電氣化加速滲透電動汽車市場迎來成熟期

2020年，電動汽車市場終于蓄勢而發(fā)，銷量、市場份額等行業(yè)指標均創(chuàng)歷史新高。 羅蘭貝格《 汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》 每年發(fā)布兩期， 對全球18個國家的26項汽車行業(yè)指標進行追蹤。 第九期報告顯示，電動汽車的滲透率在2017年至2020年間增長了兩倍有余，占汽車總銷量的4.7%。 報告還發(fā)現(xiàn)，已有明確跡象表明推動電動汽車發(fā)展的不僅僅是諸如特斯拉這樣的行業(yè)先鋒， 傳統(tǒng)汽車制造商目前也正推動著變革， 并積極投入。

總體而言，第九期《 汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》 中記錄的各國平均得分為迄今的最高水平， 即從第八期報告中占滿分的55%上升至56%， 這或是由新冠疫情對于顛覆性技術的積極影響所推動。 荷蘭再次位居榜首，中國緊隨其后， 韓國和新加坡并列第三。

除了分析主要國家的得分和總體趨勢外，報告還詳細介紹了電動汽車的最新突破并評估了汽車制造商的價值。在特殊目的并購公司 (SPAC) 上市的推動之下， 造車新勢力目前正處于較高的估值水平。 而得益于諸如大眾汽車雄心勃勃的超級工廠計劃等新舉措， 傳統(tǒng)汽車制造商在經歷了多年低迷之后， 其市值正在上升， 并將繼續(xù)保持良好勢頭， 再接再厲。

關鍵數(shù)據(jù)：第九期《 汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》主要國家得分排名變化

第九期《 汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》 中排名前四的國家和第八期報告 (2021年1月) 相同， 但位次發(fā)生了變化： 荷蘭位居榜首，中國緊隨其后； 大部分歐洲國家位居中游， 處于全球平均水平； 日本、沙特阿拉伯和比利時排名靠后，加拿大位列末位。

#1 荷蘭

荷蘭在130總分中獲得83分， 第二次位居榜首， 這主要得益于其在電氣化領域的領先地位。 2020年， 荷蘭的電動汽車銷量占汽車總銷量約22%， 遠高于第九期報告的平均水平4.7%， 僅次于瑞典的約30%。

荷蘭還擁有最好的電動汽車車型， 目前近40%的在售車型為電動汽車。 另外，荷蘭的充電基礎設施僅次于韓國， 每百公里有15.8個充電站 (第九期報告中的平均水平為每百公里2.2個充電站)。 此外， 荷蘭在自動駕駛方面的得分也很高，所有的道路均開放相關測試。 盡管如此， 荷蘭仍然需要制定法規(guī)以推動自動駕駛汽車商業(yè)化。

#2 中國

中國在第八期《 汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》 中與榜首失之交臂且僅位列第四，在第九期報告中重振旗鼓， 排名回升至第二位。 這一排名的提升是由消費者對電動汽車強烈的購買需求所推動。 目前， 90%的中國消費者正考慮購買電動汽車 (第九期報告的平均水平為55%)， 而2017年該比例為60%。 此外， 中國的電動汽車銷量在2020年也增長至逾130萬輛， 創(chuàng)歷史新高。

中國愈發(fā)嚴苛的汽車排放法規(guī)無疑也推動著新能源汽車的發(fā)展。 自2017年以來，燃油車限行城市數(shù)量從9個躍升至27個， 占樣本總量的93%。 在移動通信技術方面， 中國在接受調研的所有國家中也處于領先地位。 現(xiàn)有超過2.5億人使用5G套餐， 占智能手機用戶總數(shù)的15.6%。 此外， 30%的中國消費者有意愿線上購車， 而第九期報告中的平均水平為15%。 與其他國家不同的是， 中國對線上購車沒有限制。

#3 韓國

韓國連續(xù)第三次位列第三 (本期報告中與新加坡并列)。 與中國和荷蘭一樣，在電氣化方面獲得的高分是其優(yōu)異表現(xiàn)的關鍵因素。 共計75%的韓國消費者正考慮購買電動汽車， 且該國在充電基礎設施方面領先地位明顯， 每百公里有27.5個充電站。 此外， 在全國22個抽樣城市中， 所有城市均對燃油車實施了不同程度的限行。 然而，電動汽車的銷量還有待提升， 僅占汽車總銷量的3.3%。

這或是由于電動車車型的供應相對有限 (17.1%的在售車型是電動汽車)。韓國在自動駕駛方面也有著優(yōu)異表現(xiàn)。 全國已對自動駕駛測試開放超過四年，并且5G技術的發(fā)展已達拐點。 現(xiàn)有約1,200萬消費者訂閱5G服務， 占總人口的20%以上， 訂閱比例超過中國。 此外， 30%的韓國消費者已對線上購車做好準備。

