政府補(bǔ)貼喊停 LED產(chǎn)業(yè)“高燒”難退

　　去年12月，揚(yáng)州招商局局長孫曉軍對外表示MOCVD的相關(guān)財(cái)政補(bǔ)貼政策不可能一直無限期的持續(xù)下去，揚(yáng)州市的財(cái)政補(bǔ)貼政策將于2011年7月告一段落。

　　一石激起千層浪，引起連鎖反應(yīng)的是，同樣已經(jīng)出臺類似補(bǔ)貼政策的地方政府也都在觀察是否需要跟進(jìn)。

　　3月4日，揚(yáng)州市財(cái)政局內(nèi)部人士向本刊記者透露，對MOCVD設(shè)備的補(bǔ)貼確實(shí)不會無限期持續(xù)下去，但叫停的時間還在商討當(dāng)中。

　　記者隨后翻閱了2009年8月?lián)P州市政府出臺的關(guān)于MOCVD補(bǔ)貼的實(shí)施細(xì)則發(fā)現(xiàn)，在文件的附則中清楚的寫著“本辦法自發(fā)布之日起執(zhí)行，有效期暫定為二年。”也就是說，2011年7月的截止日期本來就在計(jì)劃之內(nèi)。而按照揚(yáng)州市政府當(dāng)初第一期25億元補(bǔ)貼基金的數(shù)額，以平均每臺MOCVD補(bǔ)貼1000萬元計(jì)算，該筆基金對應(yīng)的MOCVD臺數(shù)約為250臺，而截至2011年3月，揚(yáng)州政府對外公開已簽訂的MOCVD投資協(xié)議臺數(shù)為198，距離目標(biāo)還有52臺。

　　揚(yáng)州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會副主任張連生曾向媒體透露，只要是截止日期之前注冊落地，即便設(shè)備采購計(jì)劃在這之后，也仍然可以享受到政策優(yōu)惠。

　　顯然，此前揚(yáng)州政府相關(guān)人士的一席話多少透露出一些“言外之意”。一位業(yè)內(nèi)人士更是道出了其中玄機(jī)：“在招商思維下，地方政府考慮問題的角度當(dāng)然不一樣，個別政府的此番表態(tài)意味著今年上半年可能會迎來一波新的布局熱潮。”

　　投資熱潮背后的政府“推手”

　　2009年9月20日，國家發(fā)改委聯(lián)合科技部、工信部、財(cái)政部等5部委對外印發(fā)《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見的通知》(以下簡稱“《意見》”)。通知中對于當(dāng)前國內(nèi)半導(dǎo)體照明(LED)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀指出了一些亟待解決的主要問題，包括國產(chǎn)LED外延材料、芯片以中低檔為主;80%以上的功率型LED芯片、器件依賴進(jìn)口;存在盲目投資、低水平建設(shè)的現(xiàn)象，一些地方政府不顧經(jīng)濟(jì)效益對道路照明進(jìn)行盲目改造，過度投入景觀照明，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)無序競爭等等。

　　而以上問題正是導(dǎo)致2009年上半年國內(nèi)路燈等政府公用照明的一輪投資熱潮偃旗息鼓的關(guān)鍵所在。

　　針對這些存在的問題，此次《意見》出臺了幾項(xiàng)政策措施，其中包括：各級財(cái)稅、發(fā)展改革、科技等部門要推動落實(shí)國家對生產(chǎn)新型節(jié)能照明產(chǎn)品的企業(yè)，從事國家鼓勵發(fā)展的項(xiàng)目進(jìn)口自用設(shè)備以及按照合同隨設(shè)備進(jìn)口的技術(shù)及配套件、備件，在規(guī)定范圍內(nèi)免征進(jìn)口關(guān)稅的優(yōu)惠政策。

　　“只要是國家部委發(fā)布的產(chǎn)業(yè)鼓勵政策，地方人民政府都會積極響應(yīng)，快速行動。尤其是涉及到補(bǔ)貼及稅收優(yōu)惠的相關(guān)政策。”一位政府內(nèi)部人士對本刊記者表示。

