華為哈勃投資！又一國(guó)產(chǎn)碳化硅玩家闖關(guān)科創(chuàng)板

作者 |  高歌
編輯 |  心緣
芯東西6月1日?qǐng)?bào)道，昨日，山東天岳先進(jìn)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天岳先進(jìn)”）在上交所科創(chuàng)板提交IPO招股書。
由招股書可知，天岳先進(jìn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是寬禁帶半導(dǎo)體（第三代半導(dǎo)體）的碳化硅（SiC）襯底材料。目前，碳化硅半導(dǎo)體可用于5G通信、國(guó)防軍工、航空航天、新能源汽車和電力等領(lǐng)域。本次IPO天岳先進(jìn)擬募集資金20億元，將主要用于碳化硅半導(dǎo)體材料項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資額為25億元，已被上海市發(fā)改委列入《2021年上海市重大建設(shè)項(xiàng)目清單》。報(bào)告期內(nèi)，天岳先進(jìn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為1.36億元、2.69億元和4.25億元。據(jù)行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Yole統(tǒng)計(jì)，2019年及2020年天岳先進(jìn)在世界半絕緣型碳化硅襯底市場(chǎng)的占有率排名前三。天岳先進(jìn)的實(shí)際控股人為董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理宗艷民，合計(jì)控制公司42.7511%股份。
天岳先進(jìn)3年?duì)I收8.3億元，市場(chǎng)排名第三

根據(jù)招股書，2011年，天岳先進(jìn)開始專注于碳化硅襯底的研發(fā)及生產(chǎn)，之后其主營(yíng)業(yè)務(wù)并未發(fā)生過變化。天岳先進(jìn)的碳化硅襯底產(chǎn)品主要可分為半絕緣型襯底和導(dǎo)電型襯底，前者可制成微波射頻器件，應(yīng)用于信息通訊、無(wú)線電探測(cè)等領(lǐng)域；后者則可制成MOSFET、IGBT等功率器件，應(yīng)用于新能源汽車、軌道交通以及大功率傳輸變電等。在報(bào)告期內(nèi)，天岳先進(jìn)最主要的營(yíng)業(yè)收入為半絕緣型襯底。2018年-2020年，該業(yè)務(wù)銷售額分別占營(yíng)業(yè)收入的81.62%、68.02%和57.22%。2020年，導(dǎo)電型襯底銷售額占營(yíng)收的5.24%，其他業(yè)務(wù)收入則占營(yíng)收的37.55%。2020年，天岳先進(jìn)產(chǎn)能達(dá)48064片，產(chǎn)量為47538片，產(chǎn)能利用率為98.91%；銷量則為38866片。

目前，具備半絕緣型碳化硅襯底生產(chǎn)能力的國(guó)外同行業(yè)公司主要有美國(guó)科銳公司及美國(guó)貳陸公司。據(jù)Yole統(tǒng)計(jì)，2020年，天岳先進(jìn)在半絕緣型碳化硅襯底領(lǐng)域市場(chǎng)占有率為30%，較去年上漲12個(gè)百分點(diǎn)，位列市場(chǎng)第三。

天岳先進(jìn)在2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為1.36億元、2.69億元和4.25億元，共計(jì)8.30億元。在凈利潤(rùn)方面，天岳先進(jìn)在2018年、2019年、2020年的凈利潤(rùn)分別為-0.42億元、-2.01億元和-6.42億元，共計(jì)虧損8.85億元。招股書顯示，天岳先進(jìn)在報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)下降主要是因?yàn)?019年和2020年公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，而碳化硅材料的持續(xù)研發(fā)也可能使該公司面臨虧損。

在報(bào)告期內(nèi)，2018年、2019年和2020年天岳先進(jìn)前五大客戶銷售額占比分別為80.15%、82.94%和89.45%。三年中，未披露客戶A、深圳市喜薈天成珠寶有限公司、廣西梧州市星悅珠寶有限公司一直為天岳先進(jìn)的前五大客戶。2020年，客戶A的銷售額占天岳先進(jìn)營(yíng)收的45.43%，排名第一；關(guān)聯(lián)方公司B銷售額占比33.32%，排名第二；深圳市喜薈天成珠寶有限公司銷售額排名第三，銷售額占營(yíng)收的5.80%。

打破西方碳化硅封鎖，多次承擔(dān)國(guó)家部委項(xiàng)目

2008年，《瓦森納協(xié)定》對(duì)半絕緣型碳化硅襯底材料進(jìn)行了明確的限制，部分西方國(guó)家在這一領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)實(shí)行了禁運(yùn)。碳化硅襯底行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，涵蓋材料、熱動(dòng)力學(xué)、半導(dǎo)體物理、化學(xué)、計(jì)算機(jī)仿真模擬、機(jī)械等多個(gè)學(xué)科；制備碳化硅襯底則需要原料合成、晶體生長(zhǎng)、晶錠加工、晶棒切割、晶片研磨、拋光、清洗等步驟。