#3 新加坡

在第九期《 汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》 中， 新加坡一如往期穩(wěn)居前四。 但與其他排名靠前的國家不同， 這并非由于在電動汽車上的強勢表現(xiàn)， 而在于報告中一系列行業(yè)指標的良好整體表現(xiàn)。 例如， 該國使用私家車出行里程僅占總出行里程的35%（新冠疫情前該比例為20%）， 而第九期報告中的平均水平為60%，約85%的受訪者身邊至少有一人放棄私家車而選擇其他出行方式（第九期報告中的平均水平為65%）。 事實上， 共享汽車（包含分時租賃、出租車、網約車等）在全國所有出行方式中的占比為21.1%， 而第九期報告中的平均水平為1.9%。

出行方式的選擇是另一大亮點， 60%的受訪者表示， 他們能夠在超過五分之二的出行中選擇自己的出行方式。

新加坡在自動駕駛和電動汽車指數(shù)方面表現(xiàn)雖不如其他指標亮眼， 但也在持續(xù)提升。 該國正在制定自動駕駛汽車相關法規(guī)， 并指定了幾個大型測試區(qū)域，但目前尚無5G商用案例。 盡管考慮購買電動汽車的人數(shù)從一年前的35%躍升至60%， 但電動汽車銷量處于低位， 僅小幅增長至總銷量的2.3%， 遠低于第九期報告的平均水平4.7%。 此外， 充電基礎設施也較有限。

加速前進：向電氣化轉型

報告前一部分對趨勢的詳細分析表明, 電動汽車時代已經迎來成熟期。 很明顯，電氣化動力系統(tǒng)的整體市場、行業(yè)和技術指標在第九期《 汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》 中均處于歷史最高水平（ 調查于2021年1月完成）。

值得關注的是， 電動汽車的發(fā)展中有許多是受到了新冠疫情刺激方案以及電動汽車補貼的推動。 例如， 中國、日本、韓國和德國目前都為消費者購買純電和混合動力汽車提供了直接補貼（ 德國的補貼最高達9,000歐元）。 如果沒有這些政策的支持， 電動汽車的發(fā)展就不可能持續(xù)。 一些國家（如法國、英國）近期也承諾逐步淘汰燃油汽車。

傳統(tǒng)車企的反擊

越來越多的證據(jù)表明， 電動汽車現(xiàn)正成為主流。 傳統(tǒng)車企近期已大力投入電氣化轉型與發(fā)展。 例如， 2020年11月， 通用汽車宣布了其全面電動化的未來戰(zhàn)略， 承諾到2025年推出30款新電動車型。 為實現(xiàn)這一目標， 其計劃在2020年至2025年期間投資超過270億美元用于電動汽車和自動駕駛汽車的產品開發(fā)，這比計劃在汽油和柴油車產品上的支出更多。 沃爾沃則更領先一步， 其在2021年3月成為首家承諾在所有車型中使用混合動力或純電動系統(tǒng)的豪華汽車品牌， 并計劃到2030年實現(xiàn)這一目標。 與此同時， 亞洲方面， 豐田在2020年9月表示， 其全球電動車年銷量在2025年或達550萬輛， 比原計劃提前了五年。 豐田還表示， 其計劃在下一個十年的初期推出超過10款純電車型。

然而，最引人注目的消息或許是來自于大眾汽車在2021年3月舉行的 "Power Day"（“動力日”）發(fā)布會。 會上公布了其計劃在2030年前建設6個總產能為240GWh的超級工廠， 以追趕特斯拉電池技術的重大計劃。 統(tǒng)一電池架構生產將使入門級車型的成本降幅高達50%， 使電動汽車在價格上較燃油車具備一定競爭力。

發(fā)布會上， 大眾汽車還介紹了其全新的生命周期戰(zhàn)略。 該戰(zhàn)略旨在確保電池的可持續(xù)性并降低未來的電池成本。 此外， 其還計劃通過水冶工藝回收95%的電池原材料。 在其他可持續(xù)發(fā)展技術的舉措上， 未來大眾電動汽車將采用雙向充電功能， 允許電力供應商將車輛作為移動電源使用， 而所謂的“第二次生命”意味著電動汽車電池可梯次利用， 以大規(guī)模儲存來自可再生資源的電力。

傳統(tǒng)車企在與特斯拉和其他行業(yè)新進入者的競爭中能否迎頭趕上將是一個有趣的話題。 毋庸置疑， 所有初創(chuàng)企業(yè)甚至特斯拉在行業(yè)內面臨的競爭強度將隨著傳統(tǒng)車企持續(xù)向電氣化發(fā)力而有所提升， 這或許會催生出更好的產品。 在承諾全面發(fā)展電氣化后， 傳統(tǒng)車企應從迄今取得的進展中得到鼓舞并繼續(xù)砥礪前行。

持續(xù)創(chuàng)新： 自2015年以來， 自動駕駛相關專利數(shù)量穩(wěn)步上升

自動駕駛汽車/功能專利數(shù)

