聯(lián)發(fā)科技會(huì)成為中國去美化趨勢(shì)的大贏家嗎？

4月22日，聯(lián)發(fā)科技的股價(jià)毫無征兆的暴漲20%+，聯(lián)系到之前幾天島內(nèi)眾多同行關(guān)注關(guān)稅話題時(shí)，紛紛點(diǎn)名聯(lián)發(fā)科技可能成為關(guān)稅戰(zhàn)中潛在的大贏家，甚至谷歌都計(jì)劃在博通之外選擇聯(lián)發(fā)科技作為AI芯片開發(fā)的合作伙伴，一系列利好消息背后是否預(yù)示著聯(lián)發(fā)科技真有可能在關(guān)稅戰(zhàn)中成功“吃雞”？

在川普開啟全球關(guān)稅戰(zhàn)的媒體報(bào)道中，關(guān)乎實(shí)體產(chǎn)品聲浪最大的是手機(jī)，作為當(dāng)之無愧的人類貼身伴侶，手機(jī)在關(guān)稅戰(zhàn)中備受關(guān)注不止在于與用戶的密切關(guān)系，還在于作為這次關(guān)稅戰(zhàn)最大的主角，中國是全球手機(jī)制造當(dāng)之無愧的第一。官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年1-10月份，中國一共生產(chǎn)了手機(jī)13.39億臺(tái)，其中智能手機(jī)9.9億臺(tái)，功能機(jī)3.49億臺(tái)。出口手機(jī)10.89億部，出口占所有產(chǎn)量的81.3%，中國產(chǎn)能約占全球市場(chǎng)83%左右，越南和印度加起來約占全球市場(chǎng)14%。

如此強(qiáng)大的產(chǎn)能占比，短期內(nèi)根本不可能躲得過關(guān)稅戰(zhàn)的波及，雖然關(guān)稅問題還沒有實(shí)際執(zhí)行到手機(jī)，但美中之間接近250%的關(guān)稅數(shù)字還是讓整個(gè)手機(jī)供應(yīng)鏈每天都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，因?yàn)槌撕诵腁P廠高通的利潤率略高之外，其他廠商的毛利率普遍在40%左右，很難扛得住20%的關(guān)稅提升，何況是245！根據(jù)國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)在4月10日發(fā)布的公告顯示，對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口芯片均需加征關(guān)稅，這項(xiàng)政策適用于中國全境，包括海南自貿(mào)港，無論芯片經(jīng)由哪個(gè)口岸進(jìn)入中國內(nèi)地，只要原產(chǎn)地、技術(shù)來源、品牌是美國，均需適用加征關(guān)稅。緊接著中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)在4月11日宣布，將集成電路的原產(chǎn)地認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為依據(jù)晶圓流片（Tape Out）來判斷，只要是在美國當(dāng)?shù)氐木A廠流片，出口至中國就會(huì)面臨關(guān)稅成本的迭加。

不過中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)的認(rèn)定只是針對(duì)當(dāng)下進(jìn)口情況，美國手機(jī)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈主要芯片廠商中，以高通為首的大部分fabless廠商代工的晶圓廠不在美國暫時(shí)可以不受影響，但射頻和電源管理芯片廠商的晶圓廠很難幸免。對(duì)這些廠商來說，要躲過高額關(guān)稅只有在短期內(nèi)更換晶圓廠，這又勢(shì)必面臨的流片和封測(cè)等嚴(yán)酷挑戰(zhàn)，更換晶圓廠的代價(jià)和復(fù)雜程度對(duì)任何廠商都是事關(guān)產(chǎn)品生死的挑戰(zhàn)。

對(duì)于中國幾大手機(jī)品牌來說，與其等待原有供應(yīng)商更換晶圓廠不如開啟自己的第二選擇。相比于第一步的非美晶圓流片認(rèn)定，針對(duì)美國品牌和技術(shù)等脫敏將成為下一步國內(nèi)手機(jī)品牌需要面對(duì)的新話題。手機(jī)供應(yīng)鏈除了蘋果和三星之外，基本都是中國品牌，美國技術(shù)和產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)隨著中美之間科技戰(zhàn)的深入水漲船高，非美制造和非美技術(shù)未來將同樣重要，在半導(dǎo)體端，作為手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中與高通產(chǎn)品重合度非常高的聯(lián)發(fā)科技來說，迎來非常微妙的替代機(jī)遇。

作為手機(jī)最核心的AP產(chǎn)品，目前市占率前五名依序?yàn)槁?lián)發(fā)科、蘋果、高通（Qualcomm）海思（Hisilicon）與展訊，其中海思的AP基本只供應(yīng)華為，蘋果也是專供自己品牌，展訊和三星合作密切，重點(diǎn)服務(wù)于三星的中低端產(chǎn)品線和國內(nèi)中小品牌。真正中高端AP市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)基本就聚焦在高通和聯(lián)發(fā)科技兩家中，更重要的是，相比于射頻端產(chǎn)品性能方面的難于替代，聯(lián)發(fā)科技和高通在產(chǎn)品性能方面差異幾乎可以忽略，唯一的問題可能存在于專利費(fèi)，而這部分跟關(guān)稅和中美科技戰(zhàn)比起來，似乎也不再是優(yōu)勢(shì)。

即使在智能手機(jī)之外，無論是消費(fèi)級(jí)芯片，還是最近聯(lián)發(fā)科技開始著力布局的AI與服務(wù)器芯片，都是中美科技戰(zhàn)中的焦點(diǎn)市場(chǎng)。作為全球前十大芯片公司中唯一的中國公司，聯(lián)發(fā)科技這些年一直深耕中國市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)高度本地化的技術(shù)和產(chǎn)品布局，其產(chǎn)品性能和設(shè)計(jì)能力也是目前數(shù)字領(lǐng)域唯一可以全面媲美美國領(lǐng)先企業(yè)的芯片公司，在中美科技戰(zhàn)帶來的技術(shù)脫鉤浪潮中，聯(lián)發(fā)科技承接眾多美國競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的訂單也不是什么意外之舉。