　　而就在《意見》出臺1個多月之前，2009年8月6日，《揚(yáng)州市LED外延片生產(chǎn)用MOCVD設(shè)備購置補(bǔ)助資金管理實(shí)施細(xì)則》文件正式出臺，揚(yáng)州市政府首開先河提供一臺MOCVD機(jī)臺一千萬元財(cái)政補(bǔ)貼的政策。一時間引發(fā)業(yè)界關(guān)注。此次揚(yáng)州市政府不同于其他地方政府利用抵稅的方式進(jìn)行補(bǔ)貼，而是以現(xiàn)金給付方式，其中機(jī)臺到位后補(bǔ)助40%金額，試產(chǎn)期間補(bǔ)助30%，量產(chǎn)后的驗(yàn)收階段提供最后30%尾款。

　　短短2個月之后，2009年10月20日，廣東江門市政府也出臺了《江門市促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展暫行優(yōu)惠辦法》，《辦法》中關(guān)于MOCVD的補(bǔ)貼數(shù)額和揚(yáng)州如出一轍。但江門市政府額外增加了對于新建項(xiàng)目的建筑面積補(bǔ)貼政策。

　　如果說當(dāng)時揚(yáng)州、江門兩地的投資項(xiàng)目還是小試牛刀的話，那么2010年1月10日廈門三安光電(600703)與蕪湖市政府簽訂的120億元投資項(xiàng)目可謂是中國LED外延領(lǐng)域有史以來最強(qiáng)的“地震波”。緊隨其后，2月1日，蕪湖市政府再次與德豪潤達(dá)(002005)簽約總投資60億元的芯片項(xiàng)目。按照兩家公司的規(guī)劃，一期MOCVD到位共207臺，這個數(shù)字已經(jīng)接近了此前揚(yáng)州政府的目標(biāo)，但蕪湖市政府卻僅僅只用了一個月不到的時間。

　　不僅僅是簽約投資項(xiàng)目具有難以匹敵的轟動效應(yīng)，蕪湖市政府在政策出臺時間及其條款上似乎都在與其他地方“刻意”不同。首先，蕪湖市出臺的《關(guān)于促進(jìn)LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策》(其中包含此次MOCVD項(xiàng)目的補(bǔ)貼政策)是在2010年7月17日市政府第36次常務(wù)會議審議才獲得通過。但文件中卻注明此政策的執(zhí)行時間是從2010年1月1日起。而另外兩個城市出臺政策的執(zhí)行時間均是文件印發(fā)之日起。其次，在MOCVD機(jī)臺的型號、數(shù)量要求、補(bǔ)貼數(shù)額上，蕪湖政府做了相應(yīng)的調(diào)整，提高了引進(jìn)設(shè)備的配置和數(shù)量要求同時也相應(yīng)增加了補(bǔ)貼數(shù)額。其中對MOCVD的臺數(shù)要求必須是50臺以上，這也使得很多不敢“涉水太深”的企業(yè)望而卻步。

　　而之所以能夠吸引國內(nèi)兩大LED上市公司投入巨資落戶蕪湖，無疑是因?yàn)椴捎靡淮涡载?cái)政補(bǔ)貼方式才起到了決定性的作用。同時在兩家公司的大額資金募集背后也隱現(xiàn)著蕪湖國資的身影，另外在土地供應(yīng)、后續(xù)應(yīng)用產(chǎn)品訂單等方面，蕪湖市政府都給出了足夠的保障。

　　與揚(yáng)州、蕪湖等地祭出高額補(bǔ)貼措施不同，大連市政府表現(xiàn)得尤為冷靜和理智。大連市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會副主任唐忠德向本刊記者表示，“大連市還沒有實(shí)施MOCVD設(shè)備的補(bǔ)貼，今年出臺對于LED項(xiàng)目的補(bǔ)貼，主要是用在檢測平臺的建設(shè)上。”

　　根據(jù)高工LED產(chǎn)業(yè)研究所(GLII)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，2009年下半年以來，國內(nèi)LED上游設(shè)備投資總額中，由政府直接帶動的投資額占到總量的40%以上。從2009年至今，僅出臺設(shè)備補(bǔ)貼優(yōu)惠政策的揚(yáng)州、蕪湖、江門三地完成的MOCVD設(shè)備投資就達(dá)到630臺左右，占到國內(nèi)MOCVD規(guī)劃總數(shù)的50%。

　　國企半路出家 跳入“火海”

　　正所謂“三十年河?xùn)|，三十年河西”，曾經(jīng)一度大面積虧損的央企，在蓄能積量之后四處出擊，圈地成王。國企是最接近國家政策決策層的一環(huán)，因此本輪新能源等新興產(chǎn)業(yè)的投資熱潮中也少不了大型國企的身影。而與此同時部分地方政府邀請央企投資地方項(xiàng)目的熱情也愈來愈高漲，甚至于把拉攏央企投資當(dāng)成了“政治任務(wù)”。

