從高調(diào)布局到黯然終止：康佳集團(tuán)收購(gòu)宏晶微電子計(jì)劃流產(chǎn)

時(shí)隔半年，康佳集團(tuán)（深康佳A，000016.SZ）最終宣布終止對(duì)宏晶微電子的股權(quán)收購(gòu)計(jì)劃。

6月10日下午，康佳集團(tuán)發(fā)布公告稱，由于與交易對(duì)方就收購(gòu)宏晶微電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宏晶微電子”）78%股權(quán)及配套募集資金的核心條款未能達(dá)成一致，為維護(hù)全體股東特別是中小股東權(quán)益及公司整體利益，經(jīng)審慎研究后決定終止本次交易。

康佳集團(tuán)表示，此次交易終止是綜合考慮行業(yè)環(huán)境、資本市場(chǎng)變化等因素，并與交易對(duì)方充分溝通、審慎評(píng)估后作出的決定。公司強(qiáng)調(diào)，本次終止不涉及違約責(zé)任，且不會(huì)對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響，亦不存在損害公司及中小股東利益的情形。

截至6月10日收盤，深康佳A報(bào)4.93元/股，總市值約118.7億元。

將時(shí)間撥回至2024年底，彼時(shí)，康佳集團(tuán)就開始籌劃擬通過(guò)發(fā)行股份方式收購(gòu)宏晶微電子控股權(quán)。2025年1月，康佳集團(tuán)披露了詳細(xì)的交易預(yù)案。根據(jù)方案，公司計(jì)劃向包括劉偉、安徽安元投資基金有限公司在內(nèi)的17名交易對(duì)方發(fā)行股份，同時(shí)向不超過(guò)35名特定投資者募集配套資金，交易標(biāo)的是宏晶微電子78%的股權(quán)。

交易完成后，宏晶微電子將成為深康佳A的控股子公司。深康佳A表示，經(jīng)與交易對(duì)方協(xié)商，本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為3.64元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日股票交易均價(jià)的80%。

作為收購(gòu)標(biāo)的，宏晶微電子具有一定吸引力。根據(jù)官網(wǎng)，宏晶微電子主要專注于多媒體芯片設(shè)計(jì)，集中在音視頻采集、傳輸、處理等技術(shù)方向，產(chǎn)品可應(yīng)用于新型平板、高鐵、汽車、廣電、醫(yī)療、智能制造等領(lǐng)域，總部位于安徽合肥，并于北京、西安、成都、美國(guó)硅谷設(shè)立研發(fā)中心，目前至少擁有45款多媒體芯片產(chǎn)品，提供包括醫(yī)療內(nèi)窺鏡、無(wú)人機(jī)航拍、視頻采集等應(yīng)用方案，并向全國(guó)提供技術(shù)服務(wù)。

天眼查顯示，自成立至今15年以來(lái)，宏晶微電子一共完成9起融資，投資方包括興橙資本、悅時(shí)投資、安元基金、華文投資等，其中還有安徽省科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“省引導(dǎo)基金”）等安徽國(guó)資的身影。其中最近一輪融資發(fā)生在2020年6月，由聚焦于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資的興橙資本通過(guò)定向增發(fā)的方式進(jìn)行投資布局，具體交易金額尚未披露。

就資本運(yùn)作軌跡而言，宏晶微電子曾于2015年在新三板掛牌，后于2019年終止掛牌。2024年8月，宏晶微電子完成了新的IPO輔導(dǎo)備案，擬于科創(chuàng)板上市，但此后IPO進(jìn)程未有新進(jìn)展。

不過(guò)，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，宏晶微電子最近兩年業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定。2022年至2023年及2024年前11個(gè)月，其營(yíng)業(yè)收入分別為2.91億元、2.86億元以及2.69億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)則分別為1940.99萬(wàn)元、2763.93萬(wàn)元及1299.04萬(wàn)元。截至2024年11月30日，宏晶微電子資產(chǎn)總計(jì)7.33億元，負(fù)債合計(jì)3.3億元。

康佳集團(tuán)在此前的交易預(yù)案中曾提到，通過(guò)收購(gòu)宏晶微電子78%的股權(quán)，上市公司將在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中實(shí)現(xiàn)更完善的布局，特別是在高端顯示終端領(lǐng)域，提升上游核心芯片的自主可控能力。宏晶微電子的芯片產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于商業(yè)顯示、高鐵屏顯、汽車屏顯、安防監(jiān)控、醫(yī)療設(shè)備、教育終端、廣電、工業(yè)制造控制等多個(gè)高附加值市場(chǎng)，這將為上市公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，拓展其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的應(yīng)用領(lǐng)域。

早在2023年7月，康佳集團(tuán)曾高調(diào)啟動(dòng)“電子科技業(yè)務(wù)”核心戰(zhàn)略，試圖以“消費(fèi)電子+半導(dǎo)體”雙輪驅(qū)動(dòng)破局。但2024年財(cái)報(bào)卻暴露出轉(zhuǎn)型困境：消費(fèi)電子業(yè)務(wù)雖以101.37億元營(yíng)收占比91.2%，但0.67%的微降背后，實(shí)則是其他業(yè)務(wù)線的大幅收縮；曾被寄予厚望的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)更遭遇“滑鐵盧”，營(yíng)收從3.4億元斷崖式下跌94.99%至1.7億元，僅貢獻(xiàn)總收入的1.53%。財(cái)報(bào)坦言，該業(yè)務(wù)仍困于產(chǎn)業(yè)化初期，規(guī)模效益遲遲未能形成。

耐人尋味的是，在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步履維艱的同時(shí)，康佳的資本運(yùn)作也橫生變數(shù)。 一位長(zhǎng)期跟蹤深康佳A的業(yè)內(nèi)人士向記者分析稱：“收購(gòu)宏晶微電子控股權(quán)突然被叫停，或許并非偶然，而是與康佳易主華潤(rùn)的戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。”

記者梳理關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，這一推測(cè)不無(wú)依據(jù)：2024年12月，深康佳A首次披露擬收購(gòu)宏晶微電子控股權(quán)的計(jì)劃；2025年4月上旬，公司公告稱，控股股東華僑城集團(tuán)為落實(shí)央企專業(yè)化整合要求，擬引入其他央企對(duì)康佳實(shí)施戰(zhàn)略重組；4月底，深康佳A再發(fā)公告，華僑城及其一致行動(dòng)人持有的近30%股份將無(wú)償劃轉(zhuǎn)至華潤(rùn)旗下兩家全資子公司，公司實(shí)控人正式變更為中國(guó)華潤(rùn)。顯然，從收購(gòu)計(jì)劃披露到華潤(rùn)入主，前后僅隔4個(gè)月，時(shí)間上的高度重疊，使得這筆交易的突然終止更顯蹊蹺。