特斯拉Q1汽車收入同比下滑20% 馬斯克宣布"回歸"

4月23日消息，美國時間周二盤后，電動汽車制造商特斯拉公布2025年第一季度財報。財報顯示，特斯拉第一季度營收為193.35億美元，同比下滑9%。按照美國通用會計準則（GAAP）計算，凈利潤為4.09億美元，同比下滑71%；而按照非美國通用會計準則（Non-GAAP）計算，凈利潤為9.34億美元，同比下滑39%；調整后每股收益0.27美元，同比下滑40%。

特斯拉在財報中公布，第一季度生產電動汽車362615輛，同比下滑16%；交付電動汽車336681輛，同比下滑13%。

特斯拉表示，第一季度運營利潤3.99億美元，同比下滑66%；運營利潤率2.1%，較去年同期下降343個基點。

按業(yè)務劃分，第一季度特斯拉核心汽車業(yè)務營收139.67億美元，同比下滑20%。發(fā)電及儲能業(yè)務營收為27.30億美元，同比增長67%。包括車輛維修在內的特斯拉“服務和其他”業(yè)務營收為26.38億美元，同比增長15%。

特斯拉表示，第一季度末現金、現金等價物和投資為369.96億美元，同比增長38%。

特斯拉在財報中宣布，第一季度公司在全球四大工廠順利完成Model Y產線快速升級，并在橫跨三大洲的供應鏈協同下順利推進生產，未發(fā)生重大中斷事件。

特斯拉還坦言，隨著全球貿易政策的快速變化，汽車與能源市場不確定性持續(xù)上升，全球供應鏈與成本結構均受到不利影響。這些情況或將在短期內對公司產品的市場需求產生重大影響。盡管如此，特斯拉表示仍致力于拓展業(yè)務模式，強調研發(fā)具備人工智能功能的機器人產品，在自有工廠部署并交付客戶。

特斯拉強調，平價電動汽車等全新車型的開發(fā)工作仍在按計劃推進，將在2025年上半年啟動量產。這些新車型將結合新一代平臺和當前平臺的技術特點，并會依托現有產線上生產。專為自動駕駛出租車服務打造的Cybercab將繼續(xù)推進“去箱體化（Unboxed）”制造策略，計劃于2026年開始量產。

公司首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）表示，自今年5月份起他將“大幅減少”投入政府效率部的時間。馬斯克表示，將繼續(xù)通過政府效率部支持特朗普，確?！耙训玫蕉糁频睦速M與欺詐現象不會卷土重來”。他還承諾，“只要特朗普需要”，未來每周自己仍會投入“一到兩天的時間”處理政務。

馬斯克在2024年美國總統(tǒng)大選中豪擲3億美元助特朗普重返白宮。他創(chuàng)建了政府效率部，負責大幅縮減聯邦政府規(guī)模與職能。

他在財報電話會議上說，“你們看到的抗議活動背后存在嚴密組織”。他在沒有證據的情況下斷言，部分抗議者可能是“因為領取欺詐性資金”或“享受浪費性財政補貼”才走上街頭。

此外，他就關稅問題表示，特斯拉有足夠實力應對特朗普的任何決定。他強調：“關稅的決定權完全在于美國總統(tǒng)……我會提供自己的建議。”馬斯克表示，他支持降低關稅，并將繼續(xù)倡導關稅下調。

