英特爾分拆晶圓制造業(yè)務：明年將成全球第二大晶圓代工廠？

當?shù)貢r間6月21日，英特爾宣布組織架構重組，旗下制造業(yè)務（包括現(xiàn)有的自用的IDM制造及晶圓代工業(yè)務（IFS））未來將獨立運作并自負盈虧。而在這種新的“內(nèi)部代工廠”模式中，英特爾的產(chǎn)品業(yè)務部門將以與無晶圓廠半導體公司（Fabless）與外部晶圓代工廠類似的合作方式與公司制造業(yè)務集團進行合作。

具體來說，在這個內(nèi)部代工的新的運營模式中，英特爾的制造部門將首次對獨立的損益（P&L）負責。從 2024財年第一季度開始，英特爾可報告的損益表將包括一個新的制造集團部門——包括制造、技術開發(fā)和英特爾代工服務（IFS）。

英特爾表示，新的模式提供了超過數(shù)十億美元成本節(jié)約的巨大固有商業(yè)價值。英特爾將把基于市場的定價的模式擴展到其內(nèi)部業(yè)務部門，為他們提供與公司外部客戶相同的確定性和穩(wěn)定性。英特爾將保持其產(chǎn)品組和技術開發(fā)團隊之間的親密關系和深度聯(lián)系，保持其作為IDM的競爭優(yōu)勢。新模式還通過有效地創(chuàng)建業(yè)界第二大代工廠（按內(nèi)部客戶的產(chǎn)量計算）為 IFS 業(yè)務提供了助力，允許外部客戶建立英特爾的內(nèi)部規(guī)模并降低流程風險。

提升業(yè)務效率，降低制造成本

在制造業(yè)務獨立之前，英特爾的內(nèi)部產(chǎn)品業(yè)務部門與制造業(yè)務是一體的，雖然有時候可以帶來更好的協(xié)同作用，但是同樣也可能會使得兩個部門的效率降低，并帶來成本的上升，而新的模式則能夠很好的解決這個問題。

英特爾公司副總裁兼企業(yè)規(guī)劃集團總經(jīng)理Jason Grebe表示，我們已經(jīng)在我們的制造組織和業(yè)務部門中進行了大量的內(nèi)部分析和基準測試，發(fā)現(xiàn)了許多優(yōu)化機會，這將帶來顯著的成本節(jié)省。同時，內(nèi)部代工模式將為英特爾業(yè)務集團提供強有力的激勵，使其更高效地工作。例如，業(yè)務部門決定通過英特爾制造流程的“加急”晶圓成本高昂，并且會降低工廠效率。展望未來，這筆服務費將由業(yè)務部門承擔，預計它將減少加急次數(shù)，與競爭對手相提并論。

Grebe預計，“通過工廠運輸?shù)募蛹本A減少帶來的成本和效率節(jié)省，預計隨著時間的推移每年將節(jié)省500萬至10億美元?！?/p>

而且英特爾的測試時間目前是競爭對手的兩倍或三倍。由于業(yè)務部門根據(jù)測試時間收取市場價格，英特爾預計硅前設計選擇將減少這些測試時間，最終每年節(jié)省約 500 萬美元。通過減少晶圓步進的數(shù)量，即產(chǎn)品設計的物理迭代次數(shù)，英特爾估計它將實現(xiàn)500萬至10億美元的成本節(jié)約。

另外，對于英特爾的產(chǎn)品業(yè)務（芯片設計）部門來說，其也能夠選擇更具競爭力的外部晶圓代工合作伙伴來降低成本、提升產(chǎn)品的競爭力。

助力英特爾成為全球第二大晶圓代工廠

英特爾將制造業(yè)務進行獨立運作、獨立結算，也就意味著其制造業(yè)務與其原有的產(chǎn)品業(yè)務進行隔離，并將擁有更大的獨立決策權，這將能夠為外部客帶來戶分配清晰的產(chǎn)能和供應承諾途徑。

同時，英特爾承諾，將為代工客戶的數(shù)據(jù)和 IP 提供完全隔離?！爱斘覀冮_始為這一轉型重組時，我們正在以安全第一的思維方式進行架構，將數(shù)據(jù)分離作為我們系統(tǒng)設計的關鍵原則，”Grebe 指出。

