三張牌照三種標(biāo)準(zhǔn):3G后時(shí)代三巨頭搶跑規(guī)則

　　三家運(yùn)營(yíng)商、三張3G牌照、三種技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，這就是中國(guó)電信業(yè)3G時(shí)代的格局，但是格局仍然風(fēng)云未定。

　　市場(chǎng)格局“六合三”，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)也從2G步入3G，誰(shuí)能在這場(chǎng)未來(lái)的戰(zhàn)場(chǎng)中占據(jù)上風(fēng)，三個(gè)因素決定一切，技術(shù)成熟、平臺(tái)整合、客戶開(kāi)發(fā)。而就目前看來(lái)，這場(chǎng)重組的三大主角各具特色。同一起跑線上，發(fā)令槍響，誰(shuí)會(huì)跑得更快？

　　中國(guó)聯(lián)通：暫時(shí)利好還是先發(fā)優(yōu)勢(shì)？關(guān)鍵在整合資源

　　此次重組中，中國(guó)聯(lián)通目前看來(lái)是最大的得利者，出售業(yè)務(wù)拖累最大的C網(wǎng)業(yè)務(wù)，騰出手全力經(jīng)營(yíng)G網(wǎng)，得到一張技術(shù)最為成熟的WCDMA牌照，并與網(wǎng)通合并，獲得部分固話資源以及較好的盈利平臺(tái)。有分析師甚至認(rèn)為，通過(guò)重組，中國(guó)聯(lián)通將完成從一個(gè)弱勢(shì)運(yùn)營(yíng)商向區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)運(yùn)營(yíng)商的轉(zhuǎn)變。

　　平安證券劉軍認(rèn)為，如果不進(jìn)行重組，受二季度全國(guó)漫游下調(diào)影響，中國(guó)聯(lián)通收入增長(zhǎng)估計(jì)會(huì)從2007年的增長(zhǎng)4.4%下降到增長(zhǎng)3%以內(nèi)。而經(jīng)過(guò)重組，中國(guó)聯(lián)通則面臨多重利好。

　　首先CDMA業(yè)務(wù)的出售價(jià)格要由股東大會(huì)決定，如果出售價(jià)格能在千億以上，EPS將從交易中增厚1.4元。目前聯(lián)通經(jīng)營(yíng)的CDMA業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)僅12億元，占全公司稅前利潤(rùn)比例約10%。如果C網(wǎng)順利賣出，公司還將從兩網(wǎng)并營(yíng)轉(zhuǎn)為專攻G網(wǎng)，從而整合G網(wǎng)技術(shù)、投入等資源，提升G網(wǎng)運(yùn)營(yíng)效率，劉軍認(rèn)為，這部分業(yè)績(jī)提升預(yù)計(jì)在20%左右。

　　與網(wǎng)通的合并，則可能是聯(lián)通利好的另一方面。從2007年紅籌股靜態(tài)PE來(lái)看，聯(lián)通為24倍，網(wǎng)通為16倍，重組對(duì)于聯(lián)通的好處可想而知。劉軍預(yù)計(jì)，如果以當(dāng)前股價(jià)進(jìn)行合并，聯(lián)通EPS增厚將達(dá)25%左右。

　　而未來(lái)3G技術(shù)上的成熟，則是聯(lián)通目前最大的優(yōu)勢(shì)。聯(lián)通獲得技術(shù)相對(duì)成熟的WCDMA牌照，具備建網(wǎng)成本低、標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)放、應(yīng)用廣泛等諸多優(yōu)點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析，一個(gè)高容量的WCDMA網(wǎng)絡(luò)配置的功效相當(dāng)于其他技術(shù)配置的3倍，這將大大降低WCDMA網(wǎng)絡(luò)的建網(wǎng)成本。WCDMA的開(kāi)放性使其在服務(wù)和開(kāi)發(fā)方面也具有優(yōu)勢(shì)，它能夠通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)給運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)真正的收益。

　　而WCDMA網(wǎng)絡(luò)在商業(yè)化方面擁有的優(yōu)勢(shì)則是TD-SCDMA、CDMA2000無(wú)法比擬的。

　　據(jù)電信及移動(dòng)市場(chǎng)研究顧問(wèn)公司EMC猜測(cè)，2005年全球移動(dòng)電話用戶將有16億。其中，80%～85%的用戶是GSM和WCDMA用戶，包括正轉(zhuǎn)向GSM/WCDMA的PDC和TDMA用戶，另外的10%～15%是CDMA2000用戶。目前，在IMT-2000 3G核心頻段中，112個(gè)新頻譜執(zhí)照發(fā)給了WCDMA，只有兩個(gè)發(fā)給了CDMA2000。在商用化方面，WCDMA已經(jīng)走在前面。

　　技術(shù)領(lǐng)先，合作有利，中國(guó)聯(lián)通的前景似乎一片光明，但憂慮同樣存在。問(wèn)題集中在兩方面，一是前文所述CDMA業(yè)務(wù)售與中國(guó)電信的作價(jià)，這將嚴(yán)重影響中國(guó)聯(lián)通的表現(xiàn)，二則是聯(lián)通和網(wǎng)通的整合。對(duì)于聯(lián)通長(zhǎng)期的發(fā)展，后者的影響尤其巨大。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)聯(lián)通想把目前的利好轉(zhuǎn)化為先發(fā)優(yōu)勢(shì)，關(guān)鍵是要將基礎(chǔ)資源整合好。電信專家楊培芳認(rèn)為，由于歷史包袱太重，中國(guó)聯(lián)通和網(wǎng)通的合并困難重重，競(jìng)爭(zhēng)力將有所下降。ABN荷銀分析師表示，重組方案與之前市場(chǎng)預(yù)期基本一致，短期內(nèi)電信業(yè)格局無(wú)法改變。只有當(dāng)其他各個(gè)運(yùn)營(yíng)商自身經(jīng)營(yíng)管理能力提升之后，才可能趕上中國(guó)移動(dòng)，給市場(chǎng)格局帶來(lái)改變，否則中國(guó)移動(dòng)一家獨(dú)大的格局仍將存在。