　　“市里前一段時間也專門開大會，討論與央企對接合作的問題，由發(fā)改委負(fù)責(zé)，國資委協(xié)助。”一位南方地方政府的內(nèi)部工作人員對本刊記者表示。而安徽省發(fā)改委一位官員在接受記者采訪時直接表示，現(xiàn)在去爭取央企，主要是為了保證投資增長的后勁。“實(shí)事求是地講，地方政府的后續(xù)投資已經(jīng)有點(diǎn)跟不上。跟不上的原因，既與國家對項(xiàng)目審批較嚴(yán)有關(guān)，也與地方配套資金跟不上有關(guān)。與央企搭上關(guān)系，由他們來投資，地方的資金壓力基本就解決了。”

　　2011年1月13日，以水泥、建材為主業(yè)的中材集團(tuán)對外宣布注資50億元控股揚(yáng)州中科半導(dǎo)體，按照計(jì)劃在2012年中科MOCVD將在現(xiàn)有5臺的基礎(chǔ)上增加到20臺，2015年達(dá)到50臺。而在此之前，作為一家背靠中科院的學(xué)研產(chǎn)模式的企業(yè)，中科半導(dǎo)體一直因?yàn)閮?nèi)部管理體制以及發(fā)展模式的局限性而身處危境。

　　從2010年以來，中科就在國內(nèi)尋覓戰(zhàn)略投資者，以股權(quán)融資方式為企業(yè)發(fā)展籌措資金。作為建材行業(yè)的兩大央企之一，中材集團(tuán)之前在LED領(lǐng)域沒有任何積累。此次控股揚(yáng)州中科，令很多業(yè)內(nèi)人士直呼“看不懂”。

　　日前，一位曾經(jīng)參與中科股權(quán)融資的PE投資人向本刊記者大吐苦水：“從去年開始我們一直在跟這個項(xiàng)目，而且各方面收集的意見對中科的情況都比較中肯。誰知道半路殺出個‘程咬金’，這讓我們很是意外。”

　　對于大型央企的“半路出家”，有專家也表示出一些擔(dān)憂，“新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歸根結(jié)底還是由技術(shù)創(chuàng)新來驅(qū)動的，因此，企業(yè)進(jìn)場之后關(guān)鍵還是拼技術(shù)。“

　　國務(wù)院國資委研究中心企業(yè)改革與發(fā)展研究部部長王志剛則向記者道出了其中的原委：“不少央企采取了聯(lián)手民營企業(yè)投資新興產(chǎn)業(yè)，一方面能夠充分借助民營企業(yè)靈活的機(jī)制和先進(jìn)的技術(shù)實(shí)力，另一方面也能夠分擔(dān)投資風(fēng)險;如果投資涉及地方，還會與地方政府以及當(dāng)?shù)貒蠛献?，一方面能夠充分爭取?dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)政策優(yōu)惠，另一方面也能夠充分利用當(dāng)?shù)馗鞣N資源優(yōu)勢。”

　　補(bǔ)貼支撐業(yè)績增長 面臨資本市場考驗(yàn)

　　2010年中國市場對MOCVD幾經(jīng)瘋狂的投資需求，讓全球兩家設(shè)備供應(yīng)商Veeco和AIXTRON的產(chǎn)能瓶頸提前到來，甚至有些措手不及，此間更是一度傳出訂單要推遲到2012年才能交付。

　　根據(jù)2月7日Veeco公布的2010年Q4財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示其2010年Q4 MOCVD設(shè)備銷貨收入再創(chuàng)季度新高，為2.4億美元。單季有超過20多家廠商下單，訂單額達(dá)到2.21億美元。

　　而另外一家大廠AIXTRON Q4營收年增91%至2.247億歐元;Q4接單金額達(dá)2.04億歐元，年增25%;季底的積壓訂單年增35%至2.748億歐元。全年度接單金額暴增102%至7.483億歐元。AIXTRON同時表示，2010年度營收激增159%至7.838億歐元;

　　盡管2010年Veeco和AIXTRON給資本市場交出了一份出色的年報(bào)，但由于業(yè)績增長的主要原因來自中國市場的爆發(fā)式需求，因此當(dāng)國內(nèi)傳言2011年上半年可能有部分地方政府的MOCVD補(bǔ)貼政策可能中止的時候，兩大MOCVD設(shè)備供應(yīng)商的股價還是反應(yīng)強(qiáng)烈。當(dāng)天美國Veeco的股價大跌15.57%，跌幅居30只成分股之冠;而德國AIXTRON也下挫了4.18%。

