5G模組落地三星榮耀！射頻芯片商沖刺科創(chuàng)板，擬募資15億元
加入技術(shù)交流群
編輯 | 漠影
芯東西5月11日?qǐng)?bào)道，本周二，又一家國產(chǎn)射頻前端芯片商廣州慧智微的IPO申請(qǐng)獲科創(chuàng)板受理，大基金二期是其第二大股東。
本文福利：廣州慧智微電子招股書，可在芯東西公眾號(hào)聊天欄回復(fù)關(guān)鍵詞【芯東西259】獲取。
01.三年?duì)I收7.8億元，尚未盈利
▲2019~2021年慧智微營(yíng)收及凈利潤(rùn)變化
同期，其凈利潤(rùn)分別為-0.79億元、-0.96億元、-3.18億元，最近一年尚未實(shí)現(xiàn)盈利。截至2021年底，慧智微未分配利潤(rùn)金額為-2.48億元，存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。虧損主因，一方面慧智微實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，報(bào)告期各期確認(rèn)股份支付金額分別為0.11億元、0.16億元和2.63億元，另一方面是其持續(xù)進(jìn)行高額的研發(fā)投入，研發(fā)投入占比較高。
▲2019~2021年慧智微剔除股份支付費(fèi)用后的研發(fā)費(fèi)用及占營(yíng)收的比例變化
2019年至2021年，慧智微剔除股份支付費(fèi)用后的研發(fā)費(fèi)用分別為0.47億元、0.76億元和1.16億元，占營(yíng)收的比例分別達(dá)到78.51%、36.61%和22.48%。近三年，其累計(jì)研發(fā)費(fèi)用為2.81億元，累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)收的比例為35.98%。截至2021年年底，慧智微擁有179名研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員，占其總?cè)藬?shù)的69.38%；已獲取境內(nèi)發(fā)明專利43項(xiàng)、境外發(fā)明專利19項(xiàng)，在射頻前端領(lǐng)域構(gòu)筑了完整的專利池。存貨方面，報(bào)告期各期末，慧智微存貨賬面價(jià)值分別為0.49億元、0.56億元、3.34億元，存貨規(guī)模隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大而逐年上升。2021年，因晶圓、基板和封測(cè)產(chǎn)能緊張，公司主動(dòng)采取了增加備貨的措施，導(dǎo)致期末存貨水平有較大幅度的增長(zhǎng)。報(bào)告期各期末，其存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額分別為2083.99萬元、1838.38萬元和2822.29萬元，占各期期末存貨余額的比例分別為29.97%、24.85%和7.79%。02.去年5G模組收入同比增長(zhǎng)290.91%
▲2019~2021年慧智微主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分布變化
2019年，慧智微的主要終端客戶以TCL、中興康訊等手機(jī)廠商為主；2020年，其4G模組在原有手機(jī)廠商客戶的出貨量穩(wěn)步提高，并在蜂窩物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用實(shí)現(xiàn)較大突破，重點(diǎn)發(fā)展了移遠(yuǎn)通信、廣和通、日海智能等知名無線通信模組廠商及知名物聯(lián)網(wǎng)SoC平臺(tái)公司翱捷科技等，4G模組收入同比大幅增長(zhǎng)164.44%。2021年，慧智微的4G模組在蜂窩物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域應(yīng)用的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)放量，并隨著其4G模組在realme、vivo等品牌手機(jī)機(jī)型的規(guī)模應(yīng)用，慧智微的4G產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)104.73%，業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)。
▲2019~2021年慧智微主要產(chǎn)品銷量及收入變化
2020年是5G技術(shù)商用元年。這一年，慧智微推出5G新頻段L-PAMiF全集成****模組，并于2020年實(shí)現(xiàn)對(duì)OPPO等品牌手機(jī)產(chǎn)品的量產(chǎn)出貨，2021年大規(guī)模應(yīng)用于三星、榮耀等品牌手機(jī)的機(jī)型，5G模組出貨量和收入均快速增長(zhǎng)。2021年，其5G模組收入同比增長(zhǎng)290.91%。該5G新頻段產(chǎn)品還獲得了工信部發(fā)起、中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院主辦的2020年中國集成電路產(chǎn)業(yè)促進(jìn)大會(huì)中第十五屆“中國芯”年度重大創(chuàng)新突破產(chǎn)品，是該獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)立以來首個(gè)獲獎(jiǎng)的射頻前端產(chǎn)品。
