中國SSD行業(yè)企業(yè)勢力全景圖

來源：張戈BP

SSD是ICT基礎(chǔ)設(shè)施三大件——存儲的核心部件，也是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心之一。

SSD的定義

（圖源：艾瑞咨詢報告）

六大核心能力 

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控制器或者是芯片

SSD最重要的三大組件之一，控制器本質(zhì)上是一顆Processer（處理器）, based on ARM /RISC架構(gòu)，負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)中轉(zhuǎn)，比如連接閃存芯片和外部SATA接口；完成SSD內(nèi)部的各項指令，比如GC、Trim等。因此，主控芯片的品質(zhì)直接決定SSD的品質(zhì)。正因為此，主控芯片的技術(shù)門檻很高，知名品牌不多，常見的品牌如慧榮、Marvell、三星，絕大多數(shù)是上游企業(yè)控制。

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閃存顆粒

SSD最重要的三大組件之二。閃存顆粒Flash Memory是一種非易失性存儲介質(zhì)，以固定大小的區(qū)塊為單位。閃存顆粒有很多種類，當(dāng)前使用最多的是NAND Flash Memory。根據(jù)閃存密度NAND顆粒可分為：SLC(單層存儲單元) 、MLC(雙層存單元)、TLC(三層存儲單元)和QLC（四層存儲單元），容量越來越大、成本越來越低。閃存顆粒結(jié)構(gòu)和工作原理都極其復(fù)雜，比控制器的研發(fā)難度更大，主流品牌極少，常見如三星、鎧俠，中國的長江存儲正在奮力直追。

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固件算法

SSD最重要的三大組件之三。控制器和存儲顆粒組成了SSD的肉體，靈魂則在于固件，控制器與存儲顆粒如何完美兼容，實現(xiàn)與外部接口的高效傳導(dǎo)，核心都在于固件。有控制器開發(fā)能力的廠商一般都會獨(dú)立研發(fā)固件算法。主流控制器廠商也都是固件算法的提供商，比如中國深圳的江波龍和合肥長鑫。

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一體化生產(chǎn)能力

除了極少數(shù)廠商擁有從控制器、固件算法到閃存顆粒全套技術(shù)生產(chǎn)能力，比如三星外，絕大多數(shù)SSD領(lǐng)域的廠商只是或擁有一項，或擁有兩項核心能力。如何把不同廠商的核心部件有機(jī)整合考驗著一個SSD廠商的一體化生產(chǎn)能力，封裝、測試、生產(chǎn)、良品率，每一個指標(biāo)都是技術(shù)實力和財力象征。中國極少數(shù)廠商具備該能力，集中在中國臺灣等地區(qū)，比如中國臺灣的群聯(lián)電子、創(chuàng)見、中國深圳的憶聯(lián)信息。

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產(chǎn)品成熟度

實驗室里是驗證不出產(chǎn)品成熟度的，成熟度只有一個驗證方式，那就是用戶規(guī)模。只有不斷實踐，才能不斷調(diào)優(yōu)。與產(chǎn)品成熟度匹配的是積累，是口碑，也是市場驗證之后的一個重要指標(biāo)，這個與標(biāo)準(zhǔn)、專利、人才儲備有關(guān)系，也與上下游的關(guān)系有關(guān)。中國臺灣ESSD中的威剛、七彩虹、美國金士頓等均有優(yōu)勢。CSSD的華為以及大多數(shù)面向生態(tài)的廠商都有這樣的能力，如中國深圳的億聯(lián)信息、國科微、長江存儲等。

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定制化能力

這個考驗的是廠商的柔性的開發(fā)、生產(chǎn)能力，以及敏銳捕捉到新市場的能力。尤其是ESSD行業(yè)，近年來崛起的云數(shù)據(jù)中心、各類計算終端的OEM廠商、面向互聯(lián)網(wǎng)的終端、新金融和新能源、汽車電子的應(yīng)用場景越發(fā)豐富，加上AI等技術(shù)的融合，單一的SSD正在走向全產(chǎn)業(yè)鏈的融合。如國科微、中國深圳的憶聯(lián)信息、合肥長鑫等。