作為向內(nèi)部代工模式轉變的一部分，英特爾還表示，其正在建立以服務為導向的思維方式，這是成為代工業(yè)務關鍵參與者所必需的。英特爾的制造團隊和 IFS 都在與行業(yè)同行進行基準測試，以確保英特爾有望提供代工廠預期的一流服務水平。

按照英特爾的路線圖，提出了4年量產(chǎn)5個制程節(jié)點的計劃，致力于在2025年重新取得制程技術的領先地位。目前Intel 7已實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，并用于客戶端和服務器端；Intel 4已經(jīng)準備就緒，為投產(chǎn)做好準備，預計2023年下半年基于Intel 4的Meteor Lake將量產(chǎn)；Intel 3正按計劃推進中；和Intel 18A將于2024年上半年量產(chǎn)，Intel 20A將于2024年下半年量產(chǎn)，預計相關產(chǎn)品將會在2025年推出，屆時英特爾將重新取得制程技術的領先地位。而這也是英特爾開拓代工業(yè)務的重要競爭力。

根據(jù)英特爾今年3月公布的數(shù)據(jù)顯示，目前全球需要晶圓代工的十家最大客戶中，有7家正與英特爾積極探索合作。比如，在2022年7月，英特爾和聯(lián)發(fā)科宣布建立戰(zhàn)略合作伙伴關系，未來聯(lián)發(fā)科將利用英特爾代工服務 (IFS) 的16nm制程（Intel 16）工藝制造芯片。英特爾未來最先進的Intel 3以及Intel 20A/18A也都將會對外開放。

在此次英特爾宣布制造業(yè)務獨立的新聞稿當中，英特爾透露，目前正在基于最新的Intel 18A工藝技術開發(fā)超過五種內(nèi)部產(chǎn)品，該技術預計將于2025年上市。該工藝節(jié)點最初將增加內(nèi)部容量，從而解決任何工藝問題，從而在很大程度上降低外部IFS客戶的新流程風險。

當然，對于英特爾的代工業(yè)務來說，隨著英特爾制造業(yè)務的完全獨立，英特爾內(nèi)部的產(chǎn)品業(yè)務部門則將成為英特爾代工業(yè)務的最大客戶，這將直線拉升英特爾代工業(yè)務的訂單量和營收規(guī)模。

英特爾財務長 David Zinsner 在6月21日的投資者電話會議上就表示，英特爾的內(nèi)部產(chǎn)品業(yè)務部門現(xiàn)在將與制造業(yè)務建立客戶與供應商關系?；谶@種模式，英特爾明年有望成為全球第二大晶圓代工廠，代工收入將超過 200 億美元。數(shù)據(jù)顯示，英特爾在2022年晶圓代工業(yè)務的營收僅為8.95億美元，而臺積電2022年全年合并營收為758.8億美元，三星晶圓代工業(yè)務在2022年的營收約為29.93萬億韓元（約合229.7億美元）。

不過，對于英特爾獨立后的制造集團來說，也將面臨與外部代工廠相同的市場動態(tài)，即需要通過性能和價格來進行市場競爭。這包括了英特爾的內(nèi)部產(chǎn)品部門，隨著時間的推移，他們將可以靈活地與英特爾制造集團或其他第三方代工廠合作。不過，對于英特爾來說，這并不是一個全新的概念。在2021年，英特爾CEO帕特·基辛格上臺后，英特爾就提出了IDM2.0戰(zhàn)略，開始了加大與臺積電這樣的外部晶圓代工廠的合作。如今，英特爾大約 20% 的芯片都是在外部晶圓廠制造的。如果英特爾獨立后的制造集團無法提供足夠的競爭力的話，那么這個比例無疑將進一步提高。這將迫使制造集團不得不想方設法來提升競爭力。

