解析404條款：薩班斯法案最大的挑戰(zhàn)

 
　　2002年，在安然事件后的一片混亂中，美國頒布了薩班斯－奧克斯利法案（以下簡稱“薩班斯法案”）。該法案對美國商業(yè)界影響巨大，以致于美國總統(tǒng)布什在簽署薩班斯法案的新聞發(fā)布會上稱，“這是自羅斯?？偨y(tǒng)以來美國商業(yè)界影響最為深遠(yuǎn)的改革法案”。從表面來看，它的初衷并不激進(jìn)：即提高經(jīng)理對股東的責(zé)任，并由此解決人們在丑聞發(fā)生之后對美國資本市場的信任危機(jī)。然而，法案的方法卻很偏激，而其中的404條款也因其嚴(yán)厲性和高昂的執(zhí)行成本飽受爭議。 


　　最復(fù)雜的條款 

　　作為薩班斯法案中最重要的條款之一， 404條款明確規(guī)定了管理層應(yīng)承擔(dān)設(shè)立和維持一個(gè)應(yīng)有的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)的職責(zé)。該條款要求上市公司必須在年報(bào)中提供內(nèi)部控制報(bào)告和內(nèi)部控制評價(jià)報(bào)告;上市公司的管理層和注冊會計(jì)師都需要對企業(yè)的內(nèi)部控制系統(tǒng)作出評價(jià)，注冊會計(jì)師還必須對公司管理層評估過程以及內(nèi)控系統(tǒng)結(jié)論進(jìn)行相應(yīng)的檢查并出具正式意見。顯然，404條款對于公司內(nèi)部控制情況作出嚴(yán)厲要求是為了使得公眾更易于察覺到公司的欺詐行為，并確保公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性。而上市公司為了遵循該條款將付出沉重的代價(jià)，包括大量的時(shí)間和人力、財(cái)力的投入。 

　　對于上市公司來說，404條款的實(shí)施是一個(gè)重要的舉措，必須由公司董事、管理層、404項(xiàng)目小組、內(nèi)審總監(jiān)與其他人士積極監(jiān)察和參與。404條款的遵照執(zhí)行有四個(gè)區(qū)分明顯的階段:1.公司應(yīng)制定內(nèi)部控制詳細(xì)目錄，確定內(nèi)部控制是否足夠，然后將這些控制與諸如COSO委員會之類的內(nèi)部控制研究機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制框架進(jìn)行對照; 2.公司被要求記錄控制措施評估方式，以及未來將被用來彌補(bǔ)控制缺陷的政策和流程(如果有的話); 3.公司必須進(jìn)行測試工作，以確?？刂拼胧┖脱a(bǔ)救手段起到預(yù)期作用; 4.管理層必須將前述三個(gè)階段的各項(xiàng)活動(dòng)情況整理成為一份正式的報(bào)告。 


　　最昂貴的規(guī)則 

　　404條款被認(rèn)為是《薩班斯法案》所有條款中最嚴(yán)厲、最昂貴的條款。 

　　該條款要求，每個(gè)公司都要將公司任何一個(gè)崗位的職務(wù)、職責(zé)描述得一目了然，而這項(xiàng)工作需要大量材料和文件支持。同時(shí)，為了達(dá)到404條款的要求，上市公司要保證在對交易進(jìn)行財(cái)務(wù)記錄的每一個(gè)環(huán)節(jié)都有相應(yīng)的內(nèi)部控制制度（例如產(chǎn)品銷售的條件、記錄付款的時(shí)間和人員等）。此外，還要指出內(nèi)部控制的缺陷所在。顯然，要完成這些工作絕非易事，特別是對于組織分散，業(yè)務(wù)范圍復(fù)雜的大型公司而言，組織越分散，業(yè)務(wù)越復(fù)雜就意味著要做的工作越繁雜，這促使他們不得不投入更多來實(shí)施404條款所要求的內(nèi)部控制措施。而業(yè)務(wù)簡單、管理集中的小型公司雖然實(shí)施工作會相對簡單，卻恰恰可能是受到最猛烈沖擊的。受規(guī)模所限，他們在執(zhí)行404條款中更顯捉襟見肘，所要花費(fèi)的遵循成本可能將占收入更大的比重。 

　　不過，雖然404條款的遵循成本每年都會發(fā)生，但遵循的第一年是代價(jià)最高的，其中包括關(guān)鍵內(nèi)部控制的初始存檔和補(bǔ)救，應(yīng)對新的復(fù)雜報(bào)告要求的一般挑戰(zhàn)和關(guān)于對‘多少才是足夠’的把握的不確定情況。一年過后遵循成本會大幅度減少，甚至可能會下降高達(dá)50%。 