衡量SSD企業(yè)的四大指標(biāo) 

一線國外廠商

（圖源：CFM市場報告）

（圖源：CFM市場報告）

二線中國臺灣企業(yè)

慧榮科技 Silicon Motion是典型性代表，成立在美國，工廠在中國臺灣，是世界上核心控制器廠商之一，后來，產(chǎn)品線開始多元化發(fā)展，從消費(fèi)類到企業(yè)級別，從單一業(yè)務(wù)發(fā)展到多個行業(yè)，并購了北京大兆、北京寶存等公司?；蹣s科技全年營收達(dá)9億2210萬美元，年成長率達(dá)71%，稅后凈利2億1933萬美元。

群聯(lián)電子2021年全年營收達(dá)625.57億元新臺幣，較2020年同期增長達(dá)29%。群聯(lián)未來運(yùn)營重心也發(fā)生了改變，提升在嵌入式、工控以及游戲 機(jī)市場外，下一個目標(biāo)是數(shù)據(jù)中心。

威剛2021年財報顯示，公司營收達(dá)到 395.72億元新臺幣，年增23.36%。

創(chuàng)見2021年財報顯示，公司累計營收 143.14億元新臺幣，年增25.06%。供應(yīng)鏈問題短時間無法緩解，除了精進(jìn)供應(yīng)鏈和庫存管理之外，研發(fā)和生產(chǎn)循環(huán)也將搭配調(diào)整，其中既有產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化并提升產(chǎn)線效率，運(yùn)用實時生產(chǎn)策略以縮短交期，另外也加速新產(chǎn)品開發(fā)及上市。

美國世邁（Smart Modular）在三季度銷售收入 2.39 億美元。

從這些中國臺灣企業(yè)的營收看，和美日韓等具有全產(chǎn)業(yè)鏈、擁有核心技術(shù)、控制原材料成本的企業(yè)營收相差較遠(yuǎn)。整體規(guī)模僅僅等同于對方的1/20，還需要努力。

中國SSD崛起新勢力

我們重點闡述中國SSD的新勢力，這些企業(yè)根據(jù)知名度、投資來定。資料盡可能收集完整。每一家企業(yè)按照雷達(dá)圖表示。

01

華為

1、品牌優(yōu)勢（5星）

2、技術(shù)優(yōu)勢（4星）
3、生態(tài)優(yōu)勢（4.2星）
4、前景優(yōu)勢（4星）

02

國科微

1、品牌優(yōu)勢（4.5星）

2、技術(shù)優(yōu)勢（3.8星）
3、生態(tài)優(yōu)勢（3.2星）
4、前景優(yōu)勢（4.5星）

國科微成立于2008年，總部位于長沙，并在成都、上海、深圳、北京、常州等地設(shè)有分子公司及研發(fā)中心。公司是國家高新技術(shù)企業(yè)和經(jīng)工業(yè)和信息化部認(rèn)定的集成電路設(shè)計企業(yè)，長期致力于大規(guī)模集成電路的設(shè)計、研發(fā)及銷售。公司榮獲中國專利優(yōu)秀獎，獲評“國家知識產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)”稱號。

公司的主營產(chǎn)品包括高端固態(tài)存儲主控芯片及相關(guān)產(chǎn)品、 H.264/H.265 編碼芯片、直播衛(wèi)星高清解碼芯片、智能 4K解碼芯片、衛(wèi)星導(dǎo)航定位芯片等一系列擁有核心自主知識產(chǎn)權(quán)的芯片等。

2017年上市，營收4億元；2021年營收23億元，利潤3億元左右，當(dāng)前市值160億。2020年被美國列入“實體名單”。

從國科微成立時間算起，以及大基金扶持的力度來看，國科微當(dāng)之無愧是半導(dǎo)體行業(yè)的標(biāo)桿之一，擁有核心的產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售能力。在行業(yè)中的知名度、影響力以及上下游供應(yīng)鏈都處于優(yōu)勢地位，尤其是這一兩年的貿(mào)易摩擦，讓這家企業(yè)脫穎而出。單從市值、營收和利潤來看，并不理想。