　　無疑，中國的MOCVD補(bǔ)貼政策牽動著AIXTRON和Veeco的末梢神經(jīng)。

　　同樣，地方政府紅包也直接扮靚了國內(nèi)相關(guān)LED上市公司的年度財(cái)報(bào)。

　　2010年全年各類政府機(jī)構(gòu)共計(jì)對滬深兩市上市公司實(shí)際發(fā)放各類政府補(bǔ)貼114.78億元，受益公司囊括中小板、創(chuàng)業(yè)板及主板公司200余家。去年全年收到補(bǔ)貼次數(shù)最多的三安光電，2010年公告收到補(bǔ)貼共計(jì)11次，收到來自不同政府的補(bǔ)貼款項(xiàng)約7.28億元。而這個數(shù)字是三安光電2009年全年約1.8億凈利潤的4倍。

　　事實(shí)上，地方政府的優(yōu)惠政策和補(bǔ)貼不可能長期存在，因此很多上市公司也就有著不確定性風(fēng)險。如果公司能借助短期的優(yōu)惠與補(bǔ)助迅速成長起來，以后的利潤來源就會轉(zhuǎn)為“主營業(yè)務(wù)收入”;反之，當(dāng)優(yōu)惠政策“過期”后還沒有發(fā)展起來，業(yè)績就會一落千丈。

　　但是，優(yōu)惠補(bǔ)貼政策取消至少會讓那些機(jī)會主義者不滿。長三角一家傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)銷售副總前不久對本刊透露說：“公司要轉(zhuǎn)型，準(zhǔn)備發(fā)展LED產(chǎn)業(yè)，本來打算落地?fù)P州。但現(xiàn)在這種情況讓我們很是為難。”

　　顯然“政策市”仍然是目前中國LED產(chǎn)業(yè)投資的主導(dǎo)因素。

　　當(dāng)一些投資人士在解讀發(fā)改委出臺的《意見》的相關(guān)條目時，大多數(shù)認(rèn)為“定義很模糊”。從風(fēng)險投資的角度來看，除了領(lǐng)會政府的精神之外，還需要對市場做更為細(xì)致的工作，包括分析回報(bào)率，評估是否真的有訂單，市場是否真的存在。

　　上游設(shè)備制造商仍看好后市

　　Veeco大中華區(qū)總經(jīng)理王克揚(yáng)認(rèn)為，最近LED上游的廠家大多趕在補(bǔ)貼政策正式叫停之前紛紛下訂單買外延爐，“所以我們現(xiàn)在挺忙的”。

　　但是，當(dāng)記者問起Veeco今年在中國市場的MOCVD訂單預(yù)測時，王克揚(yáng)表示“現(xiàn)在是敏感時期，不方便透露”，同時他冷靜分析，“即使中國買MOCVD設(shè)備的量會緩下來，但是大量購買的還是在中國。總的來說，上半年還是會很好，下半年政策出來就很難講。外延爐可能就要緩一下，藍(lán)寶石爐子的生意還是蠻好的”。

　　相比之下，AIXTRON內(nèi)部人士則頗為高調(diào)地向本刊記者表示，“這個補(bǔ)貼政策的叫停只是在揚(yáng)州，其他地方還沒叫停。”

　　與全球MOCVD設(shè)備廠家的樂觀反應(yīng)一致，國內(nèi)部分外延廠家也表現(xiàn)得比較鎮(zhèn)定。

　　真明麗LED芯片事業(yè)部總經(jīng)理葉國光向本刊記者表示，江門市暫時還沒有聽到補(bǔ)貼叫停的聲音。政府之前承諾的補(bǔ)貼還是會給予。同時葉國光還分析，如果地方政府財(cái)力足夠大，中央政府也沒辦法，頂多就是勸導(dǎo)，但迫于中央政府的壓力，地方政府可能會把補(bǔ)貼慢慢停掉。

　　而士蘭明芯總經(jīng)理江忠永同樣表現(xiàn)得很冷靜，“按照杭州市政府的官方文件，政府對士蘭明芯的30臺設(shè)備補(bǔ)貼是不會變的。不管政府補(bǔ)貼與否，當(dāng)你沒有市場的時候，那些設(shè)備都是沒有意義的”。

