美光第四財季業(yè)績未超預(yù)期，盤后股價大跌近8%！

當(dāng)?shù)貢r間6月26日周三美股盤后，存儲芯片大廠美光科技發(fā)布了截至5月30的2024財年第三財季財報。盡管第三財季財報的業(yè)績優(yōu)于市場預(yù)期，但對于第四財季的業(yè)績指沒有超出預(yù)期的內(nèi)容，這也導(dǎo)致美光科技盤后股價大跌近8%。

第三財季業(yè)績超預(yù)期，平均單價上漲20%

根據(jù)財報顯示，美光第三財季總營收為68.1億美元，較上年同期的37.5億美元同比增長81.6%，超過FactSet預(yù)期的66.7億美元，也高于上個財季的收入58.2億美元；營業(yè)利潤9.41億美元，高于市場預(yù)期的8.691億美元；調(diào)整后營業(yè)利潤率28.1%，也好于預(yù)期的26.5%；凈利潤為3.32億美元，而去年同期為凈虧損19億美元；每股收益為0.3美元，去年同期為每股虧損1.73美元，第三財季調(diào)整后的每股收益為0.62美元，高于市場預(yù)期的0.48美元。

從具體的業(yè)務(wù)來看，美光第三財季的DRAM收入環(huán)比增長13%，達(dá)到47億美元，符合市場預(yù)期；NAND Flash收入環(huán)比增長32%，達(dá)到了21億美元，高于FactSet預(yù)期的19億美元。需要指出的是，第三財季美光的DRAM和NAND Flash的平均單價（ASP）均環(huán)比增長了約20%。

美光第三財季的業(yè)績增長主要得益于AI推動了數(shù)據(jù)中心對于存儲芯片的需求，特別是對于更高性能的內(nèi)存解決方案需求的增長，以及存儲芯片的漲價。

美光CEO Sanjay Mehrotra也表示，“在數(shù)據(jù)中心方面，快速增長的AI需求使我們的收入與上季相比增加超過50%?！泵拦庠诘谌敿鹃_始增加高頻寬內(nèi)存（HBM）的出貨量，其HBM3E產(chǎn)品在此期間帶來了超過1億美元的利潤。

Mehrotra進(jìn)一步指出，用于AI芯片的HBM芯片訂單在2025年之前已經(jīng)售罄/脫銷。下一財年，美光的HBM年收入可能高達(dá)“數(shù)十億美元”。

此外，美光公司還“推動了強(qiáng)勁的價格上漲”。“人工智能驅(qū)動的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品需求強(qiáng)勁，導(dǎo)致我們的前沿節(jié)點(diǎn)供應(yīng)緊張。因此，盡管個人電腦和智能手機(jī)的短期需求保持穩(wěn)定，但我們預(yù)計2024自然年全年的產(chǎn)品價格將繼續(xù)上漲。改進(jìn)的定價，加上我們?nèi)找鎻?qiáng)化的產(chǎn)品組合，使我們在所有終端市場的獲利能力提升?！盡ehrotra說道。

第四財季指引沒有驚喜

美光預(yù)計第四財季營收將在74億美光至78億美元間，分析師預(yù)估的均值為75.8億美元，但也有些預(yù)測高于80億美元。比如，花旗分析師此前就曾指出，考慮到DRAM的漲價趨勢和美光在AI內(nèi)存領(lǐng)域的市場份額與產(chǎn)品范圍不斷拓展，預(yù)計該公司第四財季的營收將進(jìn)一步增至80億美元。

美光預(yù)計第四財季剔除特定項目后的每股收益預(yù)計約為1.08美元，略高于市場預(yù)估的1.02美元。

盡管AI熱潮令美光第三財季業(yè)績同比大漲，但個人電腦和智能手機(jī)等傳統(tǒng)市場的需求仍然低迷。美光對于第四財季的業(yè)績展望也顯示，這些領(lǐng)域從去年遭遇歷史性下滑后恢復(fù)的速度不如一些人期待的那么快。

或許是由于第四財季的業(yè)績指引沒有超出預(yù)期的內(nèi)容，美光盤后股價一度大跌超9%，雖然有所反彈，但最終仍下跌近8%。

Running Point Capital投資負(fù)責(zé)人舒曼（Michael Schulman）說：“美光基本上符合預(yù)期的預(yù)測，如果是兩三個月前，可能已經(jīng)足夠優(yōu)秀，但卻不足以滿足當(dāng)前的殷切期盼，尤其是在股價今年來大漲67%之后?！?/p>

Creative Strategies分析師巴加林（Ben Bajarin）表示，股價在盤后的變動主要是預(yù)測不如預(yù)期。

2025年將迎來創(chuàng)紀(jì)錄的營收

對于2025財年的預(yù)期，Mehrotra表示：“展望2025年，對AI個人電腦和AI手機(jī)的需求，以及數(shù)據(jù)中心AI的持續(xù)增長，為我們提供了有利的布局，讓我們有信心在2025財年實(shí)現(xiàn)大幅收入增長，且隨著我們持續(xù)轉(zhuǎn)向至高利潤產(chǎn)品組合，獲利能力顯著提升?！?/p>

美光首席運(yùn)營官Sumit Sadana則進(jìn)一步指出，2024年標(biāo)志芯片行業(yè)的反彈，2025年將締造創(chuàng)紀(jì)錄的銷售水平。AI將推動對HBM這種昂貴芯片的需求，這種芯片更難制造，并將暫占用很大一部分的生產(chǎn)資源，應(yīng)該會降低未來庫存過剩的風(fēng)險。

基于此，美光預(yù)計 2025 財年資本支出將大幅增加，主要用于 HBM 封裝、工廠建設(shè)和技術(shù)轉(zhuǎn)型。其中，美光位于美國愛達(dá)荷州和紐約州的建設(shè)是長期供應(yīng)增長的必要條件，預(yù)計從 2027 年起將對業(yè)績帶來重大貢獻(xiàn)。

機(jī)構(gòu)CFRA預(yù)測，HBM可能在2025財年占到美光科技DRAM收入的20%以上，目前占比僅為個位數(shù)百分比。隨著美光科技收入組合轉(zhuǎn)向更高價值的產(chǎn)品，應(yīng)該會顯著提升毛利率，例如2025財年末的毛利率會超過50%，較今年2月份結(jié)束財季的20%翻倍。

編輯：芯智訊-浪客劍