公司****：http://www.gokemicro.com/

03

紫光系

1、品牌優(yōu)勢（3.9星）

2、技術(shù)優(yōu)勢（3.1星）
3、生態(tài)優(yōu)勢（3.5星）
4、前景優(yōu)勢（3.2星）

長江存儲一直被譽(yù)為中國存儲行業(yè)的標(biāo)桿之一，和另一家長鑫存儲、福建晉華、國科微、兆易創(chuàng)新同為代表廠商，專注領(lǐng)域不同。長江存儲專注3D NAND。2017年，成功設(shè)計制造了中國首款3D NAND閃存。2018年，長江存儲攜創(chuàng)新型Xtacking架構(gòu)，進(jìn)軍高門檻的NAND閃存產(chǎn)業(yè)，并2019年9月正式量產(chǎn)搭載了Xtacking架構(gòu)的64層TLC 3D NAND閃存。

長江存儲對外宣布，2021年下半年將存儲芯片的月產(chǎn)量提高一倍，將達(dá)到每月10萬片晶圓的產(chǎn)能，將在2021年試產(chǎn)第一批192層3D NAND閃存芯片。

網(wǎng)傳長江存儲占據(jù)了1%的市場份額。如果按照這個推算，無論是出貨量、產(chǎn)能、營收都不可靠。按照紫光國微過去幾年的報表以及業(yè)內(nèi)廠商推論，估計營收在15億元左右。

所謂成也紫光，敗也紫光。紫光系借助政策東風(fēng)和大資金，頻繁收購，內(nèi)部也有紫光存儲、紫光得瑞、紫光國芯等公司有相關(guān)業(yè)務(wù)。2022年年初又爆出資不抵債，被接盤等戲劇性事情，對整個集團(tuán)造成極不好的影響。尤其是紫光得瑞、紫光展銳廣受被收購、破產(chǎn)的流言纏繞，軍心不穩(wěn)。

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04

合肥長鑫 兆易創(chuàng)新

1、品牌優(yōu)勢（4.4星）

2、技術(shù)優(yōu)勢（3.4星）
3、生態(tài)優(yōu)勢（3.5星）
4、前景優(yōu)勢（3.6星）

合肥長鑫也被譽(yù)為三駕馬車之一，專注DRAM設(shè)計制造一體化企業(yè)。

先說兆易創(chuàng)新。從市場來說，兆易創(chuàng)新主攻閃存（NOR FLASH和NAN FLASH）、微控制器（MCU）和傳感器，自上市以來利潤率不斷提升，這與近年來國家利好政策、下游景氣需求和國產(chǎn)替代潮有強(qiáng)相關(guān)性。從企業(yè)自身來講，在國內(nèi)、外NOR FLASH市場，兆易創(chuàng)新的占有率有絕對優(yōu)勢，累計出貨量近160億顆，年出貨量超28億顆（兆易創(chuàng)新官網(wǎng)數(shù)據(jù)）。外界分析，兆易創(chuàng)新利潤率高與Fabless模式有關(guān)，因為產(chǎn)品面向中低端為主，公司只負(fù)責(zé)產(chǎn)品的設(shè)計和銷售，生產(chǎn)環(huán)節(jié)全部外包，所以固定成本低、凈利潤增速和營收差距不大。另外，隨著汽車行業(yè)智能化、網(wǎng)聯(lián)化速度加快，在FLASH存儲器領(lǐng)域，兆易創(chuàng)新已經(jīng)實現(xiàn)車規(guī)級全面布局。