　　404條款究竟有多昂貴？根據(jù)國際財(cái)務(wù)執(zhí)行官(FEI)對321家企業(yè)的調(diào)查結(jié)果，每家需要遵守薩班斯法案的美國大型企業(yè)第一年實(shí)施第404節(jié)的總成本將超過460萬美元。這些成本包括35000小時(shí)的內(nèi)部人員投入、130萬美元的外部顧問和軟件費(fèi)用以及150美元的額外審計(jì)費(fèi)用（增幅達(dá)到35%）。全球著名的通用電氣公司就表示，404條款致使公司在執(zhí)行內(nèi)部控制規(guī)定上的花費(fèi)已經(jīng)高達(dá)3000萬美元。 


　　備受爭議的條款 

　　高昂的執(zhí)行成本令404條款備受詬病。很多公司抱怨說，這筆花費(fèi)價(jià)值不大。另外一些公司選擇了退市來表達(dá)不滿和無奈。1999年美國股市中的退市公司僅有30家，2004年已經(jīng)升至135家。不過，并沒有證據(jù)表明導(dǎo)致這135家上市公司退市的原因都是緣自于404條款的高額費(fèi)用。 

　　不少原計(jì)劃赴美上市的海外公司也紛紛改變了上市地點(diǎn)。有消息稱中國國航股份就是因?yàn)椤?04條款造成的高額財(cái)務(wù)費(fèi)用和較為苛刻的內(nèi)控要求”，從而決定將上市地點(diǎn)從原先的香港和美國修改為香港和英國。而原計(jì)劃在紐約上市的中行和建行也傳言準(zhǔn)備放棄美國市場。 

　　當(dāng)然，也有人對404條款表示了歡迎。 

　　從404條款中獲益匪淺的中介審計(jì)機(jī)構(gòu)就有著不同的看法。同時(shí)，股權(quán)持有者們也認(rèn)為新法案的代價(jià)是值得的，推行404條款會帶來一個(gè)前所未有的好光景。從長遠(yuǎn)來看，或許更多人會認(rèn)同404條款對于美國資本市場健康發(fā)展的作用。畢竟，一旦發(fā)生公司丑聞，投資者的損失將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司目前付出的成本。 

　　按照薩班斯法案生效時(shí)的約定，數(shù)千家大中型美國本土上市公司必須在2004年11月15日后結(jié)束的財(cái)政年度中遵守404條款; 其他一些中小型公司和非美國本土公司的遵守日期則約定在2005年7月15日。 

　　考慮到在美上市的海外公司和中小型本土公司執(zhí)行起來的困難，紐約證券交易所極力游說美國證交會（SEC）。今年3月，SEC同意將原先擬定的生效日期延期一年至2006年7月15日。 

　　其實(shí)，這已經(jīng)是SEC對404的執(zhí)行時(shí)間作出的第二次延期。去年2月，SEC就曾宣布將提前備案的大中型美國本土上市公司執(zhí)行404條款的時(shí)間由2004年6月15日推遲至2004年11月15日。 


　　執(zhí)行第1年 

　　盡管對于海外公司來說，目前距離最后的執(zhí)行日期尚有1年的時(shí)間。美國數(shù)千家大中型本土公司卻已經(jīng)在2004年度報(bào)告中經(jīng)歷了404條款的考驗(yàn)。 

　　截至2005年5月15日，2963家提前申報(bào)的公司已經(jīng)披露了他們的404條款審計(jì)意見。其中，12.25%（即363家公司）獲評不合格（實(shí)質(zhì)性缺陷意見）?？紤]到未及時(shí)申報(bào)公司（超過43家）預(yù)期的重大缺陷意見，以及預(yù)期的伴隨財(cái)務(wù)報(bào)告調(diào)整而進(jìn)行的404條款意見的調(diào)整（超過5家），這一比率將超過14%。這似乎比預(yù)期要樂觀不少。 

　　此外，已經(jīng)有500多家公司披露了內(nèi)部控制缺陷。其中一個(gè)有意思的現(xiàn)象就是很多公司選擇了提前披露內(nèi)控缺陷。有超過200家公司在2004年的尾季就已經(jīng)披露了他們的內(nèi)控缺陷。在已經(jīng)報(bào)告的這些缺陷里，有些屬于諸如某崗位設(shè)置不合理、某兩個(gè)部門職責(zé)重復(fù)效率不高等小問題，這些問題容易改正；而有些則是較大的問題，可能需要公司追溯調(diào)整過去的財(cái)務(wù)結(jié)果。 

