光模塊最強(qiáng)龍頭，壟斷全球40%份額，利潤(rùn)6年翻120倍，技術(shù)第一！

年，光模塊備受資金追捧，但市場(chǎng)的預(yù)期能否真正落地一直是個(gè)疑問。

最近，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)公布了2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司全年收入107.25億，同比上漲11.23%，扣非歸母凈利潤(rùn)為21.25億，同比上104.81%。

不得不說，中際旭創(chuàng)的業(yè)績(jī)確實(shí)亮眼，交了一份滿意的成績(jī)單。

從趨勢(shì)看，光模塊潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有挖掘完，這才剛剛開始。

英偉達(dá)在GTC2024上發(fā)布了最新產(chǎn)品GB200，龐大的算力需求推動(dòng)AI光模塊從800G代系向1.6T代系升級(jí)。

如此一來勢(shì)必會(huì)刺激相關(guān)廠商繼續(xù)加大對(duì)光模塊的投資力度，市場(chǎng)預(yù)期將會(huì)再度拔高。

光模塊重要零部件有哪些，發(fā)展趨勢(shì)如何？

光模塊，簡(jiǎn)單來說，就是一個(gè)能轉(zhuǎn)換信號(hào)的小器件。

在發(fā)送端，它把電信號(hào)變成光信號(hào)；當(dāng)光信號(hào)通過光纖傳送后，在接收端，它又能把光信號(hào)變回電信號(hào)。

這樣信息就能順利地在不同設(shè)備之間傳輸啦。它里面包含了光電子器件、功能電路等部分，非常精密。

光模塊成本結(jié)構(gòu)中，光器件占比37%，集成電路芯片占比22%，光芯片占比19%。

光器件是光模塊的重要組成部分，在成本中占比最高，主要包括TOSA、ROSA及構(gòu)成TOSA、ROSA的組件，如TO、波分復(fù)用器、TO座、TO帽、隔離器、透鏡、濾光片等配套件。

光模塊按其傳輸速率可以分為10G光模塊、25G光模塊、40G光模塊、50G光模塊、100G光模塊、200G光模塊、400G光模塊、800G光模塊等。

21世紀(jì)前十年，光模塊行業(yè)迎來了發(fā)展的初期階段。

在這一階段，封裝形式的不斷迭代、傳輸速率的逐步提升、以及接入方式的升級(jí)，逐漸實(shí)現(xiàn)了模塊小型化。

2020年后，隨著5G產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展和社會(huì)經(jīng)濟(jì)對(duì)數(shù)據(jù)中心需求的不斷擴(kuò)大，光模塊行業(yè)的技術(shù)升級(jí)速度進(jìn)一步加快，行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向高速化、高集成、低成本和低功耗。

最近兩年，隨著生成式人工智能的出現(xiàn)，云網(wǎng)絡(luò)對(duì)400G和更高速光模塊的需求加速，AI驅(qū)動(dòng)光模塊往400G/800G/1.6T的高速率技術(shù)方向迭代。AI訓(xùn)練和推理服務(wù)器正在進(jìn)一步推升高速率光模塊的需求，光模塊產(chǎn)業(yè)將得到快速發(fā)展。

光模塊的市場(chǎng)格局如何，市場(chǎng)規(guī)模多大

目前光模塊市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，全球?qū)?00G光模塊的需求主要集中在亞馬遜和英偉達(dá)，而對(duì)800G光模塊的需求則主要來自英偉達(dá)、谷歌和Meta等公司。

隨著未來以海外互聯(lián)網(wǎng)公司為代表的廠商對(duì)光模塊傳輸速率要求的不斷提升，800G光模塊有望實(shí)現(xiàn)快速放量，1.6T光模塊迎來早期布局時(shí)機(jī)。

我國(guó)光模塊企業(yè)在全球占據(jù)主導(dǎo)地位，2022年，全球光模塊市場(chǎng)的前十大廠商中，國(guó)產(chǎn)廠商占據(jù)了七個(gè)席位，中際旭創(chuàng)、華為海思、光迅科技、海信寬帶、新易盛、華工正源、索爾思光在全球光模塊市場(chǎng)排名靠前。