　　“投資換訂單”地方保護(hù)死灰復(fù)燃

　　2009年國內(nèi)曾經(jīng)出現(xiàn)一波“投資換訂單”的風(fēng)潮，以勤上光電為代表的一批LED應(yīng)用企業(yè)以在當(dāng)?shù)赝顿Y建基地為幌子換取政府的LED路燈訂單。更有像濰坊中微光電子這樣包下整座城市路燈LED改造工程的案例。

　　業(yè)內(nèi)專家分析指出，盲目的招商引資，很難保證招商落戶的是擁有自主技術(shù)和資金實(shí)力的企業(yè)，而以投資換訂單的企業(yè)，能否經(jīng)得起考驗(yàn)也是個問題，低水平的產(chǎn)品最終是要經(jīng)受市場的考驗(yàn)。

　　隨著2009年底開始的國內(nèi)上游外延芯片投資熱潮的爆發(fā)，使得政府財(cái)政補(bǔ)貼出現(xiàn)了后續(xù)資金難以為繼的狀況。“我們也是很意外，我們原本補(bǔ)貼資金的規(guī)劃期是2年時間，但現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了項(xiàng)目排隊(duì)的情況。第一期的補(bǔ)貼基金也已經(jīng)快用完了。”一位地方發(fā)改委的工作人員向記者表示。

　　于是“投資換訂單”又重新成為了地方政府招商引資的“殺手锏”。

　　2010年7月，三安光電曾與蕪湖市人民政府簽署《關(guān)于地面應(yīng)用高倍聚光太陽能發(fā)電系統(tǒng)及組件項(xiàng)目投資合作協(xié)議》。但就在2010年12月，三安光電對外公告終止此協(xié)議，同時將在淮南建設(shè)投資總額80億元的地面應(yīng)用高倍聚光太陽能發(fā)電系統(tǒng)及組件項(xiàng)目。在這背后除了淮南市政府在設(shè)備和土地方面的優(yōu)惠之外，還給三安拋出一個每年1.5億，三年合計(jì)4.5億元的LED路燈訂單。而在此之前，三安選擇在蕪湖投資LED項(xiàng)目，蕪湖市政府也是額外給了一個6億元的LED路燈訂單。

　　一位證券投資人士給記者解釋了這背后的玄機(jī)：“作為上市公司而言，政府大額現(xiàn)金補(bǔ)貼畢竟是短期的行為，同時作為證監(jiān)會的會計(jì)準(zhǔn)則，政府補(bǔ)貼能否順利扮靚業(yè)績財(cái)報(bào)還存有不確定性，因?yàn)椴煌臅?jì)處理方式，很有可能導(dǎo)致補(bǔ)貼計(jì)入資本公積而不能計(jì)入年度損益。相反，產(chǎn)品訂單方式的補(bǔ)助則可以保證企業(yè)財(cái)報(bào)的持續(xù)性利好。”

　　就在對外宣布MOCVD補(bǔ)貼政策即將到期后不久，揚(yáng)州市委書記王燕文向媒體表示，相關(guān)LED的補(bǔ)助政策將會持續(xù)，并擴(kuò)大至下游的照明應(yīng)用。希望能帶起下游供應(yīng)鏈的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)照明將是下一階段補(bǔ)助的方向。

　　去年年底揚(yáng)州市政府再次重磅出擊——采購揚(yáng)州市LED企業(yè)生產(chǎn)的LED照明只要單項(xiàng)工程采購總價達(dá)到10萬元(含)以上，就可享有最高20%的資金獎勵。

　　政府扶持為何成為“攔路虎”

　　近年來，各級地方政府的稅收收入和土地使用權(quán)出讓金等預(yù)算外收入快速增長，這使得各級地方政府能夠支配和使用的資金較之以往顯著充裕。在這樣的背景之下，加上各地搞“政績工程”、“形象工程”的熱度不減，許多地方政府往往熱衷于“出大手筆”，大量的政府公用資金投向營利性的建設(shè)項(xiàng)目。

　　應(yīng)當(dāng)肯定的是，政府投資于這些項(xiàng)目，確實(shí)能夠起到優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會等諸多作用，甚至在很大程度上是其他資金所不可替代的。但顯然過度的政府投資行為也會造成許多弊端，過多的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代的行政干預(yù)手段，長遠(yuǎn)來看甚至?xí)π屡d產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展起到負(fù)面效應(yīng)。