航天電子：重視航天事業(yè) 發(fā)展智能傳感器、物聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)品

　　軍品提供發(fā)展支撐，民品打開廣闊空間。航天電子是航天科技集團(tuán)下屬上市公司，擁有測(cè)控通信、機(jī)電組件、集成電路、慣性導(dǎo)航等航天配套業(yè)務(wù)市場業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升;系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品無人機(jī)和精確制導(dǎo)炸彈市場競爭力強(qiáng)，發(fā)展前景看好。同時(shí)，基于軍用技術(shù)，航天電子開發(fā)形成了北斗導(dǎo)航、物聯(lián)網(wǎng)、空氣監(jiān)測(cè)治理系統(tǒng)、MEMS智能傳感器、光纖傳感器、太赫茲成像安檢儀等一系列具備良好市場前景的產(chǎn)品，發(fā)展空間不斷拓展，當(dāng)前公司民品業(yè)務(wù)占比約為40%，隨著技術(shù)轉(zhuǎn)化和市場拓展的推進(jìn)，未來占比有望提升。

　　建設(shè)航天強(qiáng)國，公司充分受益。我國充分重視航天事業(yè)的發(fā)展，將航天事業(yè)作為國家整體發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。根據(jù)《2016中國的航天》，十三五期間，我國將繼續(xù)實(shí)施載人航天、月球探測(cè)、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)、高分辨率對(duì)地觀測(cè)系統(tǒng)、新一代運(yùn)載火箭等重大工程，并啟動(dòng)實(shí)施一批新的重大科技項(xiàng)目和重大工程。根據(jù)航天科技集團(tuán)消息，2018年航天科技集團(tuán)計(jì)劃實(shí)施35次宇航發(fā)射任務(wù)，創(chuàng)歷史新高，公司作為航天電子龍頭，將充分受益于我國航天事業(yè)的發(fā)展。

　　航天九院上市平臺(tái)，有望受益資產(chǎn)注入。航天電子是航天科技集團(tuán)九院下屬上市平臺(tái)，航天九院擁有慣性導(dǎo)航、測(cè)控通信、計(jì)算機(jī)、微電子、機(jī)電組件和電子系統(tǒng)集成六大核心專業(yè)，與上市公司協(xié)同性較強(qiáng)，在集團(tuán)資產(chǎn)證券化率提升的背景下，公司有望獲得航天九院資產(chǎn)注入。

　　基于國家對(duì)航天產(chǎn)業(yè)的大力投入，公司航天電子領(lǐng)域的龍頭地位，軍轉(zhuǎn)民實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展，看好公司未來發(fā)展。預(yù)計(jì)2017-2019年歸母凈利潤分別為5.32億元、6.77億元以及8.31億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.20元、0.25元及0.31元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為39倍、31倍及25倍。