目前，包括中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技等在內(nèi)的多家光模塊企業(yè)，已經(jīng)宣布推出了1.6T光模塊產(chǎn)品。

得益于大型云服務(wù)運(yùn)營(yíng)商和需要增加光網(wǎng)絡(luò)容量的電信運(yùn)營(yíng)商對(duì)800G高速光模塊的大量需求，光模塊市場(chǎng)規(guī)模從2021年的98億美元增至2022年的110億美元。

根據(jù)預(yù)測(cè)，2025年將達(dá)到113億美元，2022年—2025年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為12%。

光模塊的產(chǎn)業(yè)鏈如何，投資機(jī)會(huì)在哪？

光模塊的上中下游產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)和參與者，它們共同構(gòu)成了一個(gè)完整且復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

上游產(chǎn)業(yè)鏈主要包括光芯片、電芯片以及光器件的供應(yīng)商，其中光芯片是光模塊的核心部件，其質(zhì)量和性能直接影響到整個(gè)光模塊的性能。

然而，高端光芯片和電芯片的技術(shù)壁壘較高，研發(fā)成本巨大，因此目前主要由國(guó)外大廠占據(jù)市場(chǎng)的大部分份額。

國(guó)內(nèi)從事這方面的主要是華為海思，索爾思，源杰科技，長(zhǎng)光華芯等。

中游產(chǎn)業(yè)鏈則是光模塊制造企業(yè)，它們負(fù)責(zé)將上游的光芯片、光器件等元件進(jìn)行封裝，制造出最終的光模塊產(chǎn)品。

這個(gè)環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，中際旭創(chuàng)，新易盛，光迅科技等都是出貨量排名全球前幾的公司，我們重點(diǎn)看一下中際旭創(chuàng)。

得益于光模塊全球市場(chǎng)的大爆發(fā)，中際旭創(chuàng)這些年的業(yè)績(jī)一直保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。營(yíng)收從2016年的1.32億飆漲到2022年的96.42億元，凈利潤(rùn)更是從0.11億元增加到12.24億元，6年翻了121倍。

2023年前三季度更是創(chuàng)下歷史新高12.96億元，超過2022全年。

不僅如此，中際旭創(chuàng)也是全球首個(gè)推出800G可插拔光模塊和1.6T光模塊，以及國(guó)內(nèi)少數(shù)800G光模塊實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的廠商，其400G光模塊全球市占率更是達(dá)到50%。

中際旭創(chuàng)的800G光模塊占營(yíng)收的比重正在隨客戶需求和訂單的增長(zhǎng)而持續(xù)上升，從2023年第三季度的營(yíng)收來看，800G產(chǎn)品營(yíng)收貢獻(xiàn)度第一，400G產(chǎn)品營(yíng)收貢獻(xiàn)度第二。

此外2023年三季度數(shù)據(jù)中心客戶對(duì)400G的需求明顯回升，且不少客戶在AI算力架構(gòu)上采用了400G光模塊+以太網(wǎng)交換機(jī)的設(shè)計(jì)，對(duì)400G的需求也在快速增長(zhǎng)。

因此，疊加了數(shù)據(jù)中心和AI 算力的雙重需求，800G和400G出貨量和收入也有明顯的環(huán)比提升。

下游產(chǎn)業(yè)鏈則主要包括互聯(lián)網(wǎng)及云計(jì)算企業(yè)、電信運(yùn)營(yíng)商、數(shù)據(jù)通信和光通信設(shè)備商等。

這些企業(yè)是光模塊產(chǎn)品的最終用戶，它們對(duì)光模塊的性能、可靠性以及成本等方面都有著嚴(yán)格的要求。

隨著5G、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的快速發(fā)展，下游產(chǎn)業(yè)對(duì)光模塊的需求也在不斷增加，這為光模塊產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

總的來說，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游環(huán)節(jié)相互依存、相互影響，它們共同推動(dòng)著整個(gè)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展和進(jìn)步。在未來，隨著技術(shù)的不斷創(chuàng)新和市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)迎來更加廣闊的發(fā)展前景。