天岳先進(jìn)在招股書中稱，該公司實(shí)現(xiàn)了我國(guó)碳化硅襯底材料的自主可控，其核心技術(shù)覆蓋設(shè)備設(shè)計(jì)、熱場(chǎng)設(shè)計(jì)、粉料合成、晶體生長(zhǎng)、襯底加工五類。由于其技術(shù)水平較為突出，在報(bào)告期內(nèi)天岳先進(jìn)承擔(dān)了國(guó)家科技部、工信部、發(fā)改委以及山東省科技廳一系列科研項(xiàng)目。這些科研課題涉及寬頻帶器件、碳化硅材料對(duì)IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）電氣性能的影響、面向5G的GaN器件、低成本碳化硅器件等。

在研發(fā)投入方面，2020年天岳先進(jìn)研發(fā)投入最多，達(dá)6253萬(wàn)元，占營(yíng)收比例為14.72%；2019年研發(fā)費(fèi)用最低，為2475萬(wàn)元，占比9.22%；2018年，天岳先進(jìn)研發(fā)投入2510萬(wàn)元，占營(yíng)收比例18.44%。截至2020年末，天岳先進(jìn)擁有授權(quán)專利286項(xiàng)，境內(nèi)發(fā)明專利66項(xiàng)，境外發(fā)明專利1項(xiàng)。截至2020年12月31日，天岳先進(jìn)的研發(fā)人員共有64人，占總?cè)藬?shù)比例14.19%。該公司的核心技術(shù)人員為宗艷民、高超和梁慶瑞3人。這里面，天岳先進(jìn)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理宗艷民享受國(guó)務(wù)院特殊津貼，曾獲得山東省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)、山東省技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)、濟(jì)南市科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)等。截至2020年末，宗艷民擁有29項(xiàng)發(fā)明專利，是101項(xiàng)實(shí)用新型專利的聯(lián)合發(fā)明人。

此外，首席技術(shù)官高超主要負(fù)責(zé)天岳先進(jìn)的產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)研發(fā)工作，享國(guó)務(wù)院特殊津貼。截至2020年末，高超擁有27項(xiàng)發(fā)明專利，是47項(xiàng)實(shí)用新型專利的聯(lián)合發(fā)明人。梁慶瑞則主要主持碳化硅襯底的加工研發(fā)工作，從事相關(guān)研究近十年。截至2020年末，梁慶瑞擁有27項(xiàng)發(fā)明專利，是25項(xiàng)實(shí)用新型專利的聯(lián)合發(fā)明人。
公司實(shí)際控制人持有股份超44%

根據(jù)招股書，宗艷民也是天岳先進(jìn)的控股股東和實(shí)際控制人。招股書顯示，宗艷民直接持有天岳先進(jìn)33.4340%的股份，并通過上海麥明、上海鑄傲分別間接持有天岳先進(jìn)5.9815%和3.3356%的股份，合計(jì)控制44.7511%股份的表決權(quán)。

其他直接持有天岳先進(jìn)5%股份以上的還有遼寧中德、濟(jì)南國(guó)材和哈勃投資。其中，遼寧中德、遼寧海通新能源、海通創(chuàng)新3家均由海通證券控制，3家合計(jì)持有天岳先進(jìn)12.0483%的股份，濟(jì)南國(guó)材和哈勃投資則分別持有10%和7.0493%的股份。

天岳先進(jìn)直接控制的子公司則由濟(jì)寧天岳、天岳新材料、上海天岳、上海越服、SICC GLOBAL等。

結(jié)語(yǔ)：天岳先進(jìn)上市或加速擴(kuò)張市場(chǎng)份額

碳化硅是第三代化合物半導(dǎo)體材料，以這種材料制作的器件具有耐高溫、耐高壓、高頻、大功率、抗輻射等特點(diǎn)，可以提高能量轉(zhuǎn)換效率并減小產(chǎn)品體積。碳化硅襯底可以用于多個(gè)領(lǐng)域，意義比較重要。從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，天岳先進(jìn)正在半絕緣型碳化硅襯底領(lǐng)域市場(chǎng)上快速擴(kuò)張，其市場(chǎng)份額上漲了12個(gè)百分點(diǎn)，天岳先進(jìn)已與美國(guó)科銳公司及美國(guó)貳陸公司呈現(xiàn)鼎立之勢(shì)。而天岳先進(jìn)作為中國(guó)碳化硅產(chǎn)業(yè)的重要玩家，如果能夠上市成功，可能會(huì)加速其市場(chǎng)份額的擴(kuò)張。這或許將促進(jìn)中國(guó)碳化硅產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。