國內半導體上市公司半年報總結——扛不住風險的半導體公司們

國內半導體上市公司半年報總結——扛不住風險的半導體公司們

8月底9月初，國內上市公司紛紛發(fā)布了最新的半年報，雖然目前國內最大的兩家設計公司海思和展銳都沒有上市，但綜合整體市場的表現(xiàn)，這些上市公司的半年報匯總數(shù)據還是讓我們能夠窺測出中國半導體企業(yè)的整體發(fā)展情況和目前國內半導體產業(yè)的熱點區(qū)域和競爭殘酷領域。

得益于過去兩三年大環(huán)境的推動，中國半導體產業(yè)迎來企業(yè)集體上市潮，在目前半導體相關的146家上市企業(yè)中（EDA公司歸類為軟件），19家為2021年IPO成功的企業(yè)，50家為2022年IPO成功的企業(yè)，此外還有今年上半年成功上市的16家企業(yè)。連續(xù)兩年募資金額超千億的中國半導體行業(yè)，儼然成為最受資本關注的新金礦，企業(yè)平均IPO募資規(guī)模也較國內股市平均IPO募資額度高40%左右。不過在半導體行業(yè)處于下行周期的情況下，2023年半導體行業(yè)在IPO市場較去年同期發(fā)生較大變化。據Wind數(shù)據統(tǒng)計，2023年上半年半導體行業(yè)共有16只新股，募資總額合計426.1億元，同比減少7.43%；11只新股超募，數(shù)量占比為68.75%。在受理和上會環(huán)節(jié)，2023年上半年，半導體與半導體生產設備行業(yè)新受理企業(yè)和上會企業(yè)數(shù)量腰斬，未來一兩年內可能很難重現(xiàn)2022年半導體上市企業(yè)數(shù)量和募資總額的盛況。

綜合了146家半導體產業(yè)鏈上市公司的年報中的數(shù)據，我們可以看到2023年上半年146家公司總收入為2202億元，相比于去年同期的2378.6億整體下滑了7%。其中13家企業(yè)年營收超過35億元（年營收額預計可達10億美元），占比僅9%，而58家企業(yè)的半年報營收不足3.5億元（年營收額在1億美元以下），占比39.7%。55家企業(yè)營收上實現(xiàn)增長，其中28家營收增長超過10%，69家企業(yè)則是營收下滑超過10%。在營收增長的企業(yè)中，只有35家增長超過10%，15家增長超過1%，營收正增長的企業(yè)數(shù)量僅占38%。而營收下滑的企業(yè)中有72家企業(yè)營收下滑超過10%，這也反映出2023年整個行業(yè)的艱難。

圖1 2023年中報146家公司營收變化分類圖

在利潤方面，146家企業(yè)的總歸母凈利潤則從去年同期的367億元下滑到2023年的153億元，整體下滑超過了58%，有41家半導體上市公司半年報的利潤為負，占比28%，其中31家半導體公司去年同期利潤為正。將近三成半導體上市公司虧損，這樣的整體市場數(shù)據表現(xiàn)，我們不難理解為什么國內股市半導體板塊的股價表現(xiàn)在過去的半年多時間里如此低迷。相比于營收下滑，利潤下滑的比例更為明顯，2023年中報相比2022年中報利潤下滑超過20%的企業(yè)達到了92家，只有25%的企業(yè)實現(xiàn)了利潤提升，對比2023年中報38%企業(yè)的營收提升，半導體企業(yè)利潤下滑更為集中，一方面部分攤銷成本（最可能的是營銷和人力成本）明顯較2022年偏高，另一方面則是受限于各種金融方面的變化帶來的企業(yè)成本提升和收益率降低。

圖2 2023年中報146家公司利潤變化分類圖

在2023年的中報匯總中，營收最高的10家半導體企業(yè)除了通富微電外，全部實現(xiàn)了盈利，但除了聞泰科技、華虹公司和北方華創(chuàng)之外，其他7家公司的凈利潤均為負增長。營收最高10家企業(yè)的總營收為1145.1億，占所有上市公司總營收的53%，相比于2022年前十營收總額的1223.5億下滑了6.4%，營收占比提升了1.5個百分點，前十的市場份額進一步加大，群聚效應凸顯。在利潤方面，前10大企業(yè)的總利潤下滑超過44%，低于146家的平均利潤下滑的58%，但是個體企業(yè)的利潤表現(xiàn)天壤之別。

細分行業(yè)來看，半導體設備和材料板塊的業(yè)績表現(xiàn)亮眼，大部分都實現(xiàn)了兩位數(shù)的業(yè)界增長和利潤增長，以北方華創(chuàng)為例，營收同比增長55%，利潤增長達到138%，表現(xiàn)最為亮眼；中微公司則是取得了28%的業(yè)績提升和114%的利潤增長；華海清科則是取得72%的業(yè)績提升和101%的利潤提升。材料方面，滬硅產業(yè)在營收下滑4%的前提下凈利潤增長了240%。在備受關注的半導體制造方面，受2022年底開始的大量消費訂單取消的影響，之前因產能短缺而賺翻的代工廠和封測廠普遍開始錄得業(yè)績下滑，除了剛剛IPO成功的華虹公司在營收增加12%的同時利潤增加了32%之外，其他代工廠和封裝廠業(yè)績表現(xiàn)均不理想。熱門股中芯國際營收下滑13%的同時利潤更是下跌了52%，不過依然是國內上市公司中凈利潤最高的公司，其30億元的凈利潤占據了全部146家公司利潤總額的20%。如果加上主打IDM的聞泰科技和同為代工廠的華虹公司，再加上北方華創(chuàng)和中微公司，這五家企業(yè)的利潤均超過10億元，五家利潤總額加起來占據146家企業(yè)利潤總和的56.5%。利潤超過1億的公司一共36家，占比為24.66%，可見在這樣一個市場萎縮的大環(huán)境下，本土半導體企業(yè)的盈利表現(xiàn)并不樂觀。

圖3  2022與2023中國半導體相關上市公司營收前十匯總