合肥長鑫成立的初衷是兆易創(chuàng)新投人投技術(shù)，合肥市投資，雙方投資金額是1：4。后引入大基金和風(fēng)投，累計投資達(dá)到320億元。2019年對外宣傳，合肥長鑫1X納米級別DDR4 DRAM內(nèi)存芯片正式投產(chǎn)。2020年，長鑫第一座12英寸晶圓廠已經(jīng)達(dá)到4萬片/月產(chǎn)能，開始啟動6萬片/月產(chǎn)能建設(shè)。該企業(yè)擁有專利 2967項多于99% 的同行。

外界對它的質(zhì)疑在核心技術(shù)從哪里來？和兆易創(chuàng)新之間的關(guān)系等，這決定了該企業(yè)的核心技術(shù)自主能力，以及未來的產(chǎn)能。以上是一些不確定性。

公司****：https://www.cxmt.com/

05

福建晉華

1、品牌優(yōu)勢（3.5星）

2、技術(shù)優(yōu)勢（3星）
3、生態(tài)優(yōu)勢（2.1星）
4、前景優(yōu)勢（2星）

公司成立時間為2016年，由福建省電子信息集團(tuán)、泉州市金融控股集團(tuán)有限公司、福建省晉江產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司等出資設(shè)立的先進(jìn)集成電路生產(chǎn)企業(yè)，建設(shè)12吋（英寸）內(nèi)存晶圓廠生產(chǎn)線，開發(fā)存儲器技術(shù)和制程工藝，并開展相關(guān)產(chǎn)品的制造和銷售。

曾經(jīng)被譽(yù)為中國存儲三雄之一的福建晉華，是致力于從事DRAM芯片制造的科技型公司，在多家公司的共同出資下，并與聯(lián)電技術(shù)合作的方式生產(chǎn)。晉華提供3億美元資金用于采購研發(fā)設(shè)備，并根據(jù)進(jìn)度陸續(xù)支付聯(lián)電4億美元，聯(lián)電開發(fā)出的DRAM相關(guān)技術(shù)成果，將由雙方共有，待整體技術(shù)開發(fā)完成后，再轉(zhuǎn)移給晉華再進(jìn)行DRAM芯片產(chǎn)品的量產(chǎn)。

從2017年深陷與美光的專利、司法大戰(zhàn)，2018年被美國列入出口管制實體清單后，之后，更為低調(diào)，內(nèi)存生產(chǎn)項目也被認(rèn)為長期停擺。2022年初，官司接近尾聲，據(jù)說雙方將各自撤回向?qū)Ψ教岢龅脑V訟。但這并非意味著晉華也迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。目前的國際形勢下，晉華很難有機(jī)會將項目重啟，外界更寄希望于若其通過人才招募等方式，真切地將“具備自主知識產(chǎn)權(quán)的25nm內(nèi)存芯片”量產(chǎn)出來。

公司****：https://www.jhicc.com/

06

嘉合勁威

1、品牌優(yōu)勢（3.5星）

2、技術(shù)優(yōu)勢（3.2星）
3、生態(tài)優(yōu)勢（2.4星）
4、前景優(yōu)勢（3星）

專注于測試和CSSD的企業(yè)，營收在5億元左右。

是國內(nèi)高端存儲芯片封測企業(yè)、存儲產(chǎn)品方案商，擁有全自動化高速SMT生產(chǎn)線，自主研發(fā)的存儲芯片測試系統(tǒng)，和近百項技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)及軟件著作權(quán)，提供內(nèi)存模組、固態(tài)硬盤、各類存儲裝置等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及解決方案。2020年，嘉合勁威宣布采用長鑫內(nèi)存顆粒的DDR4和采用長江存儲閃存的SSD實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。

去年，完成數(shù)億元B輪融資，投資方包括招銀國際、中信建投、易方達(dá)、高新投等。本輪融資資金主要用于技術(shù)研發(fā)、提升智能制造。嘉合勁威即將啟動B+輪融資。嘉合勁威在市面上熱銷的消費(fèi)級品牌有光威、阿斯加特、神可等，主打中低端市場。