第一季度財報要點

營收

總營收為193.35億美元，與去年同期的213.01億美元相比下滑9%。

利潤

按照美國通用會計準則（GAAP）計算，歸屬于普通股股東的凈利潤為4.09億美元，與去年同期的13.90億美元相比下滑71%。

按照非美國通用會計準則（Non-GAAP）計算，歸屬于普通股股東的凈利潤為9.34億美元，與去年同期的15.36億美元相比下滑39%。

每股收益

按照美國通用會計準則（GAAP）計算，調整后每股收益0.12美元，去年同期為0.41美元。

按照非美國通用會計準則（Non-GAAP）計算，調整后每股收益0.27美元，去年同期為0.45美元。

業(yè)務劃分

核心汽車業(yè)務營收為139.67億美元，同比下滑20%；去年同期為173.78億美元，上一季度為197.98億美元。

——汽車銷售營收為129.25億美元，去年同期為164.60億美元，上一季度為186.59億美元。

——銷售碳排放積分營收為5.95億美元，去年同期為4.42億美元，上一季度為6.92億美元。

——汽車租賃業(yè)務營收為4.47億美元，去年同期為4.76億美元，上一季度為4.47億美元。

發(fā)電及儲能業(yè)務營收為27.30億美元，同比增長67%；去年同期為16.35億美元，上一季度為30.61億美元。

服務和其他業(yè)務營收為26.38億美元，同比增長15%；去年同期為22.88億美元，上一季度為28.48億美元。

總毛利

總毛利潤為31.53億美元，同比下滑14.7%；去年同期為36.96億美元，上一季度為41.79億美元?？偯蕿?6.3%，去年同期為17.4%，上一季度為16.3%。

運營利潤

運營利潤為3.99億美元，同比下滑66%；去年同期為11.71億美元，上一季度為15.83億美元。運營利潤率為2.1%，去年同期為5.5%，上一季度為6.2%。

營收成本

總營收成本為161.82億美元，去年同期為176.05億美元，上一季度為215.28億美元。

——汽車業(yè)務整體運營成本為117.00億美元，去年同期為141.66億美元，上一季度為165.10億美元。

——發(fā)電及儲能業(yè)務運營成本為19.45億美元，去年同期為11.78億美元，上一季度為22.89億美元。

——服務和其他業(yè)務運營成本為25.37億美元，去年同期為22.07億美元，上一季度為27.29億美元。運營支出

——研發(fā)支出為14.09億美元，去年同期為11.51億美元，上一季度為12.76億美元。

——銷售、總務和行政支出為12.51億美元，去年同期為13.74億美元，上一季度為13.13億美元。

汽車產量

第一季度特斯拉汽車總產量為362615輛，同比下滑16%；去年同期為433371輛，上一季度為459445輛。其中Model 3和Model Y汽車產量為345454輛，同比下滑16%；去年同期為412376輛，上一季度為436718輛。Model X和Model S等其他車型產量為17161輛，同比下滑18%；去年同期為20995輛，上一季度為22727輛。

汽車交付量

第一季度特斯拉汽車交付量為336681輛，同比下滑13%；去年同期為386810輛，上一季度為495570輛。其中Model 3和Model Y汽車交付量為323800輛，同比下滑12%；去年同期為369783輛，上一季度為471930輛。Model X和Model S等其他車型交付量為12881輛，同比下滑24%；去年同期為17027輛，上一季度為23640輛。

工廠情況

——美國加州、內華達州和得州工廠

今年4月份得州超級工廠生產下線第40萬輛整車，得州工廠還推出了續(xù)航達362英里、補貼后售價低于6.3萬美元的長續(xù)航版Cybertruck。內華達州超級工廠創(chuàng)下電池組生產新高，現美國市場交付的所有Model 3和Model Y電池組已實現100%本土制造。內華達州工廠的Tesla Semi生產線和得州工廠的Cybercab項目均有望于明年實現量產。

——中國上海超級工廠

新款Model Y發(fā)布當天創(chuàng)下單日訂單量新紀錄。上海超級工廠的新款Model Y僅用六周時間便完成全面量產，是特斯拉有史以來生產增速最快的車型。

——德國柏林超級工廠

德國柏林工廠第50萬輛Model Y已經生產下線。今年晚些時候柏林工廠將開始向沙特阿拉伯交付Model 3、Model Y和Cybertruck，這也將是Cybertruck首次進入北美以外市場。今年特斯拉計劃在歐洲推出監(jiān)督版FSD，目前仍在等待相關監(jiān)管審批。

現金流

截至第一季度末，特斯拉持有的現金、現金等價物和投資為369.96億美元，同比增加38%，去年同期為268.63億美元，上一季度為365.63億美元。

前景展望

特斯拉坦言，在全球貿易政策不斷變化的情況下，今年業(yè)務增速將受到多種因素的影響，其中包括自動駕駛項目的推進速度、各超級工廠產能增速以及整體宏觀經濟環(huán)境。