▲慧智微主要產(chǎn)品類型（注:3GHz以下頻率范圍的低頻頻段主要介于600~960MHz；中頻頻段主要介于1700~2200MHz；高頻頻段主要介于2300MHz~2690MHz）
根據(jù)慧智微IPO文件，慧智微以PA芯片為核心，已經(jīng)衍生出LNA、開關(guān)、控制及系統(tǒng)級(jí)封裝等方面的設(shè)計(jì)能力，較國內(nèi)廠商在4G PA模組、5G射頻前端模組領(lǐng)域有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。招股書稱，在物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，慧智微的射頻前端產(chǎn)品具有高性價(jià)比的特點(diǎn)，出貨量市場(chǎng)排名靠前。03.毛利率低于頭部同行
▲2020年全球射頻前端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局（來源：Yole研究報(bào)告《Cellular RF Front-End Technologies For Mobile Handset 2021 Report》）
中國較為成熟的射頻前端公司增長(zhǎng)率較快，均高于50%。除慧智微外，國產(chǎn)射頻前端公司還有卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、紫光展銳、飛驤科技、昂瑞微等。其中，卓勝微已于2019年6月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，2021年?duì)I收為46.34億元，凈利潤(rùn)約21.35億元，今日最新市值逾650億元；唯捷創(chuàng)芯于2022年4月在上交所科創(chuàng)板上市，2021年?duì)I收35.09億元，凈虧損6841.64萬元，今日最新市值約200億元。公開信息顯示，卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、慧智微、昂瑞微等均已推出5G射頻前端器件產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，慧智微主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為6.06%、6.69%和16.19%，總體呈逐年上升的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
04.前五大客戶集中度較高
05.格芯為第一大供應(yīng)商
06.大基金二期持股6.54%
▲慧智微董事長(zhǎng)、總經(jīng)理李陽
郭耀輝出生于1978年，是華中科技大學(xué)碩士，美國巴布森商學(xué)院工商管理碩士。在創(chuàng)辦慧智微前，他曾先后就職于UT斯達(dá)康通訊有限公司、上海賽龍科技有限公司、上海中億通信技術(shù)有限公司，并在2010年9月至2011年8月任美國標(biāo)準(zhǔn)普爾咨詢師。隨后郭耀輝作為聯(lián)合創(chuàng)始人成立慧智微有限，自2011年11月至2021年9月，任慧智微有限董事兼首席運(yùn)營(yíng)官，2021年9月至今任公司董事、副總經(jīng)理。自公司成立以來，李陽、郭耀輝一直為慧智微實(shí)管理團(tuán)隊(duì)的核心人員，能夠影響、控制公司的總體戰(zhàn)略部署和日常經(jīng)營(yíng)決策。根據(jù)本次公開發(fā)行的方案，慧智微本次發(fā)行新股占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。本次發(fā)行完成后，李陽、郭耀輝控制慧智微的表決權(quán)比例預(yù)計(jì)將不超過28.92%，控制股權(quán)比例較低，存在公司控制權(quán)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。慧智微共有3名在公司任職超過10年的核心技術(shù)人員，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理李陽，以及兩位研發(fā)副總裁奕江濤和蘇強(qiáng)。奕江濤1974年出生，是清華大學(xué)電子工程專業(yè)碩士士、美國哥倫比亞大學(xué)電子工程專業(yè)碩士，加入慧智微前曾在Analog Devices、Silicon Labs任工程師；蘇強(qiáng)1983年出生，本科畢業(yè)于西安交通大學(xué)，碩士畢業(yè)于西安微電子研究所，加入慧智微前曾在西安元向電子科技有限公司任高級(jí)模擬IC設(shè)計(jì)工程師。07.結(jié)語：國內(nèi)射頻芯片商正快馬加鞭
*博客內(nèi)容為網(wǎng)友個(gè)人發(fā)布，僅代表博主個(gè)人觀點(diǎn)，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系工作人員刪除。