公司****：http://www.powev.com.cn/

07

江波龍電子

1、品牌優(yōu)勢（4星）

2、技術(shù)優(yōu)勢（3.7星）
3、生態(tài)優(yōu)勢（3.5星）
4、前景優(yōu)勢（3.5星）

深圳市江波龍電子股份有限公司，成立于1999年4月，是一家聚焦NAND Flash閃存應(yīng)用和存儲芯片定制、存儲軟硬件開發(fā)的存儲企業(yè)，是全球存儲品牌和存儲模組企業(yè)之一。旗下?lián)碛猩罡袠I(yè)應(yīng)用的嵌入式存儲品牌FORESEE和專注高端定位的消費(fèi)存儲品牌Lexar雷克沙。

作為大陸存儲品牌模組廠龍頭，江波龍IPO事項一直備受業(yè)界矚目，根據(jù)其最新披露的 IPO 招股書，公司2021年1-9 月營收達(dá)76.79億人民幣，已經(jīng)超過去年年度營收，預(yù)計2021 年度營業(yè)收入為 96.00億元至 101.40 億元，較 2020 年度增長 31.94%至 39.36%。1-9 月凈利潤 9.48 億人民幣。

庫存方面，江波龍 2021 年上半年庫存總量達(dá) 34.57 億人民幣，也超往年全年水平。

據(jù)外界分析，江波龍雖成功通過上市審議，但還面臨較多質(zhì)詢。比如，進(jìn)一步說明是否存在收入增長下滑的風(fēng)險，進(jìn)一步說明存貨余額快速增長的合理性，進(jìn)一步說明報告期各期末，不同庫齡存貨跌價準(zhǔn)備計提比例存在差異的原因，進(jìn)一步說明是否存在核心技術(shù)等重大權(quán)屬糾紛或潛在風(fēng)險，是否會對發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

公司****：http://cn.longsys.com/

08

憶聯(lián)信息

1、品牌優(yōu)勢（2.5星）

2、技術(shù)優(yōu)勢（3.8星）
3、生態(tài)優(yōu)勢（4星）
4、前景優(yōu)勢（4.2星）

憶聯(lián)（Union Memory）成立于2017年，深耕企業(yè)級固態(tài)硬盤、消費(fèi)級固態(tài)硬盤、嵌入式存儲領(lǐng)域，為服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、個人電腦、移動終端、智能穿戴等應(yīng)用提供高性能、高可靠性的產(chǎn)品與解決方案。

依托業(yè)界一流的實驗室與兩座現(xiàn)代化制造基地，憶聯(lián)掌握了自研控制器、固件設(shè)計、封裝測試等核心技術(shù)，為企業(yè)級應(yīng)用、消費(fèi)電子以及特定領(lǐng)域進(jìn)行定制化的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)。

憶聯(lián)是國家高新技術(shù)企業(yè)、工信部第三批專精特新“小巨人”企業(yè)、中國存儲器產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟第一屆理事會理事單位，積極參與“極大規(guī)模集成電路制造裝備及成套工藝”國家科技重大專項，并入選工信部工業(yè)強(qiáng)基重點產(chǎn)品、工藝“一條龍”應(yīng)用計劃。截至2021年12月，已獲得182項發(fā)明專利，并取得8項軟件著作權(quán)，已經(jīng)加入OCP組織。

憶聯(lián)是由記憶科技和和聯(lián)想共同投資的公司，已獲得數(shù)次融資，旗下并有兩個關(guān)聯(lián)公司，在上下游生態(tài)圈方面具有優(yōu)勢。相比較其他公司而言，品牌知名度較小，技術(shù)研發(fā)實力雄厚，依托母公司以及上下游生態(tài)圈就能獲得穩(wěn)定增長空間。值得注意的是，在市調(diào)機(jī)構(gòu)Forward Insights的報告中，憶聯(lián)在ESSD的市場份額遠(yuǎn)超國內(nèi)其他廠商。