2025年將節(jié)省100億美元

英特爾預期分割制造業(yè)務后，2023年可以節(jié)省 30 億美元成本， 2025 年將節(jié)省 80-100 億美元成本。

英特爾預期分割制造業(yè)務后，設計部門毛利率為 45%、營業(yè)利潤率為 20%；代工部門毛利率為 9%，營業(yè)利潤率為 -18%。

英特爾表示，建立內(nèi)部代工模式是英特爾為交付 IDM 2.0 而采取的最重要步驟之一，因為它從根本上改變了公司的運營方式，并建立了推動文化和新行為變革所需的結構和激勵措施。英特爾利用行業(yè)標準規(guī)劃流程、數(shù)據(jù)管理策略、系統(tǒng)和工具，為成為世界一流的 IDM 和代工提供商奠定了基礎。此外，為制造集團提供自己的損益表，以及相關的透明度和問責制，將是實現(xiàn)英特爾減少80至100億美元成本，并實現(xiàn)其長期利潤目標（非GAAP毛利率60%和營業(yè)利潤率40%）的關鍵驅(qū)動力。同時，內(nèi)部代工模式將成為公司IFS戰(zhàn)略的強大推動力，并導致優(yōu)化的成本結構，以促進這些目標。

外界怎么看？

前外資知名分析師陸行之表示，英特爾 IDM 2.0 進程就是把 100% 制造部門跟設計部門完全分割，變成純晶圓代工廠。陸行之認為，雖然英特爾強調(diào)，節(jié)省成本主要是通過減少原本內(nèi)部設計部門帶來的加急晶圓訂單、測試時間來實現(xiàn)的，但實際上，最大的節(jié)省成本方法是增加下單給報價更便宜的外部晶圓代工廠。

陸行之坦言，英特爾這次的部門分割還是紙上談兵，僅限于財務數(shù)字的調(diào)整分類，短期英特爾還是 100% 持有其晶圓代工制造部門，對整體獲利結果幫助不大。但如果英特爾在未來兩年內(nèi)加速拆分晶圓代工制造部門，持股降至 50%以下，剩下50% 出售給美國政府及大型機構投資人，英特爾設計部門對投資人仍有吸引力，其純代工部門在經(jīng)過至少 4-5 年的整頓裁員、優(yōu)退后，才能回到行業(yè)的水準。

不過，在芯智訊看來，英特爾此舉是希望有助于其提升設計業(yè)務的靈活性和毛利率，將成本更高的制造業(yè)務獨立也將有助于其競爭力的提升，并有助于開拓對外晶圓代工業(yè)務，這似乎有點效仿當初AMD與格芯分家但仍綁定了制造委托之舉。但是，設計業(yè)務與制造業(yè)務的這種“分家又不離家”的模式，恐怕很難對英特爾的運營帶來太大的幫助。畢竟，如果英特爾設計部門和制造部門不能從同一個公司體系下獨立出來，依然是會存在相互制約。這一點，當初AMD與格芯的生產(chǎn)綁定模式的最終結果已經(jīng)給出了答案。

比如，如果英特爾的設計部門未來更多的選擇外部晶圓代工合作伙伴，則意味著制造業(yè)務的產(chǎn)能利用率將會降低，如果沒有足夠的外部晶圓代工客戶訂單彌補的話，制造業(yè)務自然也就很難發(fā)展起來。而如果制造業(yè)務一直依靠設計部門輸血，則同樣會產(chǎn)生依賴性，難以真正獨立。

更何況，目前英特爾正大肆在全球興建產(chǎn)能，除了斥巨資在美國亞利桑那州和德克薩斯州新建晶圓廠，近期還英特爾接連宣布投資46億歐元在波蘭建封測廠，投資250億歐元在以色列建新晶圓廠，投資300億歐元在德國新建兩座晶圓廠。未來當這些晶圓廠產(chǎn)能開出之時，如果沒有足夠的內(nèi)部及外部訂來填補，則英特爾制造業(yè)務可能將面臨巨額的虧損。

當然，如果英特爾未來弱化對其晶圓制造業(yè)務的控制，引入更多的外部投資者，進一步提升制造業(yè)務的獨立性，則有望加速推動其晶圓代工業(yè)務的成長，并減弱制造業(yè)務對于其芯片設計業(yè)務的拖累，提升整體的業(yè)績表現(xiàn)。