特斯拉表示，將持續(xù)推動制造和運營創(chuàng)新，降低硬件相關成本。長期來看，特斯拉預計硬件利潤將逐步轉向人工智能、軟件和車隊平臺相關收入。

特斯拉強調，平價電動汽車等全新車型的開發(fā)工作仍在按計劃推進，將在2025年上半年啟動量產。這些新車型將結合新一代平臺和當前平臺的技術特點，并會依托現有產線上生產。專為自動駕駛出租車服務打造的Cybercab將繼續(xù)推進“去箱體化（Unboxed）”制造策略，計劃于2026年開始量產。

財報解讀

特斯拉周二公布的第一季度財報略超市場對其“跌至谷底”的盈利預期，公司表示“平價車型”的生產計劃正在按部就班推進，這為銷售下滑中的公司帶來了一絲希望。

報告顯示，受汽車業(yè)務收入大幅下滑20%的影響，公司整體營收同比下降9%，凈利潤暴跌71%。

公司表示，業(yè)績下滑部分原因在于旗下四大整車工廠都需要進行產線升級，以便投產煥新版Model Y。同時公司強調，單車售價下降及補貼增加也對營收和利潤構成壓力。

2025年對特斯拉而言是開局慘淡的一年。馬斯克在特朗普政府中擔任要職，致力于大幅縮減聯邦政府開支，難以專注于公司管理。此外，特朗普政府實施的全面關稅計劃引發(fā)外界擔憂，可能導致制造電動汽車所需的零部件與原材料成本大幅上升。

過去幾個月，特斯拉面臨重重挑戰(zhàn)：老舊產品線銷量大幅下滑、馬斯克政治活動引發(fā)抗議，公司股價較去年12月的高點幾近腰斬。許多投資者呼吁馬斯克應辭去特朗普顧問的身份，重新專注于公司運營管理。特斯拉在歐美地區(qū)頻頻遭遇抗議浪潮。

盡管公司試圖通過贈送免費充電、提供全自動駕駛功能等優(yōu)惠措施刺激銷售，但分析師普遍預計特斯拉2025年交付量將連續(xù)第二年出現下滑。

不過，本季度略好于預期的利潤率給市場帶來了一些安慰，公司整車制造和銷售成本同比下降超過17%，主要得益于原材料價格下跌以及Cybertruck生產線成本的逐步下降。

根據路透社的計算，不計算銷售碳排放積分，特斯拉汽車業(yè)務毛利率為12.5%，高于分析師此前預測的11.8%。

特斯拉未承諾2025年會實現業(yè)績增長，并在財報中表示：“我們將在第二季度財報中重新審視2025年的業(yè)績預期?！?/p>

在與中國本土電動汽車廠商的競爭中，特斯拉逐漸落后。同時，在美國無人駕駛出租車市場，公司也落在Alphabet旗下Waymo之后。盡管如此，特斯拉仍承諾今年6月份將在得州奧斯汀推出首個無人駕駛打車業(yè)務。對其未經充分驗證的無人駕駛技術上路行駛，外界普遍擔心安全性與潛在法律風險。

公司周二向投資者重申，仍在按計劃推進柏林工廠的“試點項目”，并計劃今年在加州弗里蒙特工廠啟動人形機器人Optimus的小規(guī)模生產線。

值得一提的是，特斯拉能源業(yè)務成為亮點，同比大增67%至27.3億美元。特斯拉表示，人工智能基礎設施的快速增長為公司能源存儲產品帶來“巨大機遇”，可用于穩(wěn)定電網、調配關鍵時段能源并提升供電能力。

不過，特斯拉在能源業(yè)務上也依賴全球供應商，公司表示：“關稅上調可能引發(fā)市場波動，短期內會對供需產生影響?！?/p>

股價表現

特斯拉股價當地時間周二收于237.97美元，上漲4.60%，但較去年12月高點幾乎腰斬；財報發(fā)布后，特斯拉股價在盤后交易中上漲4.77%。