占駕駛技術專利總數(shù)比例

SPAC與市值：企業(yè)估值飆升

第二部分分析著眼于公司的財務狀況， 尤其關注公司估值。 將前五大公開上市的電動汽車公司和前五大傳統(tǒng)汽車制造商進行對比是發(fā)人深省的。 例如， 頭號電動汽車制造商特斯拉的估值高于前五大傳統(tǒng)汽車制造商的總和。 縱觀整個名單， 顯而易見的， 是市場高度重視電動汽車企業(yè)， 不論其收入、盈利能力， 或者甚至是否已有產品產出。

然而， 汽車制造商近期一直在努力追趕其與造車新勢力的市值差距。 例如，2021年2月， 戴姆勒宣布將其業(yè)務拆分為控股公司的多個部門， 以提高集團治理的透明度和價值。 三天內， 其股價從59美元躍升13%達 67美元， 市值達860億美元。 同樣，2021年3月， 在大眾汽車"Power Day"發(fā)布會后的第三個交易日， 其股價已躍升21%達230美元。 同期， 公司市值增加29%， 達1,650億美元。

高估值使金融創(chuàng)新變得更容易， 而這對公司至關重要。 這既適用于造車新勢力， 也適用于傳統(tǒng)汽車制造商。 由于當前市場上的低利率資金較多， 這助長了所謂的SPAC的興起。 這些空殼公司的設立完全是為了通過上市來籌集資金，投資者承諾未來將與一家想要上市的指定公司進行反向合并。 與傳統(tǒng)意義的上市相比， SPAC的上市速度更快， 成本更低且無需披露商業(yè)模式。

近期一個備受矚目的案例是電動汽車制造商Lucid與一家名為丘吉爾資本(Churchill Capital Corp IV) 的SPAC的合作項目。 2021年2月， 丘吉爾資本的股價表明Lucid的估值為560億美元， 這對于一家沒有收入的公司來說是一個極高的估值。 最近， 許多其他新興技術公司已經進行SPAC項目合作以實現(xiàn)高估值， 包括電動車電池公司QuantumScape， 其甚至還沒有產品上市。 因此，SPAC項目的數(shù)量和估值都在過去18個月中急劇上升。 然而， 許多分析家已提出警告， SPAC的泡沫可能很快就會破滅。

盡管傳統(tǒng)汽車制造商的汽車銷量遙遙領先， 但造車新勢力市場估值與之旗鼓相當甚至更勝一籌

市場估值 [百萬歐元] 與2020年傳統(tǒng)汽車制造商及創(chuàng)新的電動車制造商汽車銷量

SPAC的興起： 自2010年以來，SPAC上市數(shù)量和規(guī)模急劇增長

SPAC上市數(shù)量與平均上市規(guī)模 [百萬歐元]

傳統(tǒng)汽車制造商 大展身手的時刻來臨

對于造車新勢力而言， 盡管有所顧慮， 但依靠SPAC的確能夠擁有更多機會實現(xiàn)高市場估值。 因為市場評估的是企業(yè)未來的潛力， 而非汽車市場現(xiàn)狀。 這就解釋了為何即使是最具創(chuàng)新性的傳統(tǒng)汽車制造商， 其目前的估值也相對較低， 且融資相對困難。

為了更好地應對這一挑戰(zhàn)并與顛覆性玩家相競爭，傳統(tǒng)汽車制造商或許有必要更開誠布公地向市場和投資者強調實力。 戴姆勒和大眾汽車近期在這方面的成功即表明市場關注到了其實力的展示。 如果沒有市場的關注， 投資其自身業(yè)務、電動汽車和自動駕駛等新技術或變得愈加困難。 簡而言之， 其應為迄今取得的成功感到自豪并加以宣傳。

為幫助企業(yè)適應汽車行業(yè)新常態(tài)， 包括后疫情戰(zhàn)略、行業(yè)顛覆者威脅以及保持競爭優(yōu)勢， 羅蘭貝格制定了汽車行業(yè)三重轉型框架， 旨在幫助汽車行業(yè)的高級管理人員在復雜的環(huán)境下建立新的秩序， 使企業(yè)得以應對未來十年的挑戰(zhàn)。

《汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》

使用指南

《汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》 自2017年1月起每年發(fā)布兩期， 對全球汽車行業(yè)顛覆性變革相關的市場趨勢進行分析。 第九期報告的最新發(fā)現(xiàn)基于實地調研及對18個國家（ 比利時、加拿大、中國、法國、德國、印度、意大利、日本、荷蘭、俄羅斯、沙特阿拉伯、新加坡、韓國、西班牙、瑞典、阿聯(lián)酋、英國、美國） 的1.8萬余名汽車用戶的調研。 報告所含信息也結合了領先的汽車出行領域專家及主要行業(yè)報告等外部資源來源。 報告基于五大維度的26項指標對每個國家進行評分。

《汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》 旨在回答一系列關鍵問題， 例如： 哪些因素正推動汽車行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)發(fā)生變化？ 隨著時間的推移， 這些因素如何發(fā)展？ 決策者如何應對顛覆性變革等？ 歸根結底，《汽車行業(yè)顛覆性數(shù)據(jù)探測》 是汽車出行領域企業(yè)高管的首選決策工具。