兩個(gè)億級(jí)大單，AI芯片龍頭拿下
發(fā)布人：芯東西
時(shí)間：2023-08-01
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編輯 | 漠影
寒武紀(jì)又中標(biāo)了。芯東西7月26日?qǐng)?bào)道，昨日，浙江政府采購(gòu)網(wǎng)、浙江政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)信息平臺(tái)網(wǎng)站發(fā)布關(guān)于「浙東南數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施提升工程（一期）」的結(jié)果公告，AI芯片上市公司寒武紀(jì)作為牽頭方中標(biāo)，中標(biāo)金額為7.53億元。
01.競(jìng)逐A100國(guó)產(chǎn)替代
▲寒武紀(jì)過(guò)去一年總市值變化
截至7月26日收盤(pán)，寒武紀(jì)股價(jià)為169.42元/股，較今年1月3日收盤(pán)時(shí)上漲198%，最新市值為706億元。這些風(fēng)光表現(xiàn)自然離不開(kāi)大模型熱潮。從云端AI芯片落地來(lái)看，寒武紀(jì)無(wú)疑屬于國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)。隨著英偉達(dá)旗艦GPU“一芯難求”，國(guó)內(nèi)頭部AI芯片企業(yè)也紛紛被拉到聚光燈下，被反復(fù)詢問(wèn)產(chǎn)品能否替代英偉達(dá)A100/H100。今年寒武紀(jì)的表現(xiàn)已經(jīng)非常低調(diào)，專(zhuān)門(mén)發(fā)公告稱(chēng)“公司不直接從事人工智能最終應(yīng)用產(chǎn)品（例如類(lèi)ChatGPT應(yīng)用）的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售，公司相關(guān)產(chǎn)品正處于適配階段，尚未產(chǎn)生收入”。寒武紀(jì)還在今年4月公布的定增申報(bào)稿中寫(xiě)道，英偉達(dá)在AI芯片領(lǐng)域占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在云端智能芯片機(jī)加速卡市場(chǎng)占據(jù)90%以上的市場(chǎng)份額，而“目前云端產(chǎn)品客戶與公司（寒武紀(jì)）尚未形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系”。但這仍攔不住投資者的熱情，將其股價(jià)和市值持續(xù)抬高。去年云端AI芯片的落地已經(jīng)一定程度帶動(dòng)了寒武紀(jì)云端收入。思元290、思元370系列芯片產(chǎn)品成功導(dǎo)入阿里云等頭部客戶，與多家頭部企業(yè)實(shí)現(xiàn)合作，完成規(guī)模化銷(xiāo)售，推動(dòng)2022年寒武紀(jì)云端產(chǎn)品線同比增長(zhǎng)高達(dá)173.5%。
▲寒武紀(jì)現(xiàn)有主要產(chǎn)品及推出時(shí)間
其中思元370是寒武紀(jì)第三代云端產(chǎn)品，采用7nm制程工藝，是寒武紀(jì)首款采用Chiplet技術(shù)的AI芯片，最大算力高達(dá)256TOPS(INT8)。寒武紀(jì)新一代云端智能訓(xùn)練新品思元590芯片還沒(méi)發(fā)布，但已經(jīng)受到很多關(guān)注和討論，特別是寄予在大模型訓(xùn)練和推理任務(wù)中一定程度上替代A100的厚望。此前已公開(kāi)的信息是該芯片浮點(diǎn)運(yùn)算能力較思元290有較大提升，芯片面積為800mm2，接近A100的826mm2，實(shí)測(cè)訓(xùn)練性能較在售產(chǎn)品有顯著提升，提供了更大的內(nèi)存容量和更高的內(nèi)存帶寬，PCIe接口也較上代實(shí)現(xiàn)升級(jí)。02.智算基建“專(zhuān)業(yè)戶”：連年斬獲億級(jí)大單
▲2019~2022年寒武紀(jì)各業(yè)務(wù)線營(yíng)收分布變化，近三年智能計(jì)算集群系統(tǒng)占比均超六成（芯東西制表）
但營(yíng)收來(lái)源過(guò)于集中、極度依賴政府的訂單也是寒武紀(jì)長(zhǎng)期被詬病之處。相比之下，其邊緣產(chǎn)品線、IP授權(quán)及軟件的發(fā)展勢(shì)頭并不樂(lè)觀，2022年收入均呈大幅下滑。從2017年至2022年，寒武紀(jì)營(yíng)收分別為0.78億元、1.17億元、4.44億元、4.59億元、7.21億元、7.29億元。
▲2017~2022年寒武紀(jì)營(yíng)收變化（芯東西制表）
凈虧損亦未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。過(guò)去六年，寒武紀(jì)歸母凈利潤(rùn)分別為-3.81億元、-0.41億元、-11.79億元、-4.35億元、-8.25億元、-12.57億元。
▲2017~2022年寒武紀(jì)凈利潤(rùn)變化（芯東西制表）
上市三年，虧損超過(guò)25億元；成立六年，累虧41億元……虧損如滾雪球般連年積累，就像一個(gè)無(wú)底洞，不知何時(shí)出現(xiàn)盈利曙光。入不敷出背后，是深不見(jiàn)底的研發(fā)投入。2018年-2022年，寒武紀(jì)研發(fā)支出分別為2.40億元、5.43億元、7.68億元、11.36億元、15.23億元，研發(fā)費(fèi)用率均遠(yuǎn)超同期營(yíng)收。
▲2017~2022年寒武紀(jì)研發(fā)費(fèi)用變化（芯東西制表）
這也折射出國(guó)內(nèi)獨(dú)立AI芯片企業(yè)的不易，連寒武紀(jì)這樣的頭部企業(yè)，每年至多投入十幾億元，而國(guó)際AI芯片龍頭英偉達(dá)2022年的研發(fā)投入高達(dá)73.4億美元，折合超過(guò)500億人民幣。
▲寒武紀(jì)在研項(xiàng)目進(jìn)展或階段性成果
截至2022年底，寒武紀(jì)研發(fā)人員有1205人，與2021年底的1213人持平。2022年其研發(fā)人員平均薪酬為72.4萬(wàn)元，較2021年的60.9萬(wàn)元提升了18.9%。而在今年第一季度，寒武紀(jì)研發(fā)費(fèi)用大降4370萬(wàn)元，單季營(yíng)收則僅增加1230萬(wàn)元。結(jié)合其年報(bào)數(shù)據(jù)，研發(fā)費(fèi)用中7成左右是研發(fā)人員的工資，因此下降原因很可能與裁員或降薪有關(guān)。這一定程度佐證了今年4月在某職場(chǎng)社交平臺(tái)被曝出裁員的事實(shí)。03.左手定增開(kāi)源，右手減持如潮
04.結(jié)語(yǔ)：誰(shuí)能接住AI算力需求暴漲的機(jī)會(huì)？
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