PCB營收表現(xiàn)佳 獲利卻平平

　　PCB廠商2011年呈現(xiàn)營收表現(xiàn)佳，但獲利卻平平的情況，僅軟板和載板是少數(shù)營收、獲利皆能夠大幅成長的族群。不過，因近期臺幣兌美元匯率回貶，銅價大跌使得廠商成本壓力降低，雖然廠商對今年景氣展望相對保守，但在不利因素力道減弱下，雖營收成長動能有限，獲利率相對能夠止穩(wěn)或小幅回升，其中，又以軟板相對看好。

　　軟板廠臺郡、嘉聯(lián)益及旭軟今日股價隨大盤反彈，預(yù)估嘉聯(lián)益、旭軟上月營收可望較11月成長，其中，旭軟單月營收有1億元水平，法人也估去年第四季的毛利率將可維持在第三季約29%的水平，EPS將達(dá)1元以上，2011年全年每股稅后盈余達(dá)4.4元。

　　嘉聯(lián)益除了擁有蘋果、RIM、宏達(dá)電等主要大客戶之外，法人也看好大陸手機(jī)業(yè)者可望為嘉聯(lián)益帶來新的商機(jī)。由于中國手機(jī)業(yè)者陸續(xù)推出中低價智能型手機(jī)，占嘉聯(lián)益第四季合并營收約10%，而該部分訂單多以單層板和雙層板為主，毛利率不差，預(yù)期該公司將持續(xù)布局大陸手機(jī)品牌廠的市場。今年第一季嘉聯(lián)益雖將受到淡季與工作天數(shù)減少的影響，不過，來自于蘋果iPad3的訂單需求強(qiáng)勁，同時泰國水患的轉(zhuǎn)單效應(yīng)將持續(xù)發(fā)酵，可望減緩淡季的沖擊。

　　受惠于蘋果iPhones4S出貨暢旺激勵，軟板廠臺郡去年第四季營運(yùn)超乎預(yù)期，預(yù)估單季合并營收季增率將達(dá)20%，單季EPS更可望挑戰(zhàn)2元水平，展望今年第一季，雖然受農(nóng)歷春節(jié)影響，但因蘋果訂單續(xù)強(qiáng)，加上泰國水患客戶轉(zhuǎn)單效應(yīng)發(fā)酵，單季可望淡季不淡，法人估單季合并營收季減率將少于一成。