　　為了遵循404條款，不少公司更新了財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)，更多以前未被發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控缺陷被暴露出來。另外，一些公司披露出的問題已經(jīng)構(gòu)成了“實(shí)質(zhì)性缺陷”，這意味著這些公司薄弱的內(nèi)部控制系統(tǒng)將很可能無法預(yù)防年報(bào)中存在的重大虛假陳述。 

　　與眾多公司高層先前悲觀的預(yù)測相比，市場對披露內(nèi)控缺陷的上市公司作出了溫和的反應(yīng)。大部分公司并未因?yàn)榕读俗约簝?nèi)部控制的缺陷而受到明顯影響，一些公司在披露內(nèi)控缺陷后的股價(jià)甚至不降反升，原先擔(dān)心的缺陷報(bào)告披露之后會眾叛親離的現(xiàn)象并未發(fā)生在大部分公司的身上。這或許與大部分公司已經(jīng)提出了改正缺陷的詳盡補(bǔ)救措施有關(guān)。畢竟，在這一薩班斯法案中最嚴(yán)厲條款執(zhí)行的初期，公眾對于上市公司是抱有相當(dāng)寬容度的。 

　　這些可以讓我們對404條款帶來的影響保持樂觀。而尤為令人欣慰的改善是，長期以來，很多上市公司在重大且復(fù)雜的會計(jì)問題上更依賴注冊會計(jì)師的意見。現(xiàn)在，他們更加勇于承擔(dān)會計(jì)決策的責(zé)任，努力增強(qiáng)會計(jì)控制能力，并加大對會計(jì)基礎(chǔ)制度方面的投資，以滿足提交更優(yōu)質(zhì)財(cái)務(wù)報(bào)告的需要。 


　　中國公司任務(wù)重 

　　截至今年3月底，內(nèi)地和香港一共有70余家公司在美國上市，其中包括多家大型國有企業(yè)，如中海油、東方航空、中國人壽、中國移動(dòng)等。與所有在美國上市的海外公司一樣，這些公司已被放寬至明年7月15日起開始執(zhí)行404條款。這一年的寬限期對大部分中國公司來說都彌足珍貴。 

　　事實(shí)上，一直以來，中國公司在內(nèi)部控制方面相對其他一些大型跨國公司都顯得薄弱。去年3月，中國人壽因財(cái)務(wù)違規(guī)行為被股東提起了集體訴訟。而在今年前兩個(gè)月，更是連續(xù)有UT斯達(dá)康、中航油、前程無憂網(wǎng)站、新浪等數(shù)家公司在美遭遇“提供虛假信息”和“隱瞞重大事實(shí)”的集體訴訟。 

　　有調(diào)查顯示，40%在美國上市的海外公司在原定期限前難以達(dá)到404條款的要求，其中中國公司的情況就更為緊迫。中國公司內(nèi)部控制薄弱，整體準(zhǔn)備狀況較差，進(jìn)展緩慢。如果沒有延期，他們中的大多數(shù)或都無法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)達(dá)到404要求。 

　　雖然額外獲得的延期一年時(shí)間已經(jīng)令大部分中國公司暫時(shí)得以喘息，但真正要在2006年7月15日前達(dá)標(biāo)，對他們而言時(shí)間未必富裕。404看似簡單的條款背后牽扯著公司整體內(nèi)控流程和財(cái)務(wù)體系的重整，這意味著他們必須快馬加鞭、夜以繼日地工作以更好地達(dá)到404要求，因?yàn)?，與國際大公司相比，我國公司在內(nèi)部控制系統(tǒng)方面的差距不是短時(shí)間內(nèi)就可以消弭的。 

　　
　　薩班斯法案 

　　為了應(yīng)對安然財(cái)務(wù)丑聞及隨后的一系列上市公司財(cái)務(wù)欺詐事件所造成的美國股市危機(jī)，重樹投資者對股市的信心，2002年7月26日，美國國會以絕對多數(shù)通過了關(guān)于會計(jì)和公司治理一攬子改革的《薩班斯-奧克斯利公司治理法案》(簡稱《薩班斯法案》)。四天后，布什總統(tǒng)在白宮簽署法案，使其正式生效。 

　　薩班斯法案是一部涉及會計(jì)職業(yè)監(jiān)管、公司治理、證券市場監(jiān)管等方面改革的重要法律。由于該法案在頒布時(shí)沒有提出具體的適用豁免條件，這就意味著目前所有在美國上市的公司，包括在美國注冊的上市公司和在外國注冊而于美國上市的公司，都必須遵守該法案。 

