芯片勢必受到沖擊。

　　這么一個行業(yè)，這么一家公司，為什么兩大家爭得不可開交?玄機在哪里?

　　(五)國企的“芯”算盤

　　怎么說，國企是共和國的長子呢。根正苗紅的他們，對氣候變化的敏銳度確實無人能及。

　　原來費力不討好的芯片業(yè)，在新一屆政府的施政方針下有可能成為香饃饃。原來那種粗放、低端的加工制造業(yè)模式難以為繼了，而芯片業(yè)符合產業(yè)升級和轉型的迷思，同時在棱鏡門不斷發(fā)酵的當下，還夾雜著保障國家安全的政治期待。

　　產業(yè)界聽到的聲音是：一定要堅定信心，下定決心，把集成電路產業(yè)搞上去。根據(jù)新華網的報道，今年9月2-5日，中共中央政治局委員、國務院副總理馬凱在深圳、杭州、上海調研時，就強調：加快推動我國集成電路產業(yè)發(fā)展是中央作出的戰(zhàn)略決策……要努力實現(xiàn)集成電路產業(yè)跨越式發(fā)展。

　　中國芯片業(yè)能不能跨越式發(fā)展還不好說，但至少新一輪的政策紅利已是呼之欲出。按照以往的慣例，這些紅利包括并不限于：出臺產業(yè)扶持政策、鼓勵兼并重組、提供融資便利。有消息稱，有關方面已經在醞釀比目前的“18號文”力度更大的政策。而紫光集團在宣布對銳迪科的收購交易后，就以迅雷不及掩耳之勢打出了“芯片國家隊”的旗號。

　　從納斯達克退市，再到A股上市，這中間的賬不難算吧?再說，自告奮勇發(fā)展自主創(chuàng)新產業(yè)，為國家產業(yè)升級貢獻力量，國家能虧待得了你嗎?況且還是國企。

　　(六)政策紅利背后

　　國家的政策扶持對芯片業(yè)的發(fā)展無疑是利好，但政策紅利的雨露在激發(fā)國企爭購場面的同時，是否還有更多思考之處?

　　首先，一加一是否大于二?不管是紫光還是浦東科投，都醞釀過將展訊、銳迪科收購后整合的想法，畢竟，有規(guī)模才有概念，但從結果來看，這真的會比讓兩家公司到市場上拼搶更有效嗎?如果整合不暢，導致人才流失和團隊沖突，是否得不償失?

　　其次，資本意志的強勢介入，尤其是國企，會不會改變芯片企業(yè)本身的發(fā)展節(jié)奏?芯片設計公司最有價值的資產就是人才，尤其是創(chuàng)始團隊的市場敏銳和創(chuàng)新、拼搏精神。

　　可以追問的還有很多。

　　退一萬步，多少年以后，當人們談論起這場國企實力派的芯片戰(zhàn)爭時，希望他們不僅僅是在談政策紅利以及對政策紅利的消費。