公司****：http://www.unionmem.com/

09

大普微電子

1、品牌優(yōu)勢（3星）

2、技術(shù)優(yōu)勢（2.9星）
3、生態(tài)優(yōu)勢（2.7星）
4、前景優(yōu)勢（3星）

大普微電子成立于2016年4月，注冊資本2442萬人民幣，由楊亞飛擔(dān)任法定代表人兼董事長，深圳大普海德科技有限公司持股55.01%為最大股東。大普微電子100%控股大普存儲科技（廈門）有限公司和南京大普信息技術(shù)有限公司。公司官網(wǎng)信息顯示，2017年11月完成A輪融資并榮獲深圳市創(chuàng)新榜“年度成長企業(yè)”，2019年2月已完成B輪融資。2020年、2020年先后融資過三次，進(jìn)入C+輪。

集研制、設(shè)計、開發(fā)、制造、銷售為一體，致力于為為企業(yè)級應(yīng)用領(lǐng)域提供SSD、數(shù)據(jù)存儲處理器芯片及邊緣計算等相關(guān)智能存儲產(chǎn)品。研發(fā)團(tuán)隊具備從芯片設(shè)計到產(chǎn)品交付量產(chǎn)全棧能力。已申請國內(nèi)外發(fā)明專利超過180項。

作為國家級高新技術(shù)企業(yè)，大普微電子在存儲行業(yè)領(lǐng)域不斷技術(shù)創(chuàng)新，在網(wǎng)絡(luò)平臺的整體評價較高。在多個搜索引擎的檢索結(jié)果中，技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品發(fā)布、認(rèn)證信息和合作內(nèi)容露出較多，很容易靠“技術(shù)流”增加大眾好感。比如進(jìn)入谷歌供應(yīng)商體系，AI算法進(jìn)入SSD算法中，重新研究主控DPU等等，是一家喜歡頻繁曝光的公司。

公司****：http://www.dapustor.com/

10

北京憶恒創(chuàng)源

1、品牌優(yōu)勢（4.5星）

2、技術(shù)優(yōu)勢（2.5星）
3、生態(tài)優(yōu)勢（2.5星）
4、前景優(yōu)勢（3星）

北京憶恒創(chuàng)源科技股份有限公司（Memblaze），一家企業(yè)級 NVMe SSD 產(chǎn)品提供商，2011年成立于北京。

2020年11月，Memblaze完成3000萬美元的D輪融資，軟銀領(lǐng)投，同有科技跟投。2021年3月1日， E輪融資數(shù)億元。一共完成12輪融資。

2021年，Memblaze發(fā)布PBlaze6 6530 系列 PCIe 4.0 企業(yè)級固態(tài)硬盤，基于MemBlaze自主研發(fā)的統(tǒng)一框架平臺（MUFP），支持NVMe 1.4規(guī)范，采用最新的176層企業(yè)級3D eTLC NAND閃存。截至當(dāng)前，Memblaze 推出的 PBlaze 系列企業(yè)級 SSD已經(jīng)在數(shù)據(jù)庫等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，為互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)提供穩(wěn)定可靠的高速存儲解決方案。

根據(jù)招股書顯示，2018年至2021年上半年，憶恒創(chuàng)源分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.45億元、3.92億元、7.23億元、5.32億元。報告期內(nèi)，憶恒創(chuàng)源的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為24.22%、28.69%、20.62%和18.96%，整體呈下滑態(tài)勢。

這是一家典型性的明星創(chuàng)業(yè)公司，SSD圈小網(wǎng)紅，融資多，知名度高。每當(dāng)業(yè)內(nèi)有云、存儲的大會，必定看到這家公司。集成商類別，沒有核心技術(shù)，沒有生產(chǎn)制造能力，與上下游芯片廠商、閃存顆粒廠商、服務(wù)器廠商、應(yīng)用軟件提供商等聯(lián)系密切。供應(yīng)鏈、核心技術(shù)是制約企業(yè)發(fā)展的重要因素。

公司****：https://www.memblaze.com/cn/

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