　　薩班斯法案的第一句話是：“遵守證券法律以提高公司披露的準(zhǔn)確性和可靠性，從而保護(hù)投資者及其他目的?！边@句話較好地闡述了薩班斯法案的基本目標(biāo)。 

　　薩班斯法案為公眾公司的外部審計(jì)師創(chuàng)建了一個(gè)新的監(jiān)督體制，并把對財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制作為關(guān)注的具體內(nèi)容，不僅要求管理層報(bào)告公司對財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制，而且要求外部審計(jì)師證實(shí)管理層報(bào)告的準(zhǔn)確性。 

　　美國企業(yè)界普遍認(rèn)為，《薩班斯法案》是自20世紀(jì)30年代通過證券法案以來，對美國商界和會計(jì)界影響最為巨大的一次立法?！端_班斯法案》完善了現(xiàn)行美國法規(guī)在處理虛假財(cái)務(wù)報(bào)表、虛假財(cái)務(wù)審計(jì)、銷毀財(cái)務(wù)證據(jù)等方面的漏洞。 


　　薩班斯法案第404條: 管理層對公司內(nèi)部控制的評估 

　　1.內(nèi)部控制方面的要求-- 要求公司年報(bào)中包括一份“內(nèi)部控制報(bào)告”，該報(bào)告應(yīng)包括以下內(nèi)容:： 

　　（1）明確指出公司管理層對建立和保持一套完整的與財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)的內(nèi)部控制系統(tǒng)和程序所負(fù)有的責(zé)任； 

　?。?）包含管理層在財(cái)務(wù)年度期末對公司財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)內(nèi)部控制體系及程序的有效性的評估。 

　　2.內(nèi)部控制評價(jià)報(bào)告 

　　受托的上市公司審計(jì)師應(yīng)按照上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會對審核約定所發(fā)布或采用的準(zhǔn)則就管理層關(guān)于內(nèi)部控制的評估進(jìn)行測試和評價(jià)，并出具評價(jià)報(bào)告。上述評價(jià)過程不應(yīng)當(dāng)作為一項(xiàng)單獨(dú)的業(yè)務(wù)。 

　　SEC在提交的法案相關(guān)的報(bào)告中這樣解釋此條立法:“委員會不希望審計(jì)師（對內(nèi)部控制報(bào)告的）評估形成單獨(dú)一份約定或者因此而導(dǎo)致審計(jì)費(fèi)用的增加?！?nbsp;

　　指導(dǎo)SEC進(jìn)一步要求上市公司披露其是否為高級財(cái)務(wù)官員制定職業(yè)操守規(guī)范以及該規(guī)范的內(nèi)容； 

　　指導(dǎo)SEC修改其以8-K表格進(jìn)行即時(shí)披露的相關(guān)規(guī)則， 從而要求上市公司對任何職業(yè)操守規(guī)范的修改或廢止事項(xiàng)立即進(jìn)行披露。 


　　安永就404條款對美國上市海外公司進(jìn)行調(diào)研 

　　的重要發(fā)現(xiàn) 

　　●海外公司在SEC最近宣布延后實(shí)施日期前，已經(jīng)大幅度調(diào)高了要按原日期完成404項(xiàng)目所需的預(yù)計(jì)投入力度;其中有不少公司預(yù)期他們只能在發(fā)布聲明報(bào)告日期前的一、兩個(gè)月完成。延后實(shí)施能夠舒緩一定的時(shí)間壓力，但是，美國快速申報(bào)公司當(dāng)初也面臨了同樣類似的延后措施，造成一些公司放慢了進(jìn)度，導(dǎo)致在我們調(diào)研的公司中，許多公司反而預(yù)期要在差不多限期屆滿前才能完成所有的工作。 

　　●大部分海外公司都采用不一致的信息系統(tǒng)，高度依賴基于信息技術(shù)的控制措施，并大量外包信息技術(shù)工作。為保證有充足的時(shí)間實(shí)施或整改信息技術(shù)系統(tǒng)，公司應(yīng)盡早關(guān)注處理這個(gè)問題，并預(yù)留出所需的專用資源。 

　　●由于涉及到大量的與404項(xiàng)目相關(guān)的測試和認(rèn)證工作，內(nèi)審部門功能將會有大幅度增長。而在這方面建立一個(gè)可持續(xù)使用的、有效和高效率的資源庫是非常困難的。內(nèi)審部門應(yīng)該從戰(zhàn)略角度來